l 2010-07-15[ 河 北 省 软 科 学 项 目河 北 省 金 融 生 态 环 境 及 银 行 信 用 体 系 建 设 研 究074572111。T€e吕 宝 林1964,男,河 北 泊 头 人,石 家 庄 经 济 学 院 副 教 授,中 国 矿 业 大 学 在 读 博 士,主 要 研 究 方 向 为 金 融 环 境。S s    T8yg 1,’ 21.石 家 庄 经 济 学 院 经 贸 学 院,河 北 石 家 庄050031;2.中 国 建 设 银 行 秦 皇 岛 分 行,河 北 秦 皇 岛066000K1 s  ’ - WS Z t ], Z fƒ  ,•Yž † o6。sS s  ZC„i5 , S 1 s  8› ,i N4 M‹ŸŸyp。1oM6; s  ;y ms|F830.5DS M ’AcI|1007-6875201005-0023-04B、S s  ZCB s    T ’低 碳 经 济 是 一 个 新 的 发 展 模 式,我 国 对 其 还 处在 观 望、认 识 和 探 索 阶 段。金 融 机 构 如 今 的 较 为 粗放 的 经 营 理 念 和 经 营 模 式 较 难 适 应“低 碳 经 济”的发 展 要 求。或 是 地 方 保 护 主 义 的 壁 垒 限 制,或 是 社会 各 界 的 战 略 意 识 匮 乏,或 是 传 统 的 思 想 根 深 蒂固。关 闭 以 前 的 生 产 作 坊,建 立 依 托 于 新 能 源 新 技术 的 低 碳 经 济 模 式,对 原 有 的 生 产 企 业 进 行 合 理 的整 改 治 理,并 将 新 型 金 融 模 式 引 入 运 作,完 善 已 达到 整 改 的 目 的,将 是 一 项 艰 巨 而 长 期 的 工 作。‚›  g Z T†B民 间 金 融 资 本 仍 未 取 得 其 合 法 地 位,大 量 民 间资 本 积 压 在 居 民 手 中 没 有 得 到 最 优 化 的 配 置 和 利用;外 来 资 本 的 引 资 力 度 不 够 和 方 式 较 为 单 一 制 约了 国 际 金 融 组 织 对 我 国 的 信 贷 支 持;由 于 低 碳 经 济下 的 生 产 模 式 尚 处 于 萌 芽 发 展 状 态,投 资 主 体 为 规避 风 险 使 得 投 资 金 额 较 少。多 层 次 资 本 市 场 的 建 设仍 然 比 较 滞 后。 ŒCd› “ s  ”我 国 金 融 行 业 本 身 起 步 较 晚、起 点 较 低,受 传统 思 想 的 桎 梏 一 直 处 于 夹 缝 中 生 长 的 状 态,建 立 健全“绿 色 系 列”制 度 不 仅 可 以 规 范 我 国 各 类 金 融 行业 的 发 展 壮 大,而 且 还 可 以 避 免 一 系 列 非 系 统 性 风险 和 规 范 该 行 业 的 操 作,发 挥 绿 色 金 融 支 持 模 式 对低 碳 经 济 的 指 导 作 用。 4 Œ›  g8„ g沪、深 两 市 的 组 织 体 系、上 市 基 准、交 易 方式、监 管 机 构 几 乎 完 全 一 致,这 在 世 界 范 围 内 的 证券 市 场 都 是 个 特 例。我 国 主 板 市 场 门 槛 高,准 入 标准 严 格,创 业 板 市 场 体 系、期 权 期 货 及 其 他 衍 生 品产 品 市 场 不 完 善 都 制 约 着 低 碳 经 济 市 场 化 的 发 展。„B pS‚r †任 何 一 项 投 资 都 是 有 风 险 的,此 项 目 更 是 如此。首 先 风 险 来 自 于 国 家 政 策 不 明 确,投 资 者 不 敢贸 然 进 入 该 领 域,唯 恐 自 己 为 新 技 术 的 成 长 过 程 买单。其 次 将 低 碳 经 济 渗 透 到 整 个 生 产 生 活 领 域 的 周期 较 长,时 间 的 跨 度 会 升 级 这 种 不 稳 定 性,目 前 我国 缺 失 相 应 的 风 险 保 障 机 制,对 低 碳 经 济 的 融 资 造成 了 不 可 小 觑 的 障 碍。 B ŒC› 借 鉴 国 外 经 验,低 碳 经 济 离 不 开 政 府 的 政 策 扶持 和 倾 斜,税 收、补 助、低 息 贷 款、加 速 折 旧、构筑 市 场 平 台 等 一 系 列 优 惠 的 金 融 政 策 是 其 初 始 动力。我 国 各 级 政 府 对 新 能 源 和 低 碳 经 济 已 经 有 了 进一 步 的 认 识,但 是 当 前 的 投 入 力 度 仍 是 十 分 有 限的,比 如 对 光 伏 发 电 等 其 他 新 能 源 还 缺 少 系 统 性 的支 持 政 策。基 于 上 述 情 况,建 立 健 全 完 善 的 激 励 机制 迫 在 眉 睫。、6  sB9 h †   据2006年 统 计 年 鉴 显 示,2005年 我 国 碳 排 放总 量 为12.78亿 吨,G D P 总 量 为2.27万 亿 美 元,可 计 算 出 当 年 的 万 元 G D P 二 氧 化 碳 排 放 量 为5.63吨。欲 实 现2020年 比2005年 下 降40～45这 一目 标,2020年 我 国 的 万 元 G D P 二 氧 化 碳 应 在3.10第33构卷第5期石 家 庄 经 济 学 院 学 报V ol 棗.33N o 镲.52010年10月 Journal of Shijiazhuang U niversity of Economics O ct.2010～3.38范 围 内。同 时 满 足 我 国 保 持 G D P8的 增 长速 度,根 据 SP1rn终 值 计 算 公 式 预 测2020年 G D P 总 量 为3.43万 亿 元。据 此 可 进 一 步 预 测2020年 我 国 碳 排 放 总 量 为10.63亿 吨～11.59亿 吨。即 比2005年 降 低1.19亿 吨～2.15亿 吨。假 设 按 每年 等 量 减 少 计 算,这16年 间 每 年 减 少0.074亿 吨～0.134亿 吨。据 中 国 绿 色 基 金 会 测 算,减 排 一 吨二 氧 化 碳 需 要 的 资 金 支 持 约 为6万 元 人 民 币。那 么平 均 每 年 需 要 在 低 碳 经 济 上 投 入 的 资 金 就 至 少 要 达到4440亿 元～8040亿 元 人 民 币。 LC S Œg为 引 导 低 碳 经 济 走 上 规 模 经 济 的 发 展 道 路,实现 全 国 的 生 产 生 活 系 统 都 因 低 碳 经 济 的 发 展 而 提 高效 益、降 低 成 本,下 面 对 实 施 低 碳 项 目 进 行 分 析 以期 确 定 合 理 的 金 融 支 持 力 度。以2009年 为 例,我 国 中 央 政 府 将380亿 人 民币 投 入 节 能 减 排 等 低 碳 项 目,地 方 政 府 筹 集 出 资 为130亿 元 人 民 币,民 间 资 本 超 过 了59.8亿 元 人 民币,各 项 绿 色 基 金含 碳 基 金投 入221.3亿 美元,商 业 银 行 绿 色 信 贷1200亿 元 人 民 币,引 入“碳 交 易”海 外 投 资18.6亿 欧 元。分 别 按 当 期 汇 率折 算 成 人 民 币 制 成 下 表。V1资 金 来 源 资 金 数 量亿 元 人 民 币中 央 政 府380地 方 政 府130民 间 资 本59.8绿 色 基 金1r510.5802绿 色 信 贷4r132.79海 外 投 资161.8799供 给 资 金 支 持 额 度 总 量 为6375.0501亿 元,上 文 已 经 求 出 低 碳 经 济 的 需 求 资 金 为4440亿 元～8040亿 元。按 需 求 资 金 为8040亿 元 计 算可 知 供需 缺 口 为1664.9499亿 元,这 些 资 金 是 低 碳 经 济实 现2020年 比2005年 下 降40～45这 一“低 碳目 标”所 需 的 最 低 保 障,维 护 市 场 供 需 平 衡,必 须填 补 这 一 缺 口 调 动 金 融 融 资 系 统,结 合 我 国 金 融 领域 的 实 际 注 资 能 力,予 以 资 金 支 持。 s  6p„依 据 金 融 支 持 的 边 际 收 益,设 定 如 图1所 示 的博 弈 矩 阵。金 融 投 资1支 持不 支 持金 融 投 资2寣支 持不 支 持20,2010,00,100,0m1 6p”从 支 付 矩 阵 可 以 看 出,单 一 资 金 支 持 低 碳 经 济的 绩 效 也 是 薄 弱 的,多 项 金 融 投 资 共 同 支 持,形 成合 作 博 弈 模 式,达 到 占 有 均 衡,即 形 成 绿 色 金 融 支持 体 系 支 持 低 碳 经 济 发 展。在 我 国 低 碳 经 济 起 步 阶段,相 应 的 配 套 机 制 尚 未 健 全 的 情 况 下,这 部 分 资金 是 迫 切 需 要 金 融 支 持 的。单 纯 靠 企 业、政 府 或 是金 融 机 构 都 是 比 较 巨 大 的 任 务,资 金 规 模 庞 大 的 特点 要 求 我 们 建 立 一 个 较 为 完 整 的 金 融 支 持 体 系。、 s    T8y针 对 低 碳 经 济 对 绿 色 金 融 支 持 的 有 效 需 求,单纯 依 靠 以 商 业 银 行 为 主 体 的 间 接 融 资 已 不 能 满 足 其发 展,必 须 在 以 其 为 主 要 资 金 来 源 的 基 础 上 不 断 扩大 规 模,并 不 断 完 善 直 接 融 资 机 制 和 规 范 第 三 方 融资。开 辟 多 条 融 资 渠 道,给 企 业 注 入 鲜 活 的 血 液,以 期 建 立 如 下 的 绿 色 金 融 支 持 体 系 支 持 低 碳 经 济 健康 稳 健 发 展BŸ 8y1.国 家 政 策 的 制 定 和 实 施。设 立 专 业 化、专门 化、国 际 化、独 立 化 的“绿 色 投 融 资 运 营 机 构”来 将 中 央 政 府、省 市 政 府 等 用 于 各 部 门 或 区 域 的 低碳 经 济 投 融 资 资 金,通 过 公 开 招 标 或“委 托 代 理”形 式 交 由 绿 色 投 资 运 营 实 体 经 营 管 理。实 施 类 似 现代 公 司 法 人 治 理 结 构 的 模 式,设 立 理 事 会、专 家 委员 会、监 事 会、公 众 参 与 委 员 会 等,形 成 各 自 独 立又 相 互 制 约 的 制 衡 机 制。2.人 力 软 环 境 的 建 立 和 健 全。设 立 低 碳 金 融支 持 文 化 软 环 境 体 系,配 置 前 端 领 域 的 人 力 资 源,这 一 部 门 应 涵 盖 环 境 科 学、生 物 工 程、管 理 科 学、金 融 系 统、法 律 部 门 等 各 个 领 域 的 精 英,以 办 理 业务 时 低 碳 因 素 的 渗 透 度 作 为 参 照 系 数,进 行 低 碳 意识 型 人 力 资 源 的 绩 效 考 核 和 福 利 发 放。强 化 人 才 的教 育 与 再 教 育,定 期 召 开 低 碳 经 济 进 修 班 和 研 讨会,定 期 更 新 人 力 资 源 储 备 库,搭 建“低 碳 金 融 机构”适 宜 的 软 环 境。以 达 到 快 速 步 入 正 轨 的 目 标,并 能 够 在 系 统 内 部 调 配 处 理 各 种 矛 盾 和 问 题。3.低 碳 品 牌 的 塑 造 和 培 育。打 造 品 牌,形 成集 团 化 产 业 模 式。据2009年 初 麦 肯 锡 公 司 对 全 球企 业 的 低 碳 经 济 发 展 积 极 性 的 抽 样 结 果 显 示60企 业 已 经 或 打 算 纳 入 低 碳 发 展 计 划。我 国 企 业 众42石 家 庄 经 济 学 院 学 报 第33v卷 第5期m2 s  8多,国 内 市 场 潜 力 巨 大,加 强 激 励 机 制 的 建 设,将低 碳 经 济 宣 传 到 实 处,调 动 起 各 行 各 业 的 积 极 性,将 会 有 翻 天 覆 地 的 变 化。› 8y1.绿 色 信 贷 方 面。商 业 银 行 和 政 策 性 银 行 等 金融 机 构 依 据 国 家 的 经 济 环 境 政 策 和 产 业 政 策,对 研发、生 产 治 污 设 施,从 事 生 态 保 护 与 建 设,开 发、利 用 新 能 源,从 事 循 环 经 济 生 产、绿 色 制 造 和 生 态农 业 的 企 业 或 机 构 提 供 低 利 率 的 贷 款。其 主 导 方 向是 开 发 贷 款 类、理 财 类、票 据 类、租 赁 类 的 新 型 产品。密 切 跟 踪 国 际 国 内 低 碳 经 济 政 策 走 向,切 实 扶持 低 碳 经 济 项 目,推 动“绿 色 信 贷”市 场 发 展。2.绿 色 保 险 方 面。保 险 公 司 可 以 制 定 并 提 供多 样 化、多 领 域、多 层 次、多 角 度 的 绿 色 保 险 产品,通 过 考 察 样 本 测 算 出 合 理 的 费 率 标 准,据 以 建立 涵 盖 完 全 的 绿 色 保 险 系 统。一 旦 发 生 该 类 事 故,保 险 公 司 经 过 审 查 通 过 后,对 符 合 标 准 的 投 保 企 业因 污 染 突 发 事 故 所 涉 及 的 受 害 者 进 行 合 理 赔 偿。建立 这 样 的 保 险 体 系 体 系,一 方 面 可 以 减 轻 政 府、企业 和 相 关 机 构 的 赔 付 经 济 压 力,另 外 也 可 以 发 挥 市场 调 节 对 企 业 排 污 行 为 的 监 督 力 度,加 强 舆 论 大 众的 监 督 和 指 导 作 用。3.绿 色 财 政 方 面。在 财 政 收 入 方 面,征 收 碳税 和 其 他 环 境 税。针 对 国 际 标 准 及 我 国 的 环 境 标 准对 各 行 业 各 企 业 的 碳 排 放 制 定 合 理 的 累 进 税 率 标准,一 方 面,对 于 低 碳 企 业 进 行 税 率 照 顾;另 一 方面,对 于 碳 排 放 较 严 重 的 企 业,不 仅 在 税 收 方 面 实行 高 税 率,而 且 还 要 上 报 有 关 环 保 部 门,有 条 件 改善 的 限 期 整 改,无 条 件 的 予 以 关 闭。在 财 政 支 出 方面,一 方 面,对 于 减 少 二 氧 化 碳 排 放 量、支 持 绿 色环 保 事 业 的 企 业 给 予 必 要 的 财 政 扶 持 和 政 策 倾 斜,例 如 划 拨 专 项 资 金 用 于 该 企 业 项 目 的 研 发,延 长 其回 收 时 间 链 条。另 一 方 面,对 绿 色 技 术 的 前 期 研 发及 后 期 完 善 和 维 护,都 应 提 供 大 力 的 财 政 支 持,以保 障 该 项 目 的 顺 利 稳 健 进 行,避 免 铺 了 个 大 摊 子 却没 有 几 个 能 完 整 开 展 进 行。由 图3中 四 省 市 的 低 碳投 资 规 模 可 以 看 出,低 碳 经 济 的 发 展 主 要 依 靠N G O 资 金 投 入,国 家 财 政 投 入 力 度 仍 然 比 较 小。加 大 财 政 投 入 力 度 势 在 必 行。m3 8 gg注由 国 家 发 改 委 和 财 政 部 提 供 的 数 据 制 图 而 成。4.绿 色 基 金 方 面。绿 色 基 金 是 针 对 低 碳 经 济发 展 战 略,实 现 节 能 减 排、环 境 优 化 而 建 立 的 专 项投 资 基 金,以 资 本 投 入 促 进 节 能 减 排 事 业 发 展,绿色 基 金 所 投 向 的 企 业、工 程、项 目 一 般 具 有 下 述 三大 特 点其 一,具 有 节 能 减 排 和 生 态 环 保 特 征。其二,具 有 较 高 的 科 技 含 量 和 资 金 投 入。其 三,具 有良 好 的 投 资 回 报 和 发 展 前 景。具 体 来 说,需 要 扩 大私 募 股 权 基 金、建 立 产 业 投 资 基 金、新 能 源 投 资 基金 等 绿 色 基 金,广 泛 吸 纳 社 会 闲 散 资 金。5.绿 色 证 券 方 面。大 力 支 持 证 券 市 场、创 业板 市 场 的 建 立 与 发 展,鼓 励 能 源 企 业 到 海 外 创 业 板市 场 直 接 融 资。具 体 来 说,对 于 那 些 社 会 效 益 好、资 金 需 求 量 大 的 低 碳 项 目,可 由 银 行 通 过 发 行 绿 色债 券 来 解 决。筹 集 到 的 资 金 可 通 过 绿 色 信 贷 提 供 给企 业,支 持 其 研 发 绿 色 产 品,从 事 低 碳 生 产,开 展绿 色 经 营。鼓 励 企 业 发 行 绿 色 企 业 债 券。对 于 倡 导“低 碳 经 济”,贯 彻“节 能 减 排”的 企 业、项 目 和 工程,为 其 提 供 债 券 发 行 流 通 的 绿 色 通 道,简 化 其 审批 手 续 并 缩 短 其 审 批 时 间。发 行“绿 色 彩 票”,开启 有 关 生 态 环 境 和 排 放 减 少 信 用 度 等 低 碳 金 融 衍 生品 的 试 验,建 立“排 放 减 少 信 用”交 易 机 制 和 金 融衍 生 品 市 场。6.碳 交 易 方 面。我 国 开 发 碳 交 易 需 要 从 以 下几 个 方 面 操 作其 一,减 少 碳 交 易 中 间 环 节,降 低交 易 成 本,以 保 证 满 足 科 斯 定 理 的 前 提 条 件,进 而52吕 宝 林 等我 国 绿 色 金 融 支 持 模 式 体 系 的 建 构在 可 控 范 围 内 实 施 帕 累 托 改 进,最 终 实 现 正 外 部 经济 效 率。其 二,加 强 碳 排 放 指 标 的 设 置、审 批、配置 等 相 关 具 体 操 作 规 程 建 设,以 确 保 交 易 对 象 的 可交 易 兑 换 性。其 三,加 大 宣 传 力 度,广 泛 开 展“碳交 易”推 广 示 范 活 动,以 其 扩 大 碳 交 易 的 知 名 度 和提 高 碳 交 易 产 品 覆 盖 率。 8 8y1.建 立 绿 色 金 融 支 持 制 度。尽 快 推 动 国 家 环保 部 和 银 监 会、保 监 会、证 监 会 等 分 别 联 合 制 定 合法 合 理 的 绿 色 信 贷、绿 色 保 险、绿 色 基 金 等 的 指 导目 录 及 其 相 关 政 策 体 系,建 立 一 整 套 完 善 的 绿 色 金融 制 度。保 障 客 户 的 识 别、金 融 产 品 的 审 批、管 理等 一 系 列 管 理 过 程。启 动 低 碳 项 目 标 识,便 于 账 户往 来 和 专 项 资 金 查 询 和 管 理。对 于 已 经 获 得 国 家 环保 友 好 和 环 保 合 格 的 企 业 设 立 无 障 碍 绿 色 通 道,依据 国 家 倾 斜 和 扶 持 政 策,对 这 些 商 户 执 行 优 惠 标 准的 金 融 支 持 实 施 办 法。使 得 我 们 国 家 整 个 经 济 环 境由 过 去 高 碳 状 态 转 到 低 碳 状 态。2.建 立 绿 色 金 融 支 持 风 险 保 障 机 制。加 强 绿色 金 融 支 持 风 险 信 托 投 资 机 制 和 绿 色 信 用 风 险 等 级评 级 制 度 的 建 立 和 健 全,给 资 金 缺 乏 而 有 意 寻 求 金融 支 持 方 式 开 发 低 碳 经 济 的 企 业 吃 一 颗 定 心 丸,规范 该 行 业 的 收 益 与 风 险 映 射 机 制,以 期 降 低 制 度 不健 全、运 用 不 规 范 所 造 成 的 无 谓 损 失,减 少 此 类 非系 统 风 险 因 素。3.建 立 绿 色 金 融 支 持 信 息 披 露 机 制。其 一,建 立 环 境 信 息 披 露 机 制,及 时 公 布 金 融 支 持 低 碳 经济 的 新 政 策、新 信 息,尽 力 控 制 信 息 不 对 称 加 强 绿色 金 融 支 持 的 示 范 教 育 的 力 度。其 二,建 立 客 户 信息 披 露 制 度,一 方 面 环 保 评 估 部 门 披 露 环 境 违 法 的相 关 信 息,另 一 方 面 跟 企 业 项 目 相 应 的 金 融 机 构 要披 露 环 保 减 排 客 户 的 相 关 信 息。在 各 类 财 经 报 纸 和财 经 网 站 上 公 布 低 碳 示 范 企 业 及 其 执 行 绿 色 支 持 政策 的 过 程 和 效 应,并 对 不 符 合 规 范 或 因 资 信 较 差、不 符 合 环 境 标 准 无 权 参 与 绿 色 金 融 支 持 和 履 行 低 碳经 济 发 展 的 企 业 予 以 公 示。4.完 善 低 碳 融 资 体 系。拓 宽 并 加 深 对 资 本 市场 的 开 发,打 通 融 资 渠 道,建 立 低 碳 融 资 体 系。深化 各 类 金 融 机 构 体 制 改 革,使 间 接 融 资 渠 道 朝 着 多样 化 的 趋 势 发 展。巩 固 间 接 融 资 方 式,不 断 扩 大 直接 融 资 比 重,引 入 民 间 资 本 投 资,引 导 海 外 资 本 的注 入,并 加 强 资 本 市 场 的 资 金 流 动 性 和 盈 利 性 建设。提 高 货 币 的 流 通 周 转 速 度,达 到 资 金 运 用 的 顺畅 来 支 持 低 碳 经 济 的 持 续 发 展。5.建 立 金 融 支 持 准 入 和 退 出 机 制。严 格 控 制对 资 信 较 差、“两 高 一 资”行 业 的 金 融 支 持 力 度,同 时 加 大 对 潜 在 的 高 风 险 客 户 劝 告 退 出 力 度。优 化金 融 支 持 指 标 的 配 置,重 点 投 向 符 合 国 家 产 业 政 策的 重 点 行 业 企 业,主 动 积 极 介 入 低 碳 经 济、循 环 经济、民 生 工 程 等 领 域。发 挥 绿 色 金 融 支 持 的 杠 杆 作用,扶 持 具 有 自 主 创 新、低 碳 经 济、节 能 减 排 等 特点 的 产 业、企 业、项 目,发 挥 绿 色 金 融 支 持 对 经 济发 展 方 式 转 变 的 催 化 作 用。•ID〔1〕4王 文 军.低 碳 经 济国 外 的 经 验 启 示 与 中 国 的 发 展[J].西 北 农 林 科 技 大 学 学 报,2009673-76.〔2〕任 卫 峰.低 碳 经 济 与 环 境 金 融 创 新[J].上 海 经 济 研 究,2008338-42.〔3〕尹 钧 惠.发 展 循 环 经 济 的 绿 色 金 融 支 持 体 系 探 讨[J].当代 经 济,20099106-108.〔4〕庄 贵 阳.中 国 经 济 低 碳 发 展 的 途 径 与 潜 力 分 析[J].国 际技 术 经 济 研 究,200588-12.〔5〕黄 栋,李 怀 霞.论 促 进 低 碳 经 济 发 展 的 政 府 政 策[J].中国 行 政 管 理,2009548-49.〔6〕陈 柳 钦.期 待 循 环 经 济 式 金 融 创 新[J].环 境 经 济,2008348-51.The Co nstructio n o f Green Fina nce Suppo rting Sy stem in ChinaLV Bao-lin1,LI Zhen-ming21.Shijiazhuang U niversity of Economics,Shijiazhuang,Hebei050031;2.Construction Bank of China,Q inhuangdao,Hebei066000Abstra ctG reen finance is the trend for worldwide financial development,its development has direct impact on the globaleconomy.Based on the analysis of the current situation and existed problems of China′s green finance development,thesupporting system of green finance needed by low carbon objective is studied and some policy suggestions are made.Key wo rdslow carbon economy;green finance;system construction3 I ;62石 家 庄 经 济 学 院 学 报 第33v卷 第5期