【难链的经1】通证经济学的诺奖理论基础.pdf
【难链 的经 1 】 通证经 济学的诺奖理 论基础 2018 年 5 月 16 日 摘要 从 1991 年科 斯获 奖算 起 ,仅博 弈论 和科 斯定 理两 个大方 向上 , 与通证 经济学 相关的 诺贝 尔经济 学奖( 全称 瑞典 国家银 行纪念 阿尔弗 雷德 ·诺 贝尔 经济 学奖) 就 达 11 个之 多。 通证经济学, 可研究的方向绝不止关于比特币的私营货币 (private money ) 理论一 个 方向。 那只 是区 块链 1.0 时代 的可 研 究话 题。 以 太坊 诞生以后 , 学界 还没 有对 智能合约 (Smart Contract ) 给予足够的重视。 智能合 约,就是加密的能够自 动 执行的 , 在合 约订 立双 方 之外不 需要 一个 公正 的第 三方或 担保 的 情况下 , 只要 一定 条件 触 发, 就可 以自 动执 行代 码 的嵌入 式合 约。 在这种 执行层 面的缔 约双 方的信 任成本 几乎为 零的 情况下 ,合约 理论会 如何 发展 ,学 界还 没有进 行过 深入 的探 讨。 随 着 公链 技术 逐渐 成熟, 跨链技 术图 谱越 来越 清晰 , 区 块链 3.0 的 萌 芽逐 渐诞 生。 在 这种人 人 可发 通证 的情 况下, 真正的 通证 经 济生态 如何运 行, 通证社 区的治 理问题 , 开 发团队 、矿工 和持 币人之 间的 博弈 问题 , 公 链和联 盟链 的超 级节 点之 间的博 弈和 联 盟问题 , 通证 生态 的激 励相 容 问题, 都是 非常 有必 要去探 讨的 。 更不用 说对于 通证的 估值 和总量 设计如 何与传 统的 估值理 论相结 合的问 题( 估值 模型 由于 尚不清 晰, 所以 本文 没有涵 盖 )。 诺贝尔 经济 学奖 作为 经济 学的最 高奖 项, 汇集 了经济 学 理论 上主 要的备 受关 注的 理论 。本 文总结 了可 能作 为通 证经 济理论 基础 的 1991 年 以来 的历 届诺 奖得主 及 其主 要理 论, 并不 是 一篇严 谨的 学术文 献综 述, 而是 试图汇 总 并聚 焦可 能的 研究 方向 , 为 广大 经济学 学者 们抛 砖引 玉。 通证经 济学 理论 基础 的发 展, 需 要全 学界的 共同 努力 。 作者 袁煜明 闫思 火币区 块链 应用 研究 院 难链的经 2 目录 一、通 证经 济学 相关 诺奖 得主及 其理 论 . 3 二、思 维导 图 . 4 三、简 要介 绍 . 4 火币区 块链研 究院 3 报告正文 一、 通证经济 学相关诺奖得主及其理 论 如前文所 述, 从理论 方向 上看, 大致有 两条脉 络, 一条是 博弈论机制 设计 新制度 经济学激励 相容 条 线, 用于 研究 通证经 济的生 态设计 和社区 治理 及激励 问题, 另一条线是科 斯定理 合约理论 产权理论 交易成本理 论的智能合 约研究条线 。 对于通 证如 何估 值的 问题 , 可能 传统 的估 值理 论和 模型都 可以 有用 武之 地, 由于技 术路 径 还不清 晰, 所以 在此 并未列 出 。 本 报 告收 集和 汇总了 1991 年 以来 与区 块链 存在 着 联系的 历届 诺奖 得主 及其 理论 获奖年 份 获奖人 物 主要理 论 与通证 相关度 1991 年 罗纳德 ·科斯 (Ronald H. Coase ) 科斯第 一和 第二 定理 相关度***** 1993 年 道格拉 斯 · 诺 斯(Douglass C.North ) 产权理 论 相关度**** 1994 年 约翰· 纳 什(John Nash ), 约翰 ·海萨 尼 John C.Harsanyi ) ,莱 茵哈德 ·泽尔 腾 Reinhard Selten ) 博弈论 相关度** 1996 年 詹姆斯 ·莫 里 斯( James Mirrlees),威 廉 · 维 克瑞(WilliamVickrey ) 信息经 济学 、激 励理论 相关度***** 2001 年 迈克尔 ·斯宾 塞(Michael Spence ), 乔 治·阿克 尔洛 夫George A. Akerlof ), 约 瑟夫 · 斯蒂 格利 茨(Joseph E. Stiglitz ) 道德风 险、 逆向 选择 相关度*** 2005 年 罗伯特 ·奥曼robert j.aumann , 托马 斯·谢林 (Thomas C. Schelling ) 非合作 连续 博弈 相关度** 2007 年 莱昂尼 德 ·赫 维 奇(Leonid Hurwicz),埃 里 克·马斯 金(Eric Maskin ),罗 杰· 迈 尔森 (Roger B. Myerson ) 机制设 计、 激励 相容 相关度**** 2009 年 埃莉诺 ·奥斯 特罗 姆(Elinor Ostrom ), 奥 利弗· 威廉 姆森 O li ve r · W ill ia ms o n ) 社会组 织、 新制 度经济 学 相关度***** 2012 年 埃尔文 ·罗 斯( Alvin E. Roth), 罗 伊德 · 沙 普利(Lloyd S. Shapley ) 分配理 论、 市场 设计 相关度*** 2014 年 让·梯若 尔(Jean Tirole ) 新产业 组织 理 论、 规制 与激 励、 博弈论 相关度**** 2016 年 奥利弗 ·哈特 (Oliver Hart ), 本特 · 霍姆 斯特罗 姆(Bengt Holmstrom ) 合约理 论 相关度***** 难链的经 4 二、 思维导图 三、简要 介绍 1991 年 ,罗纳 德· 科斯(Ronald H. Coase), 相关 度***** 科斯理 论中 关于 产权 、 企 业边界 和交 易成 本的 界定 , 是区 块链 和智 能合 约的 理论基 础。 罗纳德 ·科 斯(Ronald Coase )本 人并 未提 出或 准 确表述 过科 斯定 理, 科斯定 理 是由 新 制度经 济学 家们 根据 科斯 在 1937 年 发表 的经 典论 文“the nature of the firm” ( 企业 的本质 )而 总结 出来 的, 比较流 行的 表述 有一 下几 个 (一) 在交 易费用 为零 的 情况下 , 不 管权利 如何 进 行初始 配置 , 当事 人之 间 的谈判 都会导 致 资源配 置的帕 雷托 最优; (二) 在交易 费用 不为零 的情况 下,不 同的 权利配 置界定 会带来 不同 的资源 配置; (三) 因 为交 易费用 的存 在, 不同 的权 利界定 和分 配, 则会 带来 不同效 益的 资源配 置, 所 以 产权制 度的设 置是 优化资 源配置 的基础 (达 到帕累 托最优 )。 科斯本 人也 因为 “ 发现 并阐 明了交 易费 用和 产权 在经 济组织 和制 度结 构中 的重 要性及 其 在经济 活动中 的作 用(“for his discovery and clarification of the significance of transaction costs and property rights for the institutional structure and functioning of the economy ” ) 被授予 了 1991 年的 瑞典 国家 银行纪 念阿 尔弗 雷德 · 诺 贝尔经 济学 奖。 科 斯 的经 典论 文有 两篇 企业 的性 质 (The Nature of the Firm 1937 ) , 以交 易成 本 概念解 释企业 规模。 科斯 在文中 说“ 由于预 测的 困难, 关于商 品或劳 务供 给的契 约期限 越长, 那么 对买 方来 说, 明确规 定对 方该干 什么 就越 不 可能 ,也 越不 合适 ”。 这 说明 两点 第一, 科斯 已经 从契 约的 角度来 理解 交易 行为 了; 第二, 科斯 暗示 了, 如 果契 约越是 不完 全, 企 业 就越 是可 能替 代市 场。 社 会成 本问 题 (The Problem of Social Cost 1960)主 张 完善产 权界 定可 解决 外部 性问题 。 这里 注意第 二点 , 契约 越是 不完 全, 企 业就越 可能 替代 市场, 反过来 , 契约 越是 完 全, 企业 就越 没有存 在的价 值。 这一 点, 科 斯他老 人家在 1937 年 就已 经预 见到 了。 完全契 约理 论认 为 企业 和市场 没有 本质 区别 ,都 是一种 契约 ; 委托人 和代 理人 能够 预见 到未来 所有 的或 然状 况 , 并 制定最 优的 风险 分担 和收 入转移 机制 来 火币区 块链研 究院 5 实现约 束条件 下的次 优效 率。科 斯提出 了“企 业的 本质是 对市场 的替代 ”。 (参见 聂辉 华契 约理 论的 起源 、发 展和分 歧) 在通证经 济学 背景下 , 科 斯的第一 篇论 文, 给 我们 的启迪是 , 由 于交易 成本 中的信 任成本 被区块 链技术 大幅 降低, 所以企 业已 经越来 越没有 必要存 在;而 第二 篇文章 给我们 的启示 是, 由于 区块 链技 术对于 各种 低阶 和高 阶权 利的划 分异 常清 晰, 所以 外部性 问题 可 以得到 很好 地解 决。 从科斯 定理 我们 可以 看到 , 通证 经济 体系 设计 的几个 准 则 1. 权利 的划分 和界 定越清 晰, 整 个经 济的资 源配 置 就越有 效率; 2. 一切 有利于 减少 信息不 对称的 设计都 是好 的; 1993 年 ,道格 拉斯 ·诺斯 (Douglass C.North ), 相关度**** 道格拉 斯 · 诺 斯的产 权理 论, 是 通证 经济 学的 产权界 定 提升 经济 效率 的理 论基 础, 该 理论主 要内 容有 产权理 论是 诺斯 制度 变迁 理论的 第一 大理 论支 柱 。 诺 斯认为 有效 率的 产权 对经 济增长 起 着十分 重要 的作 用。 他曾 提到 “ 增长 比停 滞或 萧条 更为罕 见这 一事 实表 明, ‘有效 率’ 的产 权在历 史中 并不 常见 ” 。 很显然 , 经 济能 否增 长往 往受到 有无 效率 的产 权的 影响。 有效 率的 产权之所以对 经济增长起 着促进的作用 ,因为一方 面产权的基本 功能与资源 配置的效率 相 关, 另 一方 面有 效率 的产 权使经 济系 统具 有激 励机 制。 这 种机 制的 激励 作用 体现在 以下 三个 方面 降低 或减 少费 用; 人们的 预期 收益 得到 保证 ; 从整 个社 会来 说, 个人 的投资 收益 充分 接近于 社会 收益 (在 产权 行使成 本 为 0 时 ,充 分界 定的产 权使 得个 人的 投资 收益等 于社 会 收益) 。所 以诺 斯认 为产 权的界 定、 调整 、变 革、 保护是 必要 的。 1994 年, 约翰· 纳什 (John Nash), 约翰· 海 萨尼John C.Harsanyi ) , 莱茵哈 德·泽 尔腾Reinhard Selten ), 相 关度** 三人因 在博 弈论 方面 的贡 献而获 得 1994 年 的诺 奖。 博弈 论, 可以 用于 分析通 证 经济 体系中 的社 区治 理问 题, 比如超 级节 点、 开发 团队 和持币 大户 之间 的博 弈问 题。 1996 年, 詹 姆斯· 莫里 斯(James Mirrlees),威 廉 ·维 克 瑞(WilliamVickrey ), 相关度***** 二人在 信息 经济 学, 特别 是不对 称信 息下 的激 励理 论, 可以 作为 通证 体系 设计 的 理论 基础。 2001 年, 迈克 尔· 斯 宾塞 (Michael Spence), 乔治 · 阿 克尔 洛夫George A. Akerlof), 约瑟夫 ·斯 蒂格 利茨 (Joseph E. Stiglitz), 相关 度*** 三人对信 息经 济学这 一分 支的研究 有极 大的推 动作 用, 其 相关理 论可以 用于 研究在 信 息不对 称的 情况 下的 道德 风险和 逆向 选择 问题 。 2005 年, 罗 伯特· 奥曼robert j.aumann , 托马斯 · 谢林 (Thomas C. Schelling), 相关度** 难链的经 6 二人的 贡献 仍然 是沿 着博 弈论 1994 年纳 什、 海萨尼 和 泽尔 腾的 脉络 进行 研究 , 其贡 献可用 于研 究通 证经 济中 , 代理 人的 非合 作连 续博弈 均 衡问 题。 2007 年, 莱 昂尼 德· 赫维 奇 (Leonid Hurwicz ) , 埃里 克· 马斯 金 (Eric Maskin), 罗杰· 迈尔森 (Roger B. Myerson ),相 关度**** “机制 设计 理论 ” 最 早由 赫维奇 提出 , 马斯金 和迈 尔森则 进一 步发 展了 这一 理论 。 这 一 理论可 以用 于通 证经 济的 设计, 如 何通 过机 制设 计 来达到 “激 励相 容” 的 目的 。 “机 制设 计理论 ”的 一个 重要 目标 就是要 解释 何种 制度 或分 配机制 能够 最大 限度 地减 少经济 损失 。 赫维奇 的一 篇题 为 资 源 配置中 的最 优化 与信 息效 率 , 拉 开 “机 制设 计理 论” 的序 幕。 赫 维奇也 因此 被誉 为“ 机制 设计理 论之 父” 。 1973 年 ,赫 维奇 在最 著名 的美 国经 济评 论 杂志 上发表 论文 资 源分 配的 机制设 计 理 论 。 解 决了 机制 设计理 论 框架 中的 两个 核心 问题 激 励相 容原 理和 显示 性 原理, 奠定 了机制 设计 理论 这门 学问 的框架 。 “ 激励 相容 原理 简 单说就 是能 将个 人理 性与 集体理 性相 容, 也就是 政策 能够 达到 主观 为自己 , 客观 为他人 的效 果。 信息 不对 称会导 致市 场失灵 , 因此 可 以设计 某种 激励 机制 诱导 经济人 显示 真实信 息。 其实 激 励机 制无 处不 在, 科学 、 社会 学、 甚 至婚姻 家庭 学都 用得 到。 显示性 原理 则可 以使 得参 与者说 真话 , 以 此消 除信 息不对 称从 而可 以达到 次优 结果。 ” (参 见 田国 强 激励机 制这 个思想 无处 不在) 赫维 奇 的机制 设计 更多 地是从 中央计 划者的 角度 考虑问 题, 而 马斯 金最突 出的贡 献是将 博弈论 引入 机制设 计。他 对于选 举制度 和拍卖 制度 的研究 , 和迈 尔森 对于投 票体制 的研究 ,都可 以用 于通证 经济和 社区治 理领 域。 迈尔 森对于 寡 头垄 断的 博弈 论研 究, 非常 适合 用于 研究 类似于 EOS 超级 节点竞 选的 事件 。20 世纪 80 年代 ,美 国加 州的 电力 改 革要 打破 电力 垄断 的弊 端 ,可 是电 力行业 实行 完全 竞争 又不 可能, 最好 的办 法是 寡头 垄断。 迈尔 森用 “机 制设 计” 理 论, 运用 博弈论 很好 地为 加州 电力 改革设 计了 方案 ,效 果良 好。 2009 年, 埃莉诺·奥斯特罗姆(Elinor Ostrom ), 奥利弗·威廉姆森 Oliver ·Williamson ), 相关度***** 奥斯特 罗姆 对于 社会 组织 关系的 研究 , 可以 用于 通证 经 济中 的组 织体 系研 究。 威 廉姆 森的相 关度则 更高, 他总 结并发 展了“ 科斯定 理” , 细化 了交易 成本 , 创 立了“ 新制度 经济学 ” , 正是 由于 他的贡 献 和推 崇, “ 科斯 定理” 才 重新 回到 了大众 的视 野并登 上高 峰。 新 制 度经 济学 包括 组织 理论 、 法 学、 经济 学在 内的大 量 学科 交叉 和学 术创 新, 逐步 发展 成当 代经济 学的 一个 新的 分支 。 2012 年, 埃尔 文· 罗 斯 (Alvin E. Roth), 罗伊德 · 沙普 利 (Lloyd S. Shapley ), 相关度*** 二人因稳 定分 配理论 和市 场设计实 践而 获得诺 奖。 这两个理 论都 可以用 于通 证经济 体 系设计 。 2014 年, 让 ·梯若 尔(Jean Tirole ), 相关度**** 火币区 块链研 究院 7 梯若尔 在经 济学 的很 多方 面都开 花结 果 , 具有 敏锐的 洞 察力, 他在 企业 理论、 规制 与 激励和 博弈论 上的理 论贡 献, 完 全可以 用于 通证经 济。 他 的新产 业组 织理论 , 对于 通证 经济的 组织 运营 研究 也颇 有帮助 。 2016 年, 奥利 弗· 哈特 (Oliver Hart), 本特· 霍姆 斯 特罗 姆 (Bengt Holmstrom), 相关度***** 此二人因 对合 约理论 的贡 献而获得 诺贝 尔经济 学奖 。 合约 理论跟 智能合 约天 然契合 , 非常适 合用于 研究智 能合 约。 霍 姆斯特 朗关 于完全 合同下 的信息 度量, 实际 上也有 非常重 要的含 义。 在激 励合 同设 计上, 他有 一个 很重 要的 理论 如果 有两 个变 量, 一个可 度量 而另 一个不 可度 量 , 如 果给 可度 量的变 量提 供非 常强 的激 励, 不可 度量 的那 个变 量就 不会有 激励 。 这个理 论最 简单 的应 用就 是教育 , 其中 有两个 变量 一 个是 容易 度量的 , 如 发论文 或者 高考 成绩, 还有 一个 是不 容易 度量的 , 比 如育 人, 培养 人的素 质、 人的 创造 力。 如果只 给容 易度 量的高 考成 绩或 论文 发表 提供特 别强 的激 励, 那就 可能会 摧毁 育人 的激 励。 在这种 情况 下 , 就要有 意地 减弱 对容 易度 量的变 量的 激励 , 不让 它那 么强 。 霍 姆斯 特朗 的这 个理 论很有 洞见 , 它表明 , 并 不是 所有 激励 都越高 越好 , 它 取决 于变 量的可 观察 度以 及变 量之 间的关 系。 (参 见 钱颖 一 合 同理 论的 中国意 义) 霍姆 斯特 朗的 理论, 对我 们理 解这 个问 题是非 常有 现 实 意 义的。 在通 证 经济 治理 中 也是 一样, 如果 在设计 通 证体 系时, 给予 可度量 的 变量 非常 强的激 励, 比 如工 作量、 持币时 间和代 码贡献 频率 等变量 , 那么 长期 来看, 不可度 量的 变量激 励就 会越 来越 弱, 比如社 区贡 献度 、运 营贡 献度等 。 难链的经 8 火币区 块链应 用研 究院 关于我 们 火币区 块链 应用 研究 院( 简称“ 火币 研究 院” )成 立于 2016 年 4 月 ,于 2018 年 3 月 起全面 拓展 区块 链各 领域 的研究 与探 索, 主要 研究 内容包 括区 块链 领域 的技 术研究 、 行 业分 析、 应 用创 新、 模式 探索 等。 我 们希 望搭 建涵 盖区 块链完 整产 业链 的研 究平 台, 为 区块 链产 业人士 提供 坚实 的理 论基 础与趋 势判 断, 推动 整个 区块链 行业 的发 展。 联系我 们 咨询邮 箱 简书公 众号 火币区 块链 研究 院 Twitter Huobi_Research https// Medium Huobi Research https// Facebook Huobi Research https// 22 Website http// 免责声 明 1. 火币区块链研究院与 本报 告中所涉及的数字资 产或 其他第三方不存在任 何影 响报告客 观性、 独立 性、 公正 性的 关联关 系。 2. 本报告 所引 用的 资料 及数 据均来 自合 规渠 道 , 资 料及 数据的 出处 皆被 火币 区块 链研究 院 认为可 靠 , 且 已对其 真实 性、 准确 性及 完整性 进行 了必要 的核 查 , 但火 币区 块链研 究 院 不对其 真实 性、 准确 性或 完整性 做出 任何 保证 。 3. 报告的 内容 仅供 参考 , 报 告中的 事实 和观 点不 构成 相关数 字资 产的 任何 投资 建议。 火币 区块链 研究 院不 对因 使用 本报告 内容 而导 致的 损失 承担任 何责 任 , 除 非法 律法 规有明 确 规定。 读者 不应 仅依 据本 报告作 出投 资决 策, 也不 应依据 本报 告丧失 独立 判断 的 能力。 4. 本报告 所载 资料 、 意 见及 推测仅 反映 研究 人员 于定 稿本报 告当 日的 判断 , 未 来基于 行业 变化和 数据 信息 的更 新, 存在观 点与 判断 更新 的可 能性。 5. 本报告 版权 仅为 火币 区块 链研究 院所 有 , 如需 引用 本报告 内容 , 请注明 出处 。 如 需大 幅 引用请 事先 告知 , 并 在允 许的范 围内 使用 。 在 任何 情况下 不得 对本 报告 进行 任何有 悖原 意的引 用、 删节 和修 改。