1（ 2013）第 7期（总第 12期）按按按按低碳经济是未来的产业发展方向，金融作为社会资金的配置者，在支持节能减排和低碳经济发展中扮演着重要角色。本期金融 研究动态就金融支持低碳经济发展的背景及国内金融支持节能减排 的政策进行了梳理 ， 重点分析了现行金融支持政策存在的问题与不足 ，并提出了下一步的关注重点。供参阅。我国金融支持低碳经济发展的政策梳理、缺陷与不足及未来发展方向一、碳金融的内涵及金融支持节能减排的政策背景一、碳金融的内涵及金融支持节能减排的政策背景一、碳金融的内涵及金融支持节能减排的政策背景一、碳金融的内涵及金融支持节能减排的政策背景（一）碳金融的概念及背景（一）碳金融的概念及背景（一）碳金融的概念及背景（一）碳金融的概念及背景碳 金 融 目 前 无 统 一 概 念 ， 一 般 而 言 ， 泛 指 所 有 服 务 于 限 制 温室 气 体 排 放 的 金 融 活 动 ， 包 括 直 接 投 融 资 、 碳 指 标 交 易 和 银 行 贷山东省金融学会学术委员会 人行济南分行金融研究学术委员会 2013年 8月 6日2款 等 ， 其 兴 起 源 于 国 际 气 候 政 策 的 变 化 ， 涉 及 两 个 具 有 重 大 意 义的国际公约 联合国气候变化框架公约和 京都议定书 。为在应对 全球气候变暖 方面加强国际合作 ， 192年 6月召开的联合国环境与发展大会 制定了 联合国气候变化框架公约 （ 简称公约 ，是全球第一个为全面控制 二氧化碳 等温室气体排放和应 对 全 球 气 候 变 化 问 题 进 行 国 际 合 作 的 基 本 政 策 框 架 ， 最 终 目 标是 将 大 气 中 温 室 气 体 浓 度 稳 定 在 不 对 气 候 系 统 造 成 危 害 的 水 平 。公约 奠定了 应对气候变化 国际合作的法律基础 ， 具有权威性 、普遍性和全面性，为后期的碳金融发展奠定了基础。 为 进 一 步 推 动 公 约 的 落 实 ， 197年 12月 在 日 本 京 都 召 开的 第 3次 缔 约 方 大 会 通 过 了 旨 在 限 制 发 达 国 家 温 室 气 体 排 放 量 以抑制全球变暖的 京都议定书 ， 并于 205年 2月 16日生效 。 京都议 定 书 对 发 达 国 家 温 室 气 体 排 放 标 准 和 时 限 做 出 了 规 定 ， 并 建立 了 减 排 温 室 气 体 的 三 个 灵 活 合 作 机 制 国 际 排 放 贸 易 机 制（ IET） 、 清 洁 发 展 机 制 （ CDM） 和 联 合 履 行 机 制 （ JI） 。 温 室 气 体排 放 标 准 和 时 限 的 规 定 及 合 作 机 制 的 建 立 ， 为 金 融 机 构 参 与 碳 排放 交 易 提 供 了 机 遇 和 条 件 ， 最 终 催 生 了 全 球 碳 金 融 政 策 的 出 台 、相关交易的活跃及发展。（二）需要厘清的几个同类概念（二）需要厘清的几个同类概念（二）需要厘清的几个同类概念（二）需要厘清的几个同类概念目前国内与 “ 碳金融 ” 相关的另两个概念分别是 “ 绿色金融 ”（或称 “ 环境金融 ” ）和 “ 节能减排 ” 。1、碳金融。主要目标是控制 二氧化碳 、 甲烷 、 氧化亚氮 、 氢氟 碳 化 合 物 、 全 氟 碳 化 合 物 、 六 氟 化 硫 六 种 温 室 气 体 排 放 ， 解 决全 球 气 候 变 暖 问 题 。 目 前 我 国 对 “ 碳 金 融 ” 的 探 讨 主 要 集 中 在 研究领域，在其他领域较少出现。2、绿色金融。指金融部门应把环境保护作为一项基本政策 ，3在 投 融 资 决 策 中 考 虑 与 环 境 相 关 的 潜 在 回 报 、 风 险 和 成 本 ， 并 在引 导 社 会 经 济 资 源 流 向 时 注 重 生 态 环 境 保 护 以 及 环 境 污 染 治 理 。绿 色 金 融 具 体 包 括 两 层 含 义 一 是 金 融 业 如 何 促 进 环 境 保 护 和 经济 社 会 可 持 续 发 展 ； 二 是 金 融 业 应 避 免 注 重 短 期 利 益 的 过 度 投 机行 为 ， 保 持 可 持 续 发 展 。 金 融 监 管 部 门 相 关 文 件 中 涉 及 的 主 要 是绿色金融 、 绿色信贷 ， 近几年部分商业银行也开始涉足相关业务 。3、 节能减排 。 最常见及政府文件 。 指 节约能源 ， 降低能源消耗 ， 减 少 污 染 物 排 放 ， 包 括 节 能 和 减 排 两 大 技 术 领 域 ， 二 者 既 相互 联 系 又 有 所 区 别 。 一 般 而 言 ， 节 能 必 定 减 排 ， 而 减 排 却 未 必 节能 ， 所 以 减 排 项 目 必 须 加 强 节 能 技 术 的 应 用 ， 避 免 因 片 面 追 求 减排结果而造成的能耗激增 ， 注重社会效益和环境效益的均衡 。 “ 节能 减 排 ” 的 内 容 相 对 宽 泛 ， 涉 及 产 业 政 策 、 与 污 染 物 排 放 有 关 的环 境 和 能 源 政 策 以 及 金 融 政 策 等 各 个 领 域 ， 是 当 前 我 国 主 要 的 环境政策，也是控制温室气体排放的具体措施。（三）金融支持节能减排政策的出台背景（三）金融支持节能减排政策的出台背景（三）金融支持节能减排政策的出台背景（三）金融支持节能减排政策的出台背景当前我国能源消费结构中的化石燃料占比为 90.， 其中煤炭占 七 成 ， 以 煤 炭 为 主 的 能 源 消 费 结 构 带 来 的 节 能 减 排 的 巨 大 压 力客 观 上 导 致 了 低 碳 相 关 政 策 的 出 台 。 金 融 支 持 节 能 减 排 与 近 年 来我 国 环 境 急 剧 恶 化 对 经 济 社 会 可 持 续 发 展 及 人 民 生 活 威 胁 的 日 益增 大 分 不 开 ， 由 于 节 能 减 排 更 多 属 于 产 业 政 策 调 控 的 范 围 ， 须 金融政策的协调配合。 金 融 支 持 节 能 减 排 政 策 中 间 有 一 个 认 识 的 过 程 。 20世 纪 90年代 以 前 ， 对 于 环 境 危 害 事 件 ， 人 们 首 先 而 且 往 往 只 关 注 事 件 的 直接 制 造 者 企 业 。 20世 纪 90年 代 以 后 ， 人 们 开 始 更 加 深 入 的 思考 环 境 问 题 的 根 源 ， 认 识 到 不 应 只 关 注 危 害 环 境 的 企 业 ， 而 忽 视企业背后的力量 ， 支持污染企业的金融机构也应为环境事件担责 。4金 融 机 构 是 一 个 同 环 境 发 生 交 互 关 系 的 社 会 主 体 ， 可 以 通 过 决 定是 否 对 企 业 和 项 目 提 供 信 贷 支 持 及 资 金 价 格 来 影 响 企 业 的 环 保 行为 ， 因 此 金 融 机 构 理 应 承 担 一 定 的 社 会 责 任 。 银 行 和 其 他 金 融 机构 在 向 重 大 项 目 提 供 资 金 时 有 责 任 评 估 、 监 督 项 目 对 环 境 带 来 的危 害 及 可 能 产 生 的 社 会 影 响 ， 从 而 决 定 是 否 向 企 业 和 项 目 投 资 提供 资 金 支 持 。 但 是 银 行 作 为 追 求 利 润 的 企 业 ， 如 果 仅 凭 道 义 劝 说或 窗 口 指 导 促 使 其 积 极 投 身 于 环 境 保 护 不 现 实 ， 只 有 通 过 法 律 法规 和 政 策 的 约 束 作 用 ， 督 促 商 业 银 行 加 大 对 环 保 的 信 贷 支 持 ， 督促 它 通 过 正 确 处 理 环 境 保 护 与 经 济 发 展 和 社 会 进 步 的 关 系 来 达 到“ 协调发展，互惠共赢 ” 。随 着 环 境 压 力 的 不 断 增 大 、 环 保 意 识 的 进 一 步 增 强 及 对 金 融在 节 能 减 排 工 作 中 重 要 性 认 识 的 提 高 ， 207年 6月 3日 国 务 院 下 发了 关 于 印 发 节 能 减 排 综 合 性 工 作 方 案 的 通 知 后 ， 国 家 环 保 总局 、 中 国 人 民 银 行 、 中 国 银 监 会 出 台 了 一 系 列 相 关 信 贷 政 策 。 此后 ， 各 部 门 也 陆 续 出 台 了 金 融 支 持 节 能 减 排 的 具 体 政 策 措 施 、 指导意见，我国金融支持节能减排的政策体系逐步确立。二、国内金融支持节能减排的相关政策梳理二、国内金融支持节能减排的相关政策梳理二、国内金融支持节能减排的相关政策梳理二、国内金融支持节能减排的相关政策梳理（一（一（一（一））））““““绿色信贷绿色信贷绿色信贷绿色信贷””””政策支持节能减排程度提高政策支持节能减排程度提高政策支持节能减排程度提高政策支持节能减排程度提高为 贯 彻 国 务 院 关 于 印 发 节 能 减 排 综 合 性 工 作 方 案 的 通 知 （ 国 发 [207]15号 ） ， 强 化 信 贷 政 策 和 产 业 政 策 协 调 配 合 ， 促 进 经济 结 构 调 整 和 增 长 方 式 转 变 ， 人 民 银 行 、 银 监 会 、 环 保 总 局 相 关政策文件密集出台。 207年 6月 ， 银发 [207]215号指出按照区别对待 、 有保有压的信 贷 原 则 ， 控 制 高 耗 能 高 污 染 行 业 信 贷 投 入 ， 加 快 对 落 后 产 能 和工 艺 的 信 贷 退 出 ； 着 重 支 持 技 术 创 新 和 改 造 ； 完 善 节 能 环 保 领 域5的直接融资服务。 207年 7月 ， 环发 [207]108号指出要求金融机构对未通过环评审 批 或 者 环 保 设 施 验 收 的 项 目 ， 不 得 评 价 任 何 形 式 的 授 信 支 持 ；对 环 境 违 法 企 业 ， 严 控 贷 款 ； 对 鼓 励 、 限 制 、 淘 汰 类 项 目 实 行 差别化信贷管理。该文件主要强调了环境监管与信贷管理的结合。同 月 ， 银 监 办 发 [207]16号 文 对 高 污 染 高 耗 能 行 业 贷 款 做 出了 更 细 致 规 定 ， 明 确 了 “ 区 域 限 批 ” 地 区 项 目 、 具 体 电 力 、 钢 铁化 工 等 行 业 的 落 后 生 产 能 力 企 业 和 项 目 ， 体 现 信 贷 环 保 要 求 的 深化及与节能减排主管部门的配合 。 同年 1月 ， 银监发 [207]83号文专 门 针 对 节 能 减 排 授 信 提 出 了 指 导 意 见 ， 文 件 中 对 前 三 个 文 件 中环境违法 、 差别信贷管理 、 落后生产能力企业和项目 、 “ 区域限批 ”或 “ 流 域 限 批 ” 项 目 制 定 更 为 明 确 的 授 信 政 策 ； 着 重 要 求 银 行 业金 融 机 构 对 国 家 确 定 的 节 能 重 点 工 程 、 循 环 经 济 试 点 、 节 能 减 排技 术 研 发 等 重 点 项 目 ， 对 节 能 减 排 效 果 显 著 并 得 到 国 家 主 管 部 门推荐、鼓励的企业和项目，给予优先授信支持。209年 12月 一 行 三 会 联 合 下 发 银 发 [209]386号 文 ， 该 文 较 前几 个 文 件 突 出 的 特 点 是 对 支 持 和 抑 制 的 行 业 有 了 清 晰 的 说 明 ， 并首 次 在 文 件 中 提 出 “ 绿 色 信 贷 ” 的 概 念 。 对 战 略 性 新 兴 产 业 ， 加大 配 套 金 融 服 务 ； 建 立 和 完 善 客 户 环 保 分 类 识 别 系 统 ， 支 持 循 环经 济 、 低 碳 经 济 ； 继 续 从 严 控 制 “ 两 高 一 剩 ” 产 业 的 企 业 和 项 目贷 款 发 放 ； 对 明 确 为 产 能 过 剩 的 行 业 ， 禁 止 通 过 新 发 企 业 债 、 短期融资券、股票等方式在资本市场融资。 201年 5月人民银行和银监会联合发布银发 [201]70号 ， 可以看 做 是 对 之 前 节 能 减 排 信 贷 政 策 措 施 的 归 纳 ， 提 出 银 行 系 统 要 把支 持 节 能 减 排 和 淘 汰 落 后 产 能 作 为 一 项 长 期 性 制 度 安 排 。 新 提 出了 对 产 能 过 剩 、 落 后 产 能 及 节 能 减 排 控 制 行 业 ， 合 理 上 收 授 信 权6限 ， 特 别 是 涉 及 扩 大 产 能 的 融 资 ， 授 信 权 限 一 律 上 收 到 总 行 ； 对国 家 已 明 确 的 限 批 区 域 、 限 贷 企 业 或 项 目 ， 实 施 行 业 名 单 管 理 制度 ； 地 方 性 银 行 业 法 人 金 融 机 构 要 从 严 审 查 和 控 制 对 “ 五 小 ” 企业及低水平重复建设项目的贷款。 201年 3月 ， 发改委第 9号令为推动产业结构优化升级 ， 对 205年 产 业 结 构 指 导 目 录 进 行 了 修 订 ， 明 确 列 出 了 鼓 励 类 、 限 制 类 和淘汰类三类产业，为 “ 绿色信贷 ” 提供了产业导向。“ 绿 色 信 贷 ” 、 “ 低 碳 经 济 ” 只 是 在 之 前 文 件 中 零 星 出 现 ， 银监 发 [2012]4号 文 指 出 银 行 业 金 融 机 构 应 当 从 战 略 高 度 推 进 绿 色 信贷 ， 加 大 对 绿 色 经 济 、 低 碳 经 济 、 循 环 经 济 的 支 持 ； 明 确 绿 色 信贷 的 支 持 方 向 和 重 点 领 域 ， 推 动 绿 色 信 贷 创 新 ， 实 行 有 差 别 、 动态 的 授 信 政 策 ； 建 立 健 全 绿 色 信 贷 标 识 和 统 计 制 度 ， 完 善 相 关 信贷管理系统。 2013年 2月 ， 发改委第 16号公告编制了战略新兴产业重点产品和服务指导目录 。 7月工信部第 35号公告列出了 2013年包括 19家上市 公 司 在 内 的 工 业 行 业 淘 汰 落 后 产 能 企 业 名 单 。 从 产 业 指 导 目 录到具体企业目录 ， 体现了结构调整的细化 ， 更为推进 “ 绿色信贷 ”提供了依据。（二）政策支持金融产品创新的行业方向及方式逐步清晰（二）政策支持金融产品创新的行业方向及方式逐步清晰（二）政策支持金融产品创新的行业方向及方式逐步清晰（二）政策支持金融产品创新的行业方向及方式逐步清晰207年 人 民 银 行 发 布 了 银 发 [207]215号 文 ， 提 出 加 强 信 贷 管理 、 着 重 支 持 技 术 创 新 和 改 造 ， 完 善 企 业 征 信 系 统 等 金 融 基 础 设施建设 。 银监发 [207]83号要求积极开发与节能减排有关的创新金融 产 品 。 两 个 文 件 提 出 了 创 新 金 融 产 品 的 要 求 。 银 发 [209]386号首 次 为 金 融 产 品 创 新 明 确 了 行 业 方 向 ， 要 求 针 对 新 能 源 、 节 能 环保 、 新 材 料 、 新 能 源 汽 车 等 战 略 性 新 兴 产 业 ， 积 极 研 发 适 销 对 路的 金 融 创 新 产 品 。 银 发 [201]70号 则 进 一 步 指 出 了 金 融 产 品 和 服7务创新的方式，如通过应收账款抵押、清洁发展机制（ CDM）预期 收 益 抵 押 、 股 权 质 押 、 保 理 等 方 式 扩 大 节 能 减 排 和 淘 汰 落 后 产能 的 融 资 来 源 。 加 强 碳 金 融 产 品 创 新 有 助 于 拓 宽 企 业 产 业 升 级 、技 术 改 造 的 渠 道 ， 满 足 多 样 化 的 融 资 需 求 ， 有 助 于 国 内 金 融 机 构开拓新兴市场，培育新的盈利增长点。（三）排放权交易市场培育力度不断增强（三）排放权交易市场培育力度不断增强（三）排放权交易市场培育力度不断增强（三）排放权交易市场培育力度不断增强银发 [207]215号和环发 [207]108号均提出推动将企业环保信息纳入人民银行企业征信系统 。 这有利于金融机构进行信息甄别 ，对 企 业 形 成 信 用 激 励 和 约 束 ， 为 碳 金 融 市 场 发 展 提 供 良 好 的 信 用环 境 。 银 发 [209]386号 提 出 发 展 和 完 善 多 层 次 信 贷 市 场 ， 但 没 指出 具 体 的 途 径 和 方 式 。 银 发 [201]70号 对 发 挥 征 信 系 统 的 激 励 和约 束 作 用 有 了 更 清 楚 的 说 明 。 并 首 次 提 出 了 清 洁 发 展 机 制 和 排 放权 交 易 的 开 展 。 要 求 在 有 条 件 的 地 区 ， 探 索 试 行 排 放 权 交 易 ， 发展 多 元 化 的 碳 排 放 配 额 交 易 市 场 。 汇 综 发 [201]51号 银 行 为 开 展二 氧 化 碳 减 排 量 等 环 境 权 益 跨 境 交 易 的 境 内 机 构 办 理 结 汇 或 开 立专 门 账 户 ， 为 排 放 权 交 易 的 国 际 化 提 供 了 便 利 条 件 。 鼓 励 发 展 排放 权 交 易 有 助 于 完 善 排 放 权 交 易 体 系 ， 提 供 交 易 平 台 ， 形 成 符 合现 阶 段 实 际 的 碳 金 融 标 准 ， 以 在 全 球 碳 金 融 体 系 中 获 得 更 大 的 话语 权 和 主 动 权 。 此 外 ， 排 放 权 交 易 有 助 于 引 导 社 会 资 金 和 市 场 资源 进 入 碳 金 融 投 资 领 域 ， 促 使 金 融 机 构 、 企 业 等 利 益 相 关 者 履 行节能环保的社会责任。（四）金融风险防范体系逐步健全（四）金融风险防范体系逐步健全（四）金融风险防范体系逐步健全（四）金融风险防范体系逐步健全环 发 [207]108号 指 出 对 有 环 境 违 法 行 为 的 企 业 应 采 取 措 施 ，严格控制贷款 ， 防范信贷风险 。 银监发 [207]83号则做出了更为细致 的 规 定 ， 耗 能 、 污 染 风 险 显 现 时 ， 加 速 收 回 贷 款 或 中 止 贷 款 ，提 前 行 使 抵 质 押 权 ， 严 控 违 约 风 险 ； 对 存 在 重 大 风 险 的 授 信 企 业8和 项 目 ， 可 以 通 过 银 团 贷 款 加 强 管 理 ， 分 散 风 险 。 银 发 [201]70号 对 加 大 节 能 减 排 和 淘 汰 落 后 产 能 力 度 可 能 引 发 的 信 贷 风 险 防范 ， 提 出 了 更 高 的 要 求 ， 各 银 行 业 金 融 机 构 需 制 定 具 有 明 确 “ 触发 点 ” 的 风 险 防 范 化 解 预 案 ， 严 防 风 险 积 累 。 银 监 发 [2012]4号 则制 定 了 更 为 系 统 的 规 定 ， 要 求 银 行 业 金 融 机 构 应 当 有 效 识 别 、 计量 、 监 测 、 控 制 信 贷 业 务 活 动 中 的 环 境 和 社 会 风 险 ， 建 立 环 境 和社 会 风 险 管 理 体 系 ； 在 已 授 信 项 目 的 设 计 、 准 备 、 施 工 、 竣 工 、运 营 、 关 停 等 各 环 节 ， 均 应 当 设 置 环 境 和 社 会 风 险 评 估 关 卡 ， 对出 现 重 大 风 险 隐 患 的 ， 可 以 中 止 直 至 终 止 信 贷 资 金 拨 付 。 整 体 看政 策 集 中 于 风 险 出 现 时 的 止 损 ， 对 于 通 过 创 新 金 融 工 具 完 善 风 险管理并没有涉及。三、现行支持低碳经济发展的金融政策存在的问题及不足三、现行支持低碳经济发展的金融政策存在的问题及不足三、现行支持低碳经济发展的金融政策存在的问题及不足三、现行支持低碳经济发展的金融政策存在的问题及不足在 一 行 三 会 上 述 金 融 政 策 的 引 导 和 支 持 下 ， 近 年 来 国 内 节 能减 排 进 程 明 显 提 速 ， 初 步 实 现 了 金 融 结 构 调 整 与 产 业 可 持 续 发 展的 统 筹 协 调 。 据 统 计 ， 截 至 2012年 末 ， 银 行 业 金 融 机 构 绿 色 信 贷余 额 6.14万 亿 元 ， 比 上 年 增 长 16.9％ ， 占 人 民 币 信 贷 余 额 的 比 重9.8； 支持节能环保项目贷款余额达到 3.58万亿元 ， 比上年增长 14％ ， 支持节能环保项目数量 10874个 ， 比上年增加 152个 ； 支持新能 源 项 目 贷 款 余 额 近 20亿 元 ， 为 资 源 节 约 型 和 环 境 友 好 型 社 会建 设 做 出 了 积 极 的 贡 献 。 尽 管 现 行 金 融 政 策 在 推 动 节 能 减 排 进 程中 已 发 挥 了 显 著 作 用 ， 但 仍 存 在 诸 多 缺 憾 ， 再 考 虑 到 未 来 低 碳 经济的发展需求和变化，现行政策亟待完善。（一）现行金融政策的落实存在缘自制度安排、信息统计、（一）现行金融政策的落实存在缘自制度安排、信息统计、（一）现行金融政策的落实存在缘自制度安排、信息统计、（一）现行金融政策的落实存在缘自制度安排、信息统计、减排监测等方面的约束减排监测等方面的约束减排监测等方面的约束减排监测等方面的约束“ 绿 色 信 贷 ” 等 传 统 政 策 的 执 行 前 提 需 要 有 完 备 的 行 业 信 贷9指 导 目 录 以 及 环 境 风 险 评 级 标 准 ， 从 而 为 金 融 机 构 在 限 制 “ 两 高一 剩 ” 企 业 贷 款 和 支 持 低 碳 企 业 贷 款 时 有 识 别 和 评 估 的 标 准 和 依据 。 但 是 围 绕 绿 色 信 贷 的 操 作 和 执 行 制 度 不 完 备 制 约 了 金 融 机 构开 展 绿 色 信 贷 的 积 极 性 。 例 如 中 央 银 行 与 银 监 会 尽 管 出 台 了 绿 色信 贷 政 策 以 节 能 减 排 的 指 导 意 见 ， 但 当 前 还 缺 乏 统 一 的 目 录 规 则以 及 开 展 绿 色 信 贷 业 务 具 体 的 内 容 、 标 准 和 程 序 ， 而 且 并 未 采 取具 体 措 施 引 导 信 贷 向 低 碳 项 目 倾 斜 以 及 对 绿 色 信 贷 项 目 单 列 指标 。 此 外 ， 以 “ 能 源 合 同 管 理 ” 为 代 表 的 有 风 投 基 金 介 入 的 新 型金 融 支 持 方 式 也 需 要 有 制 度 化 的 严 格 的 能 耗 监 测 手 段 来 配 合 ， 但现 行 企 业 环 保 信 息 的 不 完 备 以 及 对 能 源 消 耗 、 排 放 监 测 等 的 技 术手 段 和 统 计 制 度 落 后 与 不 完 善 ， 降 低 了 政 策 的 可 操 作 性 ， 制 约 了新型金融工具的快速发展。（二）围绕低碳经济发展的产品与业务创新政策相对有限（二）围绕低碳经济发展的产品与业务创新政策相对有限（二）围绕低碳经济发展的产品与业务创新政策相对有限（二）围绕低碳经济发展的产品与业务创新政策相对有限低 碳 经 济 是 未 来 产 业 发 展 的 主 流 方 向 ， 其 对 资 金 和 避 险 的 要求 无 法 仅 仅 通 过 信 贷 渠 道 来 实 现 ， 必 须 在 现 有 传 统 金 融 产 品 与 业务基础上进行创新 ,包括开发新型融资套利工具 、 结构性避险工具 、金 融 衍 生 品 以 及 各 种 中 介 业 务 等 来 提 供 低 碳 发 展 的 资 金 和 避 险 工具 。 按 照 207年 联 合 国 环 境 规 划 署 金 融 行 动 组 发 布 的 绿 色 金 融产 品 与 服 务 报 告 ， 目 前 国 外 金 融 机 构 已 在 发 达 国 家 和 发 展 中 国家金融市场上推出了 10多项绿色金融产品和服务 ， 这些已取得的发展与创新主要集中在以下四个方面 1（ 1） 在零售银行业务领域 ， 国外金融机构为个人 、 中小企业提 供 的 绿 色 金 融 产 品 和 服 务 已 经 涵 盖 了 贷 款 、 存 款 、 信 用 卡 、 租赁 、 透 支 保 护 、 现 金 管 理 服 务 和 保 险 等 业 务 ， 例 如 英 国 合 作 金 融服 务 银 行 的 碳 贷 款 ； 英 国 阿 比 银 行 、 苏 格 兰 哈 里 法 克 斯 银 行 的 绿1UnitedNationsEnvironmentProgrameFinaceInitative.GrenFinacialProductandServics,w.uepfi.rg。10色 按 揭 贷 款 、 澳 大 利 亚 本 迪 戈 银 行 的 绿 色 家 庭 贷 款 、 绿 色 能 源 导向 贷 款 ； 加 拿 大 温 哥 华 城 市 银 行 的 环 境 变 化 贷 款 ； 加 拿 大 多 伦 多大 气 基 金 的 新 公 寓 绿 色 贷 款 ； 美 洲 银 行 和 美 国 环 保 局 、 运 输 部 合作 的 汽 车 贷 款 ； 美 国 太 平 洋 海 滨 银 行 的 生 态 存 款 账 户 ； 巴 克 莱 银行的绿色信用卡 “ 呼吸卡 ” 等。（ 2） 在公司和投资银行业务领域 ， 国外金融机构能够为有复杂 金 融 需 求 的 大 企 业 、 政 府 部 门 和 其 它 公 共 组 织 提 供 绿 色 金 融 解决 方 案 ， 如 摩 根 大 通 银 行 的 风 力 组 合 融 资 项 目 ； 部 分 金 融 机 构 的“ 森林债券 ” ； 国际金融公司与英国国际发展部的 “ 生态证券化 ” ；荷 兰 银 行 、 荷 兰 合 作 银 行 、 高 盛 公 司 的 一 系 列 与 天 气 挂 钩 的 衍 生产品等。 （ 3） 在资产管理业务领域 ， 国外金融机构设计和推出了一系列 与 节 能 环 保 投 资 相 联 系 的 绿 色 基 金 ， 主 要 包 括 公 共 贷 款 （ 荷 兰几 家 银 行 在 政 府 支 持 下 推 出 4只 财 政 绿 色 基 金 ） 、 政 府 基 金 （ 包 括公 益 基 金 和 节 能 专 项 基 金 ， 如 美 国 公 共 受 益 收 费 基 金 、 英 国 节 能托管基金 ETS） 、创新基金（包括以能源服务公司的方式进行股本投入，担保基金 如法国 FOGIME中小企业能效项目担保基金 、拉 托 维 亚 能 效 基 金 、 匈 牙 利 能 效 信 贷 基 金 ， 借 贷 周 转 基 金 如加 拿 大 城 市 绿 色 基 金 、 绿 色 城 市 投 资 资 金 GMIF、 泰 国 ENCON基金，风险基金 如英国碳基金）等形式。 2（ 4） 在保险业务领域 ， 如欧洲和北美数家保险公司尝试将保险 费 用 与 车 辆 行 使 里 程 挂 钩 ； 瑞 士 再 保 险 公 司 与 奥 地 利 格 兰 特 保险 公 司 应 对 碳 信 用 价 格 波 动 和 基 于 排 放 减 少 购 买 协 议 带 来 的 交 易风 险 的 碳 交 易 保 险 产 品 ； 美 国 国 际 集 团 和 达 信 保 险 经 纪 公 司 的 碳2LynPrice、ChristinaGalitsky.etal.、TaxndFiscalPoliciesforPromtionfIndustrialEnergyEficiencyASurveyofInternatiolExprinc、LwreceBrkelyNatinalLabratryReporthtp/w.efchi.rg/documets/ItlExp_FTpoliis_IndustrilE_EN.pdf,205。1减 排 信 贷 保 证 险 ； 英 国 环 保 运 输 协 会 的 “ 碳 中 性 ” 家 庭 保 险 产 品等 。 相 比 之 下 ， 国 内 金 融 机 构 在 低 碳 金 融 的 产 品 和 服 务 创 新 方 面较为 滞后 ，即 便是 作为 我国 碳金 融领 先者 与实 践者 的兴 业银 行 ,在低 碳 理 财 基 金 类 投 资 产 品 开 发 、 碳 交 易 代 理 与 自 营 业 务 参 与 度 上都还存在着较大的差距 。 尽管近年来国内出台的政策也提到要 “ 积极开发与节能减排有关的金融创新产品 ” ， 但一方面没有明确金融机 构 在 开 发 低 碳 金 融 产 品 与 服 务 中 的 职 责 与 任 务 ， 另 一 方 面 也 没有 给 出 具 体 的 创 新 思 路 和 发 展 方 向 ， 不 利 于 政 策 落 实 和 提 高 金 融机构参与推动低碳经济发展的主动性。（三）金融支持低碳经济发展缺乏政策激励（三）金融支持低碳经济发展缺乏政策激励（三）金融支持低碳经济发展缺乏政策激励（三）金融支持低碳经济发展缺乏政策激励低 碳 经 济 自 身 公 共 性 和 投 入 产 出 不 对 称 性 等 特 点 ， 加 剧 了 社会 公 益 性 与 成 本 内 生 性 、 收 益 潜 在 性 与 风 险 不 确 定 性 的 脱 节 ， 这些 决 定 了 推 动 低 碳 经 济 发 展 需 要 外 力 来 围 绕 政 策 导 向 进 行 激 励 和约 束 。 尤 其 是 碳 交 易 市 场 和 碳 金 融 产 品 ， 作 为 新 型 金 融 市 场 和 风险 不 确 定 的 金 融 产 品 ， 发 展 初 期 更 需 要 外 部 宏 观 政 策 的 支 持 与 激励 ,然而 目前 对发 展碳 金融 的政 策激 励与 支持 较为 不足 。例 如， 财政与税收政策对发展低碳经济的支持与引导力度有限 ,有资料显示 ,在 中 央 4万 亿 经 济 刺 激 投 资 中 ,仅 有 210亿 是 投 资 与 低 碳 经 济 相 关的 产 业 ,占 5.2左 右 ,同 时 税 收 上 也 未 出 台 对 开 发 清 洁 发 展 机 制 项目 以 及 碳 金 融 业 务 的 优 惠 减 税 措 施 。 发 展 低 碳 经 济 ， 需 要 充 分 发挥 金 融 在 资 金 筹 集 、 市 场 交 易 、 信 用 升 级 以 及 风 险 管 理 等 方 面 的优 势 ， 但 金 融 作 为 一 个 产 业 存 在 风 险 收 益 权 衡 ， 为 更 好 地 解 决 金融 手 段 的 市 场 失 灵 和 低 碳 本 身 的 成 本 收 益 脱 节 。 需 要 财 政 出 台 相关政策提供必要的激励和补偿来对金融进行诱导和撬动。（四）现行政策未能充分发挥大型国有商业银行在支持低碳（四）现行政策未能充分发挥大型国有商业银行在支持低碳（四）现行政策未能充分发挥大型国有商业银行在支持低碳（四）现行政策未能充分发挥大型国有商业银行在支持低碳经济发展中的引领作用经济发展中的引领作用经济发展中的引领作用经济发展中的引领作用12不管 是以 规模 还是 影响 力来 算 ,中国 商业 银行 己然 成为 全球 银行 业 的 重 要 新 生 力 量 ,但 在 发 展 碳 金 融 方 面 却 走 在 了 后 面 ,尤 其 是五家 国有 大型 商业 银行 ，绿 色信 贷业 务模 式相 对单 一 ,更没 有积 极发挥风险管理与金融工具创新的领头作用 ， 在发展支持低碳发展 ，尤 其 是 碳 金 融 方 面 未 发 挥 与 其 金 融 地 位 相 称 的 作 用 。 与 此 相 比 ，206年兴业银行与世界银行下属的国际金融公司（ IFC）合作 ， 推出 国 内 首 款 “ 能 效 贷 款 ” 产 品 ， 207年 又 推 出 首 个 中 国 绿 色 碳 基金 ， 之 后 ， 招 商 银 行 、 北 京 银 行 、 浦 发 银 行 、 深 圳 发 展 银 行 等 相继开展与碳金融有关的业务，推出与 CDM项目融资和碳交易相关的 结 构 性 产 品 与 业 务 ， 走 在 了 国 内 前 沿 。 今 后 政 策 应 重 点 强 化 和明 确 大 型 国 有 银 行 在 推 动 和 支 持 低 碳 经 济 发 展 中 的 作 用 ， 充 分 发挥大型国有银行支持低碳经济中的资金配置与风险管理优势。四、下一步金融支持低碳经济发展的关注重点四、下一步金融支持低碳经济发展的关注重点四、下一步金融支持低碳经济发展的关注重点四、下一步金融支持低碳经济发展的关注重点我 国 处 于 经 济 转 型 阶 段 ， 经 济 与 人 口 增 长 、 产 业 结 构 尚 不 合理 等 都 会 推 高 温 室 气 体 排 放 量 。 我 国 “ 十 二 五 ” 规 划 明 确 提 出 到2015年 实 现 单 位 国 内 生 产 总 值 二 氧 化 碳 排 放 比 201年 下 降 17的目 标 ， 国 内 节 能 减 排 任 重 道 远 。 考 虑 到 当 前 中 国 尚 未 成 为 国 际 气候 协 议 的 强 制 减 排 国 ， 而 是 全 球 第 二 大 碳 减 排 量 输 出 国 ， 在 中 国具有买方市场的绝对优势时 ， 应该尽快掌握国际碳交易的定价权 ，提 升 议 价 能 力 甚 至 拥 有 定 价 权 。 可 以 说 ， 发 展 低 碳 经 济 ， 开 发 碳金 融 ， 是 减 少 国 内 社 会 福 利 损 失 、 维 护 国 家 利 益 的 必 然 选 择 。 借鉴 国 外 金 融 机 构 在 低 碳 经 济 发 展 中 的 金 融 探 索 ， 下 一 步 国 内 金 融支持低碳经济应在以下方面重点关注和深入（一）拓展金融支持低碳经济的覆盖领域（一）拓展金融支持低碳经济的覆盖领域（一）拓展金融支持低碳经济的覆盖领域（一）拓展金融支持低碳经济的覆盖领域目 前 碳 金 融 相 关 政 策 多 关 注 高 耗 能 、 高 污 染 的 的 工 业 产 业 ，13农 业 和 服 务 业 碳 金 融 问 题 同 样 需 要 关 注 。 开 发 适 合 农 业 低 碳 发 展的 碳 金 融 产 品 ， 如 设 计 森 林 碳 交 易 、 有 机 碳 交 易 、 节 约 型 农 业 技术 碳 交 易 、 循 环 农 业 碳 交 易 等 。 探 索 发 行 农 业 碳 债 券 筹 集 资 金 ，用 于 发 展 节 能 农 业 、 节 水 农 业 、 循 环 农 业 等 低 碳 农 业 技 术 、 生 产及 流 通 的 各 个 环 节 。 依 据 低 碳 农 业 的 特 点 ， 创 新 农 村 绿 色 信 贷 产品 ， 为 农 村 农 业 的 发 展 提 供 信 贷 服 务 。 引 导 和 鼓 励 金 融 机 构 创 新低碳服务业金融产品 ， 增加信贷规模和比例 。 对于应用低碳技术 、清洁能源的低碳服务业给予适当的信贷优惠。（二）创新低碳投融资产品和拓展碳金融业务模式（二）创新低碳投融资产品和拓展碳金融业务模式（二）创新低碳投融资产品和拓展碳金融业务模式（二）创新低碳投融资产品和拓展碳金融业务模式借 鉴 国 际 金 融 业 在 绿 色 金 融 产 品 创 新 和 服 务 营 销 方 面 取 得 的丰 硕 成 果 ， 鼓 励 国 内 金 融 机 构 积 极 创 新 碳 金 融 产 品 和 服 务 ， 尤 其是五 大国 有商 业银 行， 应大 力进 行碳 金融 创新 ,