中国新零售的 发展趋势为企业 及私募股权基金 带来投资机遇 2019年7月2 普华永道3 中 国 新 零 售 的 发 展 趋 势 为 企 业 及 私 募 股 权 基 金 带 来 机 遇 前言 众所周知， 中国消费市场庞大且充满活力。 中国拥有 近10亿互联网用户， 是全球最大的电子商务市场。 数 字技术的进步和电子商务改变了中国零售行业， 使其 实现了令人难以置信的增长。 这一切依然历历在目。 然而， 越来越多的人却心存疑问 数字创新对零售业 增长的推动还能延续多久下一个增长点又是什么 有人认为， “新零售”或许会成为未来推动零售业新 一轮增长的主要催化剂。 虽然市场参与者看到了新零售的潜力， 但其仍处于概 念阶段， 人们对它的定义拥有不同的见解。 有人认为 新零售的核心是通过移动支付、 互联网、 甚至人工智 能等数字技术将线上和线下渠道相结合 1 ，也 有 人 认 为它意味着消费者和商家价值主张的交汇 2 。 在这些观点中， 阿里巴巴的盒马鲜生这一创新模式经 常被当作新零售的典型代表。 盒马鲜生既是线上超 市， 允许消费者通过APP浏览和付款购买生鲜食品， 并下单配送到家； 同时也设有实体门店， 可让消费者 在店内挑选海鲜， 厨师现场加工， 并于店内就餐。 这 种数字化创新实现了零售、 生鲜食品甚至娱乐的无缝 体验。 毫无疑问， 盒马鲜生作为新零售的典范， 体现出了许 多新零售的积极元素。 可我们认为， 它并未展现新零 售的全部， 因为新零售是一个不断变化的概念， 而不 仅仅是线上及线下生态系统的端到端整合。 1 中国如何引领“新零售”革 命 （ How China is leading the‘new retail’revolution），2018年7月。 2 阿里巴巴的“新零售”变 革是 什 么 ，“新”在 哪 里 （ Alibaba’s‘New Retail’Revolution What Is It, And Is It Genuinely New）， 2018年11月。我们对新零售的看法 我们在对中国零售业进行了深入研究后发现， 新零售的概念及其在整个行业价值链中应用日益 广泛。新零售本身不是目的， 而更多是一种方式， 反映的是在社会、人口及科技发展的趋势下， 消费者需求及偏好的不断演变。 基于与多家互联网巨头、 领先零售商及投资者的直接对话， 我们 着力在本文中探讨以下三个核心命题 以下分析详细说明了新零售发展的驱动因素及其对消费者和企业的意义所在。 文中概述了企业、 投资组合公司以及私募股权投资者如何进行自我定位， 以把握下一波增长。 无论现在还是未来， 消费者始终是推动新零售增长的核心 新零售的商业影响力不仅仅局限于数字端 在百度、 阿里巴巴及腾讯（以下简称“BAT”）主 导 的 格 局 内 外 均存在发展空间 4 普华永道