“未来商业”投资报告新一轮消费大淘金数据合作一级市场投融资服务平台易项伴随着移动互联网的高速发展和居民生活水平的不断提高，中国正在迎接新一轮消费升级的浪潮，并驱动着大消费领域相关产业的高速增长。而以大数据、物联网及人工智能等技术呈现出的爆发式发展态势，BATJ对零售变革的布局，都带动了消费产业的升级与变革，也给投资机构提供了更好的方向。 为此，每日经济新闻联合以太创服旗下投融资服务平台易项，通过对平台所覆盖近20万投资人的行为数据，100万创新项目的自动化追踪、1万多家投资机构信息的深度关联所得到的精准数据，共同发布了新一轮消费大淘金“未来商业”投资报告。 报告详细梳理了2016年-2017年-2018年8月，共32个月内，行业整体创投情况，并着重根据零售和物流领域的大数据分析，勾勒出大消费领域投资图谱、以及最关注大消费、物流领域的最热投资机构名单。同时，结合分析对未来的创投趋势及风口进行了前瞻性的解读。NationalBusinessDaily过去三年，“教育”站上风口迎来快速发展期，在投资机构眼中保持着稳定较高的关注热度，这背后是一个容易诞生百亿美元市值公司的赛道。 大部分投资者认为，在“消费升级”这场革命中，最重要的是往发展型消费转向。其中，“智慧物流”及“人工智能”技术均对消费升级起到了驱动作用。 同时，投资机构也越来越重视“人工智能”技术的发展前景，一面是政策导向利好，另一面则是底层技术对商业模式的变革所带来的机遇。数 据 来 源 2016-2018年 8月 投 资 人 在 易 项 平 台 上 搜 索 热 度 最 高 的 关 键 词 排 名NationalBusinessDaily2017年作为新零售元年，“消费升级”关键词热度在该年达到顶峰，同比2016年增长279。截至2018年8月，“消费升级”搜索热度依然未减，是2016年全年该词搜索热度的2倍。反观2016年出现的“VR”，2017年的“物联网”等搜索热度明显下降，并跌出前十。 可以看到，投资机构出手越发理性，一些偏概念的投资领域很难再获投资机构青睐。同时，“小程序”引爆“流量池”，包括拼多多的成功让资本市场看到了更多诱人机会，“小程序”关键词搜索在2018年首次上榜就以3053次的搜索量位居第五位。领 域 1 6 年 投 资 人 搜 索 次 数 领 域 领 域17年 投 资 人 搜 索 次 数 18年 投 资 人 搜 索 次 数数 据 来 源 2 0 1 6 -2 0 1 8 年 8 月 投 资 人 在 易 项 平 台 上 搜 索 热 度 最 高 的 关 键 词 排 名NationalBusinessDaily在2017-2018年，“消费升级”、“企业服务”、“大数据”领域成为投资人关注及深入了解最多的领域，说明与此相关的领域在引起广泛舆论讨论的同时，也证明了各家机构进军这些领域的决心和前瞻性。 数 据 来 源 2016-2018年 8月 投 资 人 在 易 项 平 台 上 约 见 感 兴 趣 项 目 的 次 数 。 投 资 人 使 用 易 项 平台 约 见 感 兴 趣 的 项 目 ， 表 示 该 项 目 有 被 投 的 潜 力 以 及 该 项 目 所 在 赛 道 处 于 投 资 风 口 。NationalBusinessDaily数 据 来 源 易 项 平 台 交 易 事 件 数过去三年，实际发生融资事件数最多的赛道是企业服务（16.3），消费升级（11.5），文娱（10.6）,医疗（10），和生活服务（6.60）。 其中，“企业服务”连续三年排名第一，成为融资数最多的赛道。 在宏观经济的大趋势下，需求端的增长与供给端的提升共同决定了企业级服务的未来市场规模，加之政策的有利引导，企业服务领域值得期待巨头的出现。NationalBusinessDaily不管科学技术与商业模式如何变化，当下正在进行的零售变革的本质仍是对“人、货、场”三个维度的重构。对“人”的重构，在于无限贴近消费者的内心需求，而消费者需求的专业化，让连锁便利店、智能终端（自动贩卖机）等驱动了越来越多细分垂直市场的涌现，满足了消费者随时随地想买就买的需求，而从付费购买到共享租赁，也同样满足了消费者的特定需求。 对“货”的重构，在于不单单满足消费者的商品使用需求，更注重提供商品的附加价值，从传统大众品类到私人专属定制 ，从商品购买到知识付费，女性用品、宠物食品市场的兴起，都是在满足消费者的个性化和情感化需求。对于“场”的重构，则在于通过对产品及供应链管理，加强消费者与品牌触点，提升用户消费体验，体验式连锁店、无人便利店、生鲜社区店等新品类，让消费场景无处不在，极大满足了消费者无缝化的购物体验。 为此，在大消费投资图谱中，我们从品类、技术、模式、供应链、消费场景、配送模式等多维度考量，筛选出包含生鲜连锁、农业电商、医药零售、便利店、宠物食品、咖啡新饮品等极具新零售特征的30个细分领域，勾勒出过去三年资本在该领域的投资轨迹。 NationalBusinessDaily从2018年前8个月的投资活跃度来看，2018年“大消费”全年投资次数超过2017年是大概率事件。 场的重构 货的重构人的重构数 据 来 源 易 项 平 台 交 易 事 件 数数 据 来 源 参 考 投 资 机 构 在 2016年 -2018年 8.30期 间 的 投 资 数 量 （ 10） ， 投 资 金 额 （ 20） ， 项 目 后 续 融 资 能 力 （ 20） ， 明 星 项 目 数量 （ 目 前 市 场 估 值 ≥ 10亿 人 民 币 的 项 目 ） （ 30） ， 和 退 出 能 力 （ 20） 五 个 维 度 评 估NationalBusinessDaily近两年来，AT对零售行业的投资和布局，带动了整个消费产业的升级与变革，以AT为代表的企业创投在大消费投资图谱里表现抢眼。阿里巴巴自2016年“新零售”概念提出以来，在2016-2018年接连入股联华超市、苏宁易购、高鑫零售、居然之家等行业巨头布局新零售，尤其是2017年对高鑫零售的收购被看做是将其新零售布局推向高潮。转型零售基础设施服务商的京东集团，也开启了全面向“无界零售”的投资布局，达达-京东到家、1号店、中国物流资产、ESR易商红木、寺库网、爱回收等被其纳入囊中。但最值得关注的还是其在与腾讯携手形成战略同盟后，双方多次联合出手，在零售领域进行了大量的投资与收购。腾讯产业共赢基金过去三年在零售、电商方面的投资也较为成功，近期上市的有赞、美团点评、拼多多都被资本和产业看好，尤其是后者，三年多野蛮成长掀起社交电商热浪，腾讯生态起到了推动作用。后起之秀每日优鲜、小红书、好衣库、新氧、货车帮等也频频被腾讯等资本追逐，以及作为主要投资方，腾讯还参与了京东物流25亿美元的融资。 值得一提的是，在投资机构中，红杉资本中国最为活跃，也是最能捕获到“独角兽”的机构。就算在2015-2016年资本寒冬中，红杉资本中国都没有出现投资下滑的趋势，便利店和社区生鲜店品牌是红杉资本中国非常重视的布局，最后一公里贴近消费者的价值巨大，生鲜传奇、今天（Today）便利店等都是其重点押注对象。 NationalBusinessDaily数 据 来 源 16年 -18年 8月 30日 易 项 平 台 交 易 事 件 数在大消费细分赛道里，“餐饮连锁”领域消费升级较为明显，融资事件多，在合肥、长沙等城市一些地域性连锁品牌集群成长，脱颖而出。 “ 便利店”和“自助贩卖机”（无人终端）在2017年迎来爆发，得到资本的集中青睐，在政策鼓励及技术支持等有利条件下，线下新型零售业态逐渐受到行业重视。 “ 生鲜连锁”及“配送”领域已经成为当下商业模式迭代的新增长点、新风口和新战场。由于赛道长、且玩家呈多样性等特点备受资本关注。同时，随着中国消费升级，中国的消费者对生鲜的消费需求越来越大，二线城市布局发展更快。 “医药健康”领域，在资本的助推下正在销售平台化，目前基本上由巨头玩家为主。 “咖啡新茶饮”领域，尤其是咖啡，在中国的市场规模并不大，但市场包括消费者已经被培育起来，从而获得资本的青睐；而新茶饮在供应链，品控和消费场景上的创新，以及消费人群的变化都成为该领域崛起的“催化剂”。NationalBusinessDaily被视作国内“物流投资之王”的钟鼎创投，一直聚焦“物流供应链生态圈”。据公开统计，从2010年正式开启投资步伐以来，过去8年，钟鼎已在物流供应链领域投资了45轮次，共计30家企业，占了总投资企业的近三分之一。而近三年来，凭借投资丰巢科技、优速快递、满帮集团、G7、福佑卡车等，钟鼎在榜单排名第三、但稳居投资机构第一。近三年零售变革的兴起，“物流和供应链”之于电商、零售的重要地位更加凸显，成为AT巨头新一轮零售比拼不可或缺的一环。京东、阿里、腾讯明显加强了在物流领域的投资布局。京东集团除坚持自建物流，近年还连续投资了达达-京东到家、福佑卡车、中国物流资产、易商红木、智行者、壮龙无人机等。正是2018年接连几起大手笔投资让京东集团在物流投资领域后来居上，跃居榜单第一。阿里除了投资菜鸟网络本身，阿里和菜鸟网络近三年还投资了包括饿了么、点我达、中通快递、百世物流、58到家、汇通达、速递易、快狗速运、心怡物流等。虽然阿里排名从权重计算结果看居于京东之下，但阿里投资所覆盖物流赛道的宽度和长度，丝毫不亚于京东。腾讯在物流领域的标志性投资则主要包括京东物流、满帮集团、G7等。数 据 来 源 参 考 投 资 机 构 在 2016年 -2018年 8月 期 间 的 投 资 数 量 （ 10） ， 投 资 金 额 （ 20） ， 项 目 后 续 融 资 能 力 （ 20） ， 明 星 项 目 数 量（ 目 前 市 场 估 值 ≥ 10亿 人 民 币 的 项 目 ） （ 30） ， 和 退 出 能 力 （ 20） 五 个 维 度 评 估 。NationalBusinessDaily“货运物流”排名赛道第一，货运物流50以上成本在司机和能源上，效率改善的空间极大，车货匹配平台在很大程度上解决了货运物流效率问题。技术方面，货运物流也是无人驾驶技术最快落地的应用场景。 “物流信息化”作为传统物流业转型升级的必经之路，获得资本高度关注。在未来的竞争中，科技将成为各行各业核心竞争力，物流信息化水平高低同样决定着物流企业的生存能力及竞争优势。 “生鲜配送”、“跨境物流”、“同城物流”和“冷链物流”等因为是新零售争夺的主战场，加上国内消费增长和消费升级的持续带动，规模及市场潜力巨大，进入最佳投资机遇期。 当前物流企业对智慧物流的需求主要包括物联网、AI、物流设备等领域。从整体投资趋势看，即便是资本寒冬，物流业的基础性和战略性价值仍被资本长期所看重，尤其是中国物流领域的结构性调整所带来的资本增值机会。科技型和资本密集型的物流实体都处于上升通道的投资风口期。数 据 来 源 2016年 -2018年 8月 易 项 平 台 交 易 事 件 数NationalBusinessDaily2016-2018年8月，中国内地共有95座城市发生融资事件；北京优势明显，上海、深圳仍位于前三。在消费领域杭州创业热度反超广州位居第四。 在第二梯队里，作为全国首个设立新经济发展委员会的城市，成都紧随其后位居第六。武汉、南京、重庆、郑州、合肥、西安等中西部城市融资事件数逐渐增多。数 据 来 源 2016年 -2018年 8月 易 项 平 台 交 易 事 件 数NationalBusinessDaily2018年，中国独角兽们爆发式的集中上市点燃了整个资本市场。如今，全球每5家独角兽企业里，就有2家出生在中国。中国独角兽企业迎来了数量增长最快的时期，企业规模也呈现出前所未有的态势。而这背后，离不开资本力量的助推。 十年前，国内的风险投资机构屈指可数，但目前，可供选择的投资机构大幅增多，也成为中国独角兽高速成长并拥有高估值的主动原因之一。而电商、物流、本地生活及零售创新等相关领域，则成为当下资本高度热捧的投资领域。NationalBusinessDaily数 据 来 源 综 合 2017年 中 国 独 角 兽 企 业 发 展 报 告 2017胡 润 大 中 华 区 独 角 兽 指 数 NationalBusinessDaily能够快速崛起的独角兽一旦能够通过“绿色通道”尽快上市，获益最大的必然是独角兽公司背后的投资者。 综合统计发现，这些独角兽企业背后，均有不少资本巨鳄、BAT参股，也有不少企业被有国资背景的投资机构参股，而红杉资本中国成为在未来商业领域捕获独角兽最多的一家企业。过去，其投资的公司不乏阿里巴巴、唯品会、京东商城、美团点评、拼多多等已经上市的企业，还有滴滴出行等在其所在领域取得巨大成就的企业。数 据 来 源 2016年 -2018年 8月 易 项 平 台 交 易 事 件注 捕 获 独 角 兽 最 多 的 投 资 机 构 Top4排 名 有 并 列NationalBusinessDaily红杉资本中国腾讯产业共赢基金阿里巴巴经纬中国IDG资本鼎晖投资天图资本云锋基金真格基金H-Capital（捕获独角兽最多的机构）