我 国 碳 金 融 市 场 发 展 战 略 路 径 思 考[摘 要 ]国 际 碳 金 融 市 场 日 趋 成 熟 ， 我 国 碳 金 融 市 场 发 展 依 然 滞 后 ， 目 前 我 国 碳 金 融 市 场 发展 遭 遇 基 于 项 目 的 CDM 市 场 发 展 与 目 标 偏 离 、 基 于 自 愿 减 排 的 碳 市 场 推 广 难 以 启 动 、 金 融机 构 参 与 碳 金 融 市 场 交 易 风 险 增 加 等 困 境 ， 我 国 碳 金 融 市 场 发 展 需 要 遵 循 循 序 渐 进 的 碳 金 融市 场 发 展 步 骤 、 从 行 政 推 动 逐 步 过 度 到 市 场 推 动 、 逐 步 提 高 碳 金 融 市 场 微 观 主 体 参 与 能 力 、注 意 监 管 和 规 制 碳 金 融 市 场 风 险 、 积 极 优 化 和 培 育 碳 金 融 发 展 环 境 等 战 略 路 径 ， 这 样 才 能 逐步 建 立 我 国 的 碳 金 融 体 系 。[关 键 词 ]碳 金 融 市 场 ； 清 洁 发 展 机 制 ； 自 愿 减 排[中 图 分 类 号 ] F830.9 [文 献 标 识 码 ] [文 章 编 号 ]The thought of developmental Strategy approach of China’s CarbonFinancial MarketAbstract The international carbon financial market is mature with each passing day,but Chinascarbon financial market development is still lag. At present, our country carbon financial market isencountering with such plights the CDM project is deviate from the goal., the promotion ofvoluntary emission carbon market is difficult to start, the trading risk of financial institutionsinvolved in financial market is increased.Chinas carbon financial market needs to follow stepwisesteps, achieve gradual transition from administrative push to market promotion, gradually improvemicrocosmic ability to participate in carbon financial market and pay attention to supervise andregulate the risk in carbon financial market and actively optimize and cultivate carbon financedevelopment environment. Only do this can we gradually establish Chinas carbon financialsystem.K ey words carbon financial market; CDM; voluntary emission哥 本 哈 根 会 议 以 后 ， 各 国 政 府 就 共 同 应 对 气 候 变 化 达 成 了 一 致 ， 低 碳 经 济 的 发 展 模 式 得到 了 广 泛 认 同 。 基 于 京 都 议 定 书 形 成 的 国 际 碳 交 易 机 制 获 得 了 长 足 的 发 展 ， 以 此 为 基 础的 碳 金 融 市 场 结 构 不 断 完 善 。 世 界 银 行 2012碳 市 场 现 状 与 趋 势 报 告 显 示 ， 2011年 碳 市 场总 值 达 到 1760.2亿 美 元 ， 交 易 量 达 到 102.81亿 吨 二 氧 化 碳 当 量 ， 是 2005年 的 14.61倍 。 同 时以 原 始 的 碳 排 放 配 额 和 核 证 的 碳 减 排 量 为 基 础 ， 碳 远 期 、 碳 期 货 、 碳 期 权 等 金 融 衍 生 品 纷 纷涌 现 。 尽 管 我 国 较 早 地 认 识 到 了 低 碳 经 济 的 重 要 性 ， 但 是 由 于 政 策 等 种 种 原 因 ， 相 对 于 国 际市 场 我 国 碳 金 融 市 场 发 展 依 然 滞 后 。 因 此 ， 明 确 我 国 碳 金 融 市 场 发 展 现 状 与 困 境 ， 提 出 发 展和 完 善 我 国 碳 金 融 市 场 的 战 略 路 径 ， 是 当 前 亟 需 深 入 探 讨 的 问 题 。一 ． 碳 金 融 市 场 及 机 制碳 金 融 旨 在 减 少 温 室 气 体 排 放 ， 碳 排 放 权 是 其 核 心 ， 也 包 括 与 节 能 减 排 项 目 相 关 的 投 融资 活 动 、 碳 排 放 权 及 其 衍 生 产 品 的 交 易 等 。 [1] 京 都 议 定 书 基 于 排 放 的 温 室 气 体 公 共 产 品的 性 质 ， 提 出 以 最 小 的 成 本 来 实 现 最 大 的 温 室 气 体 的 减 排 量 的 思 想 ， 并 引 入 三 种 市 场 机 制 ，即 排 放 贸 易 机 制 （ IET） 、 联 合 履 行 机 制 （ JI） 以 及 清 洁 发 展 机 制 （ CDM） 。 基 于 这 三 种 机制 ， 碳 交 易 市 场 逐 渐 形 成 和 不 断 发 展 。 碳 金 融 市 场 是 碳 市 场 与 碳 金 融 的 结 合 ， 其 源 于 碳 交 易市 场 ， 又 高 于 碳 交 易 市 场 ， 因 为 碳 金 融 市 场 的 产 品 除 了 排 放 权 之 外 还 包 括 由 此 衍 生 的 期 权 、期 货 合 约 等 等 。 按 照 交 易 机 制 的 不 同 可 以 将 碳 金 融 市 场 划 分 为 基 于 配 额 的 碳 金 融 市 场 和 基 于项 目 的 碳 金 融 市 场 。 基 于 配 额 的 市 场 原 理 为 限 量 交 易 ， 将 指 定 的 排 放 配 额 在 参 与 者 之 间 进行 分 配 ， 再 由 参 与 者 根 据 自 身 需 要 进 行 交 易 ， 其 主 要 涉 及 的 是 排 放 贸 易 机 制 下 的 配 额 交 易 。基 于 项 目 的 碳 金 融 市 场 主 要 涉 及 的 是 在 CDM 和 JI 机 制 下 的 具 体 项 目 的 交 易 ， 其 原 理 是 基 准 交 易 ， 即 低 于 基 准 排 放 水 平 的 项 目 在 经 过 认 证 后 获 得 减 排 单 位 ， 排 放 配 额 受 限 的 国 家 和 企业 可 以 购 买 这 种 减 排 单 位 。 这 两 类 市 场 为 碳 排 放 权 的 交 易 提 供 了 一 个 基 本 的 框 架 ， 碳 排 放 权及 其 衍 生 的 产 品 交 易 随 之 发 展 起 来 ， 碳 金 融 市 场 结 构 得 到 搭 建 并 不 断 完 善 。 按 照 交 易 动 机 不同 可 以 将 碳 金 融 市 场 分 为 以 履 约 为 目 的 的 强 制 性 市 场 和 自 愿 减 排 为 主 的 自 愿 减 排 市 场 。 [2]前 者 是 京 都 议 定 书 缔 约 方 之 间 建 立 的 碳 排 放 交 易 市 场 ， 后 者 是 非 京 都 议 定 书 缔 约 方之 间 的 市 场 。 二 ． 我 国 碳 金 融 市 场 发 展 的 困 境中 国 碳 金 融 市 场 的 发 展 困 境 目 前 主 要 表 现 为 基 于 项 目 的 CDM 市 场 发 展 与 目 标 偏 离 、 基于 自 愿 减 排 的 碳 市 场 推 广 难 以 启 动 以 及 金 融 机 构 参 与 碳 金 融 市 场 风 险 增 加 等 困 境 。（ 一 ） 基 于 项 目 的 CDM 市 场 发 展 与 目 标 偏 离根 据 京 都 议 定 书 的 三 种 交 易 机 制 ， 京 都 框 架 下 的 碳 交 易 在 我 国 主 要 表 现 为 在 清 洁 发展 机 制 （ CDM） 下 基 于 项 目 的 交 易 。[3]我 国 已 经 成 为 CDM 一 级 市 场 的 最 大 供 给 方 ， 2005-2011年 我 国 在 CDM 一 级 市 场 累 积 的 经 核 准 减 排 量 达 16 亿 吨 二 氧 化 碳 当 量 ， 占 全 部 减 排 量 的71。 根 据 中 国 清 洁 发 展 机 制 网 站 统 计 数 据 ， 截 至 2012 年 5 月 21 日 ， 在 联 合 国 注 册 的 4190个 清 洁 机 制 合 作 项 目 中 ， 我 国 注 册 项 目 占 48.04， 达 到 2013 项 ， 估 计 年 减 排 量 为 4 亿 吨 二氧 化 碳 当 量 。 在 减 排 类 型 分 布 上 ， 已 注 册 的 新 能 源 和 可 再 生 能 源 项 目 1644 个 ， 占 全 部 项 目的 81.67， 占 总 减 排 量 的 52.25， 第 二 、 三 位 分 别 是 节 能 与 提 高 能 效 项 目 和 甲 烷 回 收 利 用项 目 ， 总 共 是 282 个 ， 占 总 减 排 量 的 18.83。 项 目 在 地 域 的 分 布 上 ， 从 东 、 中 、 西 三 大 区域 来 看 ， 分 别 是 东 部 612 个 、 中 部 344 个 ， 西 部 1057 个 ， 减 排 量 分 别 为 1.72 亿 吨 、 0.53 亿吨 、 1.52 亿 吨 。虽 然 基 于 CDM 的 我 国 碳 交 易 市 场 发 展 迅 速 ， 但 是 我 国 CDM 项 目 发 展 存 在 着 很 大 的 问题 。 一 是 定 价 权 缺 失 ， 议 价 能 力 弱 。 我 国 CDM 项 目 主 要 存 在 于 一 级 市 场 ， 处 于 卖 方 地 位 ，位 于 价 值 链 中 的 低 端 位 置 。 由 于 缺 乏 交 易 平 台 和 市 场 主 体 ， 无 法 进 入 二 级 市 场 ， 中 国 经 核 证的 碳 减 排 量 ， 由 发 达 国 家 低 价 购 买 后 再 以 更 高 的 价 格 在 国 际 市 场 进 行 交 易 。 同 时 国 际 碳 交 易市 场 计 价 结 算 货 币 以 美 元 和 欧 元 为 主 ， 碳 交 易 权 与 计 价 货 币 的 绑 定 使 得 发 达 国 家 拥 有 较 强 的定 价 权 。 二 是 注 册 的 CDM 项 目 减 排 类 型 单 一 ， 技 术 创 新 能 力 弱 。 清 洁 能 源 和 可 再 生 能 源 占全 部 减 排 项 目 的 81.67。 这 些 项 目 中 风 力 、 水 电 等 低 成 本 、 高 效 益 的 资 源 利 用 型 项 目 居 多 ，这 些 项 目 的 技 术 含 量 低 ， 收 益 高 。 这 种 情 况 使 得 发 达 国 家 实 际 上 规 避 了 通 过 清 洁 发 展 机 制 向发 展 中 国 家 转 移 技 术 的 义 务 。（ 二 ） 基 于 自 愿 减 排 的 碳 市 场 推 广 难 以 启 动2011 年 北 京 、 天 津 、 上 海 、 重 庆 、 湖 北 、 广 东 、 深 圳 等 七 省 市 经 批 准 开 展 碳 排 放 权 交易 试 点 工 作 。 在 此 之 前 包 括 山 西 、 武 汉 、 深 圳 、 昆 明 在 内 的 许 多 省 市 已 经 成 立 了 环 境 交 易 所 ，积 极 探 索 市 场 机 制 的 设 计 和 交 易 产 品 的 创 新 。 北 京 环 境 交 易 所 、 上 海 环 境 能 源 交 易 所 、 天 津排 放 权 交 易 所 已 成 为 初 具 规 模 的 自 愿 减 排 市 场 。 北 京 环 境 交 易 所 侧 重 于 碳 减 排 交 易 ， 业 务 涉及 节 能 减 排 、 环 保 技 术 交 易 、 二 氧 化 硫 、 化 学 需 氧 量 等 排 污 权 交 易 ， 与 Bluenext 交 易 所 共同 发 起 中 国 化 的 熊 猫 标 准 ， 推 出 第 一 个 以 人 民 币 计 价 的 中 国 低 碳 指 数 。 上 海 环 境 能 源 交 易 所集 中 于 排 污 权 交 易 ， 是 集 环 境 能 源 领 域 物 权 、 债 权 、 股 权 等 服 务 为 一 体 的 专 业 服 务 平 台 。[4]以 世 博 会 为 契 机 ， 正 式 启 动 “ 绿 色 世 博 ” 自 愿 减 排 交 易 机 制 和 平 台 。 天 津 排 放 权 交 易 所 是 我国 第 一 家 综 合 性 的 排 放 权 交 易 机 构 ， 致 力 于 能 源 效 率 的 进 步 。 通 过 与 中 石 油 合 作 ， 借 助 CCX为 其 提 供 的 知 识 产 权 资 助 稳 步 发 展 。我 国 自 愿 减 排 市 场 表 面 上 的 “ 低 碳 热 ” 难 以 掩 盖 其 发 展 滞 后 的 现 状 ， 目 前 更 多 的 还 是 一种 试 点 的 意 义 。 首 先 ， 各 交 易 所 具 有 很 强 的 地 方 性 和 区 域 性 。 虽 然 我 国 目 前 建 立 的 交 易 所 多达 几 十 家 ， 但 是 各 交 易 所 规 模 较 小 ， 大 都 由 地 方 或 者 地 方 与 主 管 部 门 联 合 设 立 ， 交 易 主 体 也大 都 局 限 于 特 定 的 行 政 区 域 ， 市 场 分 割 严 重 ， 缺 乏 统 一 有 效 的 全 国 性 的 碳 交 易 市 场 。 二 是 交易 层 次 低 。 规 模 较 大 的 三 家 交 易 所 从 事 的 也 仅 仅 是 碳 交 易 市 场 中 的 初 级 形 态 ， 主 要 是 二 氧 化硫 和 二 氧 化 碳 等 排 污 权 的 交 易 ， 距 离 真 正 意 义 上 的 交 易 所 还 相 差 甚 远 ， 对 于 减 排 量 的 核 证 缺乏 统 一 的 标 准 和 完 善 的 信 息 披 露 平 台 。（ 三 ） 金 融 机 构 参 与 碳 金 融 市 场 交 易 风 险 增 加国 内 很 多 金 融 机 构 开 展 了 碳 金 融 业 务 ， 并 且 实 施 了 多 项 碳 金 融 政 策 ， 主 要 表 现 在 绿 色 信贷 、 碳 金 融 产 品 创 新 以 及 碳 基 金 运 作 上 。 兴 业 银 行 、 上 海 浦 东 发 展 银 行 、 民 生 银 行 、 深 圳 发展 银 行 和 中 国 银 行 等 均 推 出 了 绿 色 信 贷 业 务 。 如 兴 业 银 行 和 民 生 银 行 推 出 的 CDM 项 目 下 的信 贷 模 式 ， 将 节 能 减 排 贷 款 与 碳 金 融 相 结 合 ， 为 企 业 提 供 融 资 。 深 圳 发 展 银 行 和 中 国 银 行 推出 的 二 氧 化 碳 挂 钩 型 人 民 币 和 美 元 理 财 产 品 。 浦 发 银 行 以 财 务 顾 问 的 形 式 参 与 CDM 项 目 的运 作 。 在 碳 基 金 运 作 上 ， 政 府 发 起 建 立 的 中 国 清 洁 发 展 机 制 基 金 ， 为 相 关 低 碳 项 目 提 供 稳 定的 资 金 支 持 。 于 2007 年 7 月 成 立 的 公 益 性 低 碳 环 保 基 金 中 国 绿 色 碳 基 金 ， 是 一 个 专 项造 林 减 排 基 金 ， 用 于 应 对 温 室 气 体 变 化 和 促 进 经 济 社 会 可 持 续 发 展 。[5]我 国 金 融 机 构 介 入 碳 金 融 市 场 参 与 程 度 低 ， 金 融 机 构 对 于 碳 金 融 市 场 运 作 模 式 ， 风 险 管理 等 方 面 认 识 不 足 ， 对 碳 金 融 市 场 “ 蜻 蜓 点 水 ” 式 涉 及 ， 主 要 体 现 在 银 行 体 系 向 低 碳 经 济 主体 倾 斜 的 绿 色 信 贷 业 务 ， 而 对 于 基 于 碳 排 放 权 所 衍 生 的 碳 期 货 等 领 域 鲜 有 触 及 。 [6]金 融 机 构缺 乏 有 效 的 规 避 风 险 机 制 。 由 于 目 前 金 融 机 构 参 与 主 要 是 CDM 项 目 的 合 作 ， 但 是 CDM 的批 准 程 序 相 当 复 杂 ， 注 册 成 功 率 低 ， 给 金 融 机 构 参 与 CDM 项 目 的 融 资 造 成 了 很 高 风 险 ， 同时 2012 年 后 我 国 很 可 能 要 承 担 一 定 减 排 义 务 ， 后 京 都 时 代 的 政 策 上 的 不 确 定 风 险 ， 抑 制 了金 融 机 构 参 与 碳 金 融 市 场 的 积 极 性 。三 ． 我 国 碳 金 融 市 场 发 展 的 战 略 路 径建 立 碳 金 融 体 系 是 一 个 系 统 工 程 ， 包 括 构 建 碳 金 融 市 场 体 系 、 碳 金 融 服 务 体 系 和 碳 金 融监 管 体 系 ， 鼓 励 个 人 、 企 业 和 金 融 机 构 参 与 碳 金 融 的 投 融 资 活 动 ， 这 就 需 要 积 极 从 碳 金 融 市场 发 展 步 骤 、 发 展 动 力 、 发 展 环 境 、 微 观 主 体 以 及 风 险 规 制 等 方 面 探 索 碳 金 融 市 场 发 展 的 战略 路 径 及 具 体 实 施 机 制 和 措 施 。（ 一 ） 遵 循 循 序 渐 进 的 碳 金 融 市 场 发 展 步 骤我 国 金 融 业 发 展 相 对 滞 后 的 现 实 一 定 程 度 上 制 约 着 碳 金 融 市 场 的 发 展 ， 这 就 意 味 着 我 国碳 金 融 市 场 的 发 展 不 可 能 一 蹴 而 就 。 碳 金 融 市 场 的 构 建 和 发 展 要 分 步 进 行 ， 在 市 场 空 间 维 度上 要 体 现 层 次 性 ， 建 立 多 层 级 的 碳 金 融 市 场 体 系 。 目 前 我 国 正 在 进 行 地 方 性 的 碳 交 易 市 场 的试 点 工 作 ， 这 是 碳 金 融 市 场 体 系 构 建 的 第 一 步 。 [7]但 是 地 方 性 交 易 市 场 行 政 上 的 局 限 容 易 造成 市 场 分 割 ， 限 制 了 流 通 性 和 灵 活 性 ， 这 就 需 要 打 破 行 政 壁 垒 ， 由 省 内 交 易 到 省 际 交 易 ， 逐步 整 合 为 全 国 统 一 的 交 易 市 场 。 这 样 才 能 实 现 统 一 的 交 易 标 准 ， 便 于 交 易 市 场 的 运 行 ， 提 高了 有 效 竞 争 力 。 以 此 为 基 础 通 过 开 展 国 际 合 作 逐 步 融 入 国 际 市 场 ， 最 终 形 成 包 括 地 方 、 国 内和 国 际 的 多 层 级 市 场 。 多 层 级 市 场 体 系 的 构 建 能 够 更 好 地 发 挥 碳 金 融 市 场 的 定 价 、 融 资 、 交易 和 信 息 供 给 等 功 能 。 在 时 间 维 度 上 碳 金 融 市 场 发 展 要 体 现 阶 段 性 。 美 国 和 日 本 的 碳 金 融 市场 发 展 路 径 是 值 得 我 国 借 鉴 的 。 即 首 先 建 立 京 都 机 制 下 的 碳 交 易 市 场 和 自 愿 减 排 市 场 ， 然 后在 条 件 发 展 成 熟 后 在 东 部 发 达 地 区 试 点 强 制 减 排 交 易 市 场 ， 最 后 形 成 全 国 性 的 统 一 强 制 减 排交 易 市 场 。（ 二 ） 从 行 政 推 动 逐 步 过 度 到 市 场 推 动由 于 中 国 市 场 机 制 尚 不 完 善 ， 政 府 行 政 力 量 充 当 着 很 重 要 的 角 色 ， 建 立 中 国 碳 金 融 市 场既 不 能 是 完 全 由 市 场 主 导 的 市 场 模 式 ， 也 不 能 是 完 全 由 政 府 主 导 的 市 场 模 式 ， 而 是 坚 持 政 府力 量 和 市 场 力 量 共 同 推 进 ， 建 立 由 政 府 主 导 市 场 平 台 ， 由 市 场 主 导 碳 金 融 项 目 运 作 的 “ 政 府财 政 补 贴 ， 公 司 市 场 运 作 ” 市 场 化 模 式 。 在 碳 金 融 市 场 构 建 初 期 ， 行 政 力 量 的 推 动 能 够 更 加有 效 地 构 建 和 完 善 碳 金 融 市 场 结 构 ， 引 导 碳 金 融 市 场 发 展 方 向 ， 为 碳 金 融 市 场 的 发 展 提 供 政策 保 障 。 政 府 在 总 结 借 鉴 发 达 国 家 成 功 经 验 的 基 础 上 ， 积 极 推 动 区 域 性 碳 金 融 方 面 的 试 点 和推 广 ， 支 持 地 方 政 府 建 立 和 发 展 碳 金 融 交 易 市 场 ， 促 进 碳 交 易 平 台 的 业 务 的 发 展 和 创 新 。 国家 通 过 立 法 设 定 国 家 层 面 的 排 放 目 标 ， 明 确 分 配 机 制 和 监 督 程 序 ， 实 现 碳 交 易 市 场 的 统 一 ，明 晰 交 易 的 碳 排 放 权 单 位 并 标 准 化 等 。 待 较 为 成 熟 的 市 场 结 构 形 成 后 以 市 场 力 量 为 主 导 更 加有 助 于 正 确 的 低 碳 投 资 和 创 新 激 励 机 制 的 建 立 ， 引 导 企 业 技 术 创 新 和 实 现 积 极 主 动 减 排 。（ 三 ） 逐 步 提 高 碳 金 融 市 场 微 观 主 体 参 与 能 力碳 金 融 市 场 微 观 主 体 包 括 企 业 、 金 融 机 构 以 及 政 府 ， 碳 金 融 市 场 的 发 展 需 要 这 些 微 观主 体 逐 步 改 善 自 身 ， 协 作 促 进 。 [8]企 业 层 面 应 当 树 立 积 极 减 排 意 识 、 正 确 认 识 自 身 所 能 实 现的 潜 在 减 排 量 ， 衡 量 实 施 减 排 的 成 本 与 收 益 ， 选 择 适 宜 的 CDM 合 作 项 目 ， 在 参 与 项 目 合 作的 同 时 注 重 先 进 技 术 的 引 进 和 消 化 。 加 强 人 才 的 培 养 和 储 备 ， 以 应 对 CDM 项 目 的 较 为 复 杂严 格 的 业 务 流 程 。 政 府 层 面 尽 快 制 定 碳 金 融 市 场 发 展 的 相 关 法 律 、 法 规 ， 确 保 碳 金 融 市 场 的健 康 发 展 。 随 着 CDM 在 我 国 实 践 的 深 入 ， 迫 切 需 要 政 府 健 全 CDM 项 目 的 管 理 制 度 ， 引 导 、培 育 和 规 范 CDM 市 场 ， 丰 富 CDM 项 目 的 减 排 类 型 ， 鼓 励 企 业 参 与 垃 圾 焚 烧 发 电 、 N2O 分解 消 除 、 能 效 提 高 等 项 目 对 我 国 环 境 社 会 意 义 较 大 的 CDM 项 目 。 通 过 政 策 倾 斜 引 导 金 融 机构 参 与 碳 金 融 市 场 ， 为 企 业 CDM 项 目 以 及 自 愿 减 排 项 目 提 供 投 融 资 等 服 务 。 金 融 机 构 层 面 ，应 积 极 拓 展 目 前 的 绿 色 信 贷 业 务 ， 支 持 可 持 续 发 展 项 目 ， 同 时 注 重 积 极 寻 找 规 避 和 控 制 风 险的 方 法 和 机 制 ， 如 创 新 碳 权 质 押 贷 款 等 融 资 途 径 。 积 极 创 新 如 碳 证 券 、 碳 基 金 、 碳 期 货 等金 融 衍 生 品 ， 在 参 与 碳 金 融 市 场 的 同 时 又 加 强 了 市 场 的 流 动 性 。 参 与 为 碳 排 放 交 易 方 的 项 目提 供 财 务 顾 问 服 务 、 咨 询 服 务 及 其 他 服 务 等 碳 金 融 中 间 业 务 ， 有 助 于 参 与 整 个 项 目 的 开 发 过程 ， 不 仅 能 带 来 收 入 还 能 够 有 效 地 评 估 和 监 测 项 目 风 险 。（ 四 ） 注 意 监 管 和 规 制 碳 金 融 市 场 风 险碳 金 融 市 场 蕴 含 着 多 种 风 险 ， 如 市 场 风 险 、 操 作 风 险 以 及 政 策 风 险 等 等 ， 其 中 政 策 风 险尤 为 突 出 。 一 方 面 是 由 于 CDM 审 批 严 格 复 杂 项 目 而 产 生 的 认 证 风 险 ， 另 一 方 面 是 基 于 后 京都 时 代 国 际 碳 交 易 政 策 的 不 确 定 性 风 险 。 这 些 对 于 金 融 机 构 对 于 碳 金 融 市 场 的 介 入 ， 比 如CDM 项 目 的 投 融 资 上 产 生 了 很 大 的 影 响 。 针 对 这 种 情 况 ， 金 融 机 构 要 健 全 碳 金 融 业 务 风 险的 管 理 ， 在 提 供 绿 色 信 贷 的 过 程 中 ， 应 该 选 择 经 济 实 力 强 、 外 部 担 保 好 的 碳 金 融 交 易 项 目 ，也 可 以 以 分 期 资 金 投 入 的 方 式 降 低 信 用 风 险 。 CDM 项 目 审 批 时 间 较 长 、 开 发 周 期 长 ， 要 加强 对 项 目 特 有 风 险 的 识 别 、 监 测 和 控 制 。 也 可 以 探 索 诸 如 碳 金 融 责 任 险 等 商 业 保 险 的 形 式 ，对 风 险 进 行 转 移 。 另 外 ， 建 议 一 个 专 门 的 碳 金 融 市 场 监 管 组 织 机 构 已 经 十 分 必 要 。 当 前 我 国的 碳 金 融 政 策 主 要 是 由 国 家 发 改 委 气 候 变 化 司 出 台 ， 地 方 设 有 CDM 服 务 中 心 针 对 清 洁 发 展机 制 进 行 服 务 和 管 理 。 这 种 情 况 已 经 不 适 合 当 前 的 发 展 趋 势 。 自 愿 减 排 市 场 体 系 的 不 断 构 建以 及 其 本 身 的 复 杂 性 ， 登 记 结 算 制 度 的 不 健 全 和 惩 罚 机 制 的 缺 失 ， 导 致 监 管 风 险 的 增 加 。 一个 强 有 力 的 监 管 部 门 是 规 避 碳 金 融 市 场 风 险 的 必 然 要 求 。（ 五 ） 积 极 优 化 和 培 育 碳 金 融 发 展 环 境良 好 的 外 部 市 场 环 境 是 碳 金 融 市 场 构 建 和 完 善 的 保 障 。 首 先 要 突 出 政 府 对 于 碳 金 融 业 务的 扶 持 态 度 ， 引 导 企 业 树 立 良 好 低 碳 经 济 发 展 意 识 。 尽 管 我 国 CDM 项 目 发 展 迅 速 ， 但 是 发展 空 间 依 然 很 大 ， 而 且 自 愿 交 易 市 场 上 成 交 项 目 寥 寥 无 几 ， 政 策 上 积 极 宣 传 和 引 导 ， 增 强 企业 的 节 能 减 排 意 识 ， 促 进 一 些 能 源 消 耗 量 大 的 重 工 业 企 业 积 极 参 与 碳 交 易 ， 营 造 一 个 宽 松 的碳 金 融 市 场 发 展 环 境 。 其 次 ， 完 善 碳 金 融 市 场 发 展 的 制 度 框 架 。 在 当 前 清 洁 发 展 机 制 项 目运 行 管 理 办 法 的 基 础 上 ， 制 定 碳 金 融 市 场 管 理 条 例 或 法 规 ， 明 确 市 场 买 卖 双 方 所 享 有 的 权利 和 义 务 ， 健 全 监 管 和 惩 罚 机 制 ， 使 得 碳 排 放 权 交 易 有 法 可 依 ， 提 高 碳 金 融 市 场 运 行 的 稳 定性 ， 降 低 金 融 机 构 介 入 碳 金 融 市 场 的 风 险 预 期 ， 增 强 其 业 务 拓 展 和 模 式 创 新 的 积 极 性 。 第 三 ，基 于 我 国 碳 金 融 市 场 相 对 落 后 于 发 达 国 家 的 现 状 ， 健 全 碳 金 融 人 才 的 教 育 和 培 养 机 制 ， 加 强碳 金 融 方 面 人 才 的 培 养 和 储 备 ， 积 极 学 习 和 借 鉴 国 外 的 经 验 ， 为 我 国 碳 金 融 市 场 发 展 提 供 智力 支 持 ， 比 如 在 大 学 的 管 理 学 、 经 济 学 环 境 保 护 等 学 科 设 置 关 于 碳 金 融 的 研 究 方 向 ， 培 养 立足 于 发 展 前 沿 、 知 识 结 构 丰 富 的 低 碳 经 济 人 才 ， 对 政 府 部 门 、 企 事 业 单 位 人 员 开 展 关 于 碳 金融 的 知 识 培 训 ， 为 碳 金 融 市 场 发 展 提 供 良 好 的 人 才 软 环 境 支 持 。参 考 文 献 [1]苏 蕾 ， 曹 玉 昆 ， 陈 锐 .论 构 建 我 国 的 碳 金 融 体 系 [J].生 态 经 济 ， 2012,（ 5） 58-62[2]林 永 生 ， 王 雪 磊 . 碳 金 融 市 场 理 论 基 础 、 国 际 经 验 与 中 国 实 践 [J].河 北 经 贸 大 学 学 报 ， 2012154-57[3]初 昌 雄 .我 国 碳 金 融 发 展 现 状 与 发 展 策 略 [J].经 济 学 家 ， 2010,680-86[4]王 瑶 .碳 金 融 全 球 视 野 与 中 国 布 局 [M].北 京 中 国 经 济 出 版 社 ， 2010， 29-30[5]严 琼 芳 .国 际 碳 基 金 发 展 的 现 状 、 问 题 与 前 景 [J].经 济 纵 横 ， 2010,（ 11） 113－ 117[6]谢 太 峰 ， 吴 一 凡 .我 国 碳 金 融 发 展 面 临 的 困 境 及 出 路 [J].金 融 理 论 与 实 践 ,2011248-51[7]潘 小 军 . 低 碳 经 济 浪 潮 下 中 国 碳 金 融 市 场 发 展 策 略 [J].软 科 学 ， 2011,716-20[8] 毕 玉 江 ,殷 晓 飞 .低 碳 经 济 背 景 下 的 商 业 银 行 金 融 创 新 机 遇 与 对 策 [J]. 生 态 经 济 ,2011, 5163-165