碳金融_应对气候变化的金融创新
2010 M1ÏSöSÐýùî 3ýÐJan1 2010»1 ù9175 ù JOURNAL OF GRADUATE SCHOOL OF CHINESE ACADEMY OF SOCIAL SCIENCES No1 1 碳金融应对气候变化的金融创新谢怀筑 于李娜4 1 / 碳金融0 的兴起源于国际气候政策领域的两个国际公约 5联合国气候变化框架公约6和 5京都议定书6, 而各国政府选择温室气体排放总量控制及配额交易政策 Cap-Trade Scheme 来应对气候变化, 则催生了一个以 / 碳排放权益0 为交易标的的市场 b随着这个 / 碳市场0 上交易标的的统一标准逐步形成 a/ 碳资产0 现货市场和远期市场的出现 a/ 碳金融交易所0 和场内集中交易的诞生 a有组织的/ 碳资产0 期货和期权市场的生发 a场外交易市场的繁荣, / 碳金融0 市场逐步迈向成熟 b1oM 碳金融 碳资产 碳负债 温室气体排放总量控制及配额交易制度1ÏmsË|2 F83 1ÓDS M 2 A 1ÓcI|2 1000- 2952 2010 01- 0029- 12/Á µ0 “ - ÀµdBÀ Q bá Ì ª¹,.l¥/Á µ0 · 2 Àµr q¥ bê þ bÑ i 8 b¥9 eÅ ¥-¦ Cap-Trade Scheme,[/eë b ¥-Å,V[Bçñ Û ¦ m ¥ J b b Å n51 ç9 eÅ “S, ô òÕÿ·S çBçbWBç ùK ê þÑ i 8¥ b K; ª®©Bt1 ph ¥d©F®|ñ b9 Ésé,YVíÊbµÊ ¥Å| b ¥-s ¥ó* u ¥ bBç ùK,t¤ b ¥-¥ ,A¶|ê þÑ i 8¥ bKÅK- ,5| sÜ6ò,üÑS bs ,Á byNÕÅV[³ ên ¥ µreÅ b9 ¥Ù5 b ,VÜ6ÐØ ¥,9 ®¿ bi9 KÅ,Üs ¥ªÄñ ¤¥ b µK,Õ b-î¹BÕµÜ6N´¥V m b¹ ³ê þ bÑ i 8 b Ä®©çN îÁ¥dr qÙ5, b ¥-Å Cap-TradeScheme¥»ñ1 ¸* u ¥É b ¥-¥,7Õ gƵ“Úr¥NìCÿ by¹òñ Éh ¥Hî òM], î[ sK b¥ µ ÕÊ4,1-h ð b ¥- b ð ¥h / 11-ª , h î ù®¿1-¥h î H, V[¿v gÆ p *t/ ]ª ¥¶Å b ¥-,7/ ]ª¥ V[ÑSh iYV r¶Å b ¥-7 Ûh ¥9î b®¿ b ¥-¥N´ YV gÆçN,E ç ©çN¥dr q b/ ë,á Ì Bñ¥Ü6Ðs[Lس ê Ñ i 8 b ¥-År q bñ , AB,Ñ i 8h Z ëµ]¥Hh î Marginal Abatement Cost, MAC b“ - ñ Ä M¥CO2 bû 100 000,7ô ©ç¥h “S, ñ M¥ b9 ¥-û 95 000 bM¿ MA B ûô ©¥Ñ i 8h E7Á 3 5 000¥/µO0, Åh ¥l ,5ö s©¥Ü6Å b®¿ gÆ i b ¥-¥, î[ Eh ¥ µ ÕÊ4,1-h [ LC1 p, gÆ ð 4¥/ Á0[·h1-¥/µO0 bL - gÆ / Á0,NèÏü ©b¥CO2 b ¥-, Ä¥Nì 10 xí b¿A ,h 10 000CO2¥Hî Ä5xí,7B ,h 10 000CO2¥Hî Ä15 xí b * ¹, B ¾Ê4 / Á0,7A ¾Ê41-h ,] H r-¥h [Â1-¥h î bgÆ¥²T, A Ê4h 10 000CO2, Ï5 000¥h ¹ ·h©ç¥/µO0,75 000¥-h ¨¿ r bA H¥9h î ¹10 000 5 50 000,7¿ - gÆNì r5 000CO2¤50 000 xí,zÂA îµ¥h î b7¿B ,®¿1-hHî VÚ, î[ M ¯ Ê4 b100 000CO27 95 000,7ÑV b9 sV[ gÆ A 4¥5 000CO2 / Á0rS bN H B±¥9î 50 000 xí,7 ÂT1YV1-¥h / rS,î |Mî75 000 xí b¿©7ý,í ¢ ¤ ¢ ¤ , M ñ h 10 000CO2¥¦ “SX ¨æ LC b®¿ ê Ñ i 8 b ¥-Å¥ [1ª ],SEeÅê þÑ i 8¥ HûÊ4 b ¥-Å Cap-Trade SchemeÕ¦ Ll bÕ Ll¨ÍØê þ 5¥ÅÃè ÅS¿20 W80 M}7 S L a¿90 H}ïvî ¥Õê þ b ¦O;7¨eÅÑ i8 bV73Å ©M p 5, ¹îÿ¥ x п2005 M Tyë¥ö1Ä b ¥-¥ x ÐÑi 8 b9 eÅ ¥-¦O EU-Emis-sion Trading Scheme,ÓeëEU-ETS,[/eë xÐEU-ETS b7Âá Ì ¥/0,vsû x Ð u 3¥ b二 a/ 碳金融0 市场规模/Á µ0 gÆK*¥Ð,û ©s ¥¥Ñ i 8 b ¥- a b£ b¸V£¥ ,ð Ì; Ñ i 8 b ¥-Õ/ Á0¥³ pZ9305ÏSöSÐýùî 3ýÐ6 2010 M»1 ù óZ, ªªô 1-h ¥Hî ç r bñ gÆBî빿 ¥-¥/ gÆ0 b5Øûpç 6 », A¶yë/ ÁµO40 ,iÉSÐ¥/ Ø0 bBZë, S¥/ Á0ü ©s ¥¥ M bK-EUAs b x ÐEU-ETS»B¨ ,vs û çn¤ Õ/ Á0,7 Û“ HW¥wÉ,© ¸|NAPÏ¥s ¥-¨¿ ,iÅ“sK b ¤/ Á0|1±î b7 6BZ ë,©¹ ç¥ b K CapiÅ“ Ñ- bs|î¹/µO0 b É/Ø0ª,ô 1-Hh î gÆ ð/ Á0¥Nì, çYV ÕZ T LC/ ÁµOV Ü0/Ï0 b7 gÆ / Á0¥Nì|[ ÄÄ tCO2eÑ- b¥ÁT¹ K bx ÐçEUAs b ¸ÅÏ ¸¹i¥,ü P¤ WS tS¥/0dÈ bµÅ ¥-¥ V[ r ¥-Õ/ Á0¨¿*æ,7 ¥-¥ M¿µ/µO0V[ ¥- b7EUAs¥Nì5Q Õ/ Á0¥ ñ bË »¥lZ T, ¥- YVÈ0l¼ SEW1®M bH´Â °,[h Ĺö1S¥¥EU-ETSXÜ ¨æ 5 M, / Á0 - o nÊWnm1 , x Ð¥/Á µ0 gÆíP o/Á µ0 gÆÏK1¥Fîs b®¿g, EU-ETSyë[ª, x Ð 3B » Ê¥ © î,EUAsÕ/ Á0É“Ï b 6,®¿Ä þ ¥ 3 Ö, xÝEUAsÿ9Cµ¥ ÷î ,t ®EUAs¥ LC*æ,VZ4 9\É ¥9É bV2 ©À2005 M1, EU-ETSyëª oö1“Ï¿ xÝVÉ/ Á0¥/Á µ î0 ² b21 ÅS¥/Á µ0 gÆÅS;¿1998 M11 »s¥ö5 ÷r q;» Øs¥ö5 h® oM p¥ê ;» ¹s¥ö5 _Bñ b± ÷_¥Ü68V b Ï,» Øs¿ÃóùdB¥Ñ i8 b mOÉ W 9,i ç W-MEà ©MÄZ ë¥É ù “S P2050 M ÅSÑ i 8¥ b £ Ü2005 M £ Ü¥L h 83 b“ -, W-M¤ÃX¿2009 M626 °ÙpýYV, T4pý ,°,BW-M¤Ã4p¥ACESAEà The American Clean Energy and SecurityAct T 3r, ÅS|µ¬yëBñ SdB¥US-ETS“d b o/Á µ0 gÆ¥Z7ý,íPBñ 7 ¦y¥h b31Ïvæð¥/Á µ0 gÆ 1Ïvæð 2¯ VÑ i 8h 9û33Èý ¿Ù Á µ ©MÄ¥Á µ7¹º»EPA Analysis of the Waxman-Markey Discussion DraftThe American Clean Energy and Security Act of 20091 April20, 20091nhttp //energycommerce1 house1 gov/index1 php op-tion com _ content Q8C/ Á0 § bÊ New Zealand Units,eëNZUs¥b9ô ] ë ]¥s ¥Z T,/³ Ê| çn¤NZUs,7 FÄ© ÷á“ ÊT¹ ³º µÊ¤NZUs bCNZUs¥ gÆ9î¹ o/ ¥-0 gÆ¥Bñ1Fîs b51 ° ¥/Á µ0 gÆ° “ -Î Àµyë SdB¥ Å¥Ñ i 8 b ¸“d, 1û¥Ñ i 8h b¥-O M, ÏK÷ ¥ V¿KeidanrenÑ i 81h î9à Keidanren Vo-luntary Action Plan,eëKeidanren VAP b BñdÅ¥Äh O,® ° ¥vý F, P¤t î¹CDM[ “ gÆ ¥ b2006 M4, ° © Bñ2Z ù¥h9Ã,ë¹ØûÅ// Á0 |9à Kyo-to Mechanisms Credit Acquisition Program ,[úùK