碳 金 融 系 列 文 章我 国 碳 减 排 交 易 市 场 情 况一 、 碳 交 易 市 场 迅 猛 发 展“ 碳 金 融 ” 目 前 没 有 一 个 统 一 的 概 念 。 一 般 而 言 ， 泛 指 所 有 服 务 于 限 制 温 室气 体 排 放 的 金 融 活 动 ， 包 括 直 接 投 融 资 、 碳 指 标 交 易 和 银 行 贷 款 等 。1、 “ 碳 金 融 ” 的 起 源“ 碳 金 融 ” 的 兴 起 源 于 国 际 气 候 政 策 的 变 化 ， 准 确 地 说 是 涉 及 两 个 具 有 重 大意 义 的 国 际 公 约 联 合 国 气 候 变 化 框 架 公 约 和 京 都 议 定 书 。1994年 3月 ， 联 合 国 气 候 变 化 框 架 公 约 正 式 生 效 。 公 约 确 定 的 “ 最 终目 标 ” 是 把 大 气 中 的 温 室 气 体 浓 度 稳 定 在 一 个 安 全 水 平 。 为 了 达 到 这 一 目 标 ， 所有 的 国 家 都 要 承 担 一 般 性 义 务 来 应 对 气 候 变 化 、 采 取 措 施 适 应 气 候 变 化 的 影 响 、并 提 交 执 行 框 架 公 约 的 国 家 行 动 报 告 。 气 候 变 化 框 架 公 约 将 全 球 各 国 分 成 两 组 “ 附 件 I国 家 ” ， 即 那 些 对 气 候 变 化 负 有 最 大 历 史 责 任 的 工 业 化 国 家 ； 主 要 由 发展 中 国 家 构 成 的 “ 非 附 件 I国 家 ” 。1997年 12月 ， 149个 国 家 和 地 区 的 代 表 在 日 本 京 都 召 开 了 联 合 国 气 候 变化 框 架 公 约 缔 约 方 第 三 次 会 议 ， 会 议 通 过 了 旨 在 限 制 发 达 国 家 温 室 气 体 排 放 量以 抑 制 全 球 变 暖 的 京 都 议 定 书 。 京 都 议 定 书 为 38个 工 业 化 国 家 规 定 了具 有 法 律 约 束 力 的 限 排 义 务 ， 即 这 38个 工 业 化 国 家 在 2008年 到 2012年 的 承 诺期 内 ， 排 放 的 二 氧 化 碳 等 6种 温 室 气 体 的 数 量 ， 要 比 1990年 减 少 5.2。 而 发 展中 国 家 没 有 减 排 义 务 。2005年 2月 16日 ， 京 都 议 定 书 正 式 生 效 ， 这 是 人 类 历 史 上 首 次 以 法 规的 形 式 限 制 温 室 气 体 排 放 。 此 外 ， 京 都 议 定 书 的 一 个 开 创 性 突 破 ， 是 建 立 让市 场 发 挥 作 用 的 “ 合 作 机 制 ” 。 由 于 在 地 球 上 任 何 地 方 实 现 的 温 室 气 体 减 排 对 全球 气 候 变 化 产 生 的 作 用 都 是 一 样 的 ， 按 照 一 般 的 经 济 学 原 理 ， 为 了 以 最 小 的 成 本实 现 最 大 的 温 室 气 体 减 排 量 ， 人 类 应 该 把 温 室 气 体 减 排 活 动 安 排 在 减 排 成 本 最 低的 地 方 。2、 京 都 议 定 书 催 生 了 由 温 室 气 体 减 排 量 全 球 交 易 形 成 的 碳 金 融 市 场其 核 心 机 制 Ｃ Ｄ Ｍ 清 洁 能 源 发 展 机 制 ， 该 机 制 允 许 发 达 国 家 企 业 通 过 协 助发 展 中 国 家 减 排 温 室 气 体 ， 换 取 “ 经 核 证 的 减 排 量 ” CERs以 抵 减 本 国 的 温 室 气体 减 排 义 务 。 这 也 就 是 说 发 达 国 家 通 过 提 供 资 金 和 技 术 的 方 式 ， 在 发 展 中 国 家 实施 具 有 温 室 气 体 减 排 效 果 的 项 目 ， 项 目 所 产 生 的 温 室 气 体 减 排 量 用 于 发 达 国 家 履行 京 都 议 定 书 的 承 诺 。CDM是 一 种 双 赢 机 制 ， 对 发 达 国 家 而 言 ， 可 以 通 过 CDM以 远 低 于 其 国 内 所 需的 成 本 实 现 京 都 议 定 书 规 定 的 减 排 指 标 ， 节 约 大 量 的 资 金 ； 而 对 于 发 展 中 国家 ， 通 过 CDM项 目 可 以 获 得 实 现 节 能 减 排 的 资 金 援 助 和 先 进 技 术 ， 促 进 国 家 的 经济 发 展 和 环 境 保 护 ， 实 现 可 持 续 发 展 。二 、 中 国 “ 碳 金 融 ” 市 场 蕴 藏 巨 大 商 机1、 中 国 碳 减 排 交 易 市 场 规 模 巨 大2006年 ， 全 球 碳 减 排 交 易 规 模 达 到 300亿 美 元 ， 中 国 占 其 中 近 1/3份 额 。根 据 世 界 银 行 研 究 结 果 ， 到 2010年 ， 中 国 碳 减 排 交 易 市 场 将 占 到 全 球 45。作 为 全 球 第 二 大 碳 排 放 国 ， 中 国 碳 排 放 市 场 备 受 瞩 目 。 点 碳 咨 询 公 司 2007年 10月 份 的 研 究 结 果 显 示 ， 中 国 是 最 适 宜 发 展 碳 减 排 项 目 的 国 家 ， 其 次 是 印 度和 智 利 ， 事 实 上 ， 欧 洲 和 日 本 的 碳 基 金 正 在 激 烈 地 争 夺 中 国 的 碳 排 放 权 。由 于 目 前 我 国 碳 排 放 权 交 易 的 主 要 类 型 是 基 于 项 目 的 交 易 ， 因 此 ， 在 我 国 ，“ 碳 金 融 ” 更 多 的 是 指 依 托 CDM的 金 融 活 动 。 根 据 CDM规 则 估 算 ， 以 目 前 中 国 每吨 CER 7到 8欧 元 的 市 场 价 格 计 算 ， 在 2012年 之 前 ， 中 国 的 碳 交 易 潜 力 达 数 十亿 欧 元 ， 约 占 全 球 市 场 份 额 的 50。目 前 ， 中 国 企 业 还 在 适 应 这 种 新 型 的 赚 钱 模 式 ； 而 国 际 金 融 机 构 早 已 耐 不 住性 子 ， 急 切 在 这 块 大 蛋 糕 中 分 一 杯 羹 。 目 前 包 括 世 界 银 行 旗 下 的 国 际 金 融 公 司 、瑞 典 碳 资 产 管 理 公 司 、 英 国 益 可 环 境 集 团 等 碳 基 金 和 中 介 机 构 都 在 中 国 广 布 人力 。 2、 中 国 碳 减 排 交 易 市 场 潜 力 巨 大对 于 发 达 国 家 而 言 ， 能 源 结 构 的 调 整 ， 高 耗 能 产 业 的 技 术 改 造 和 设 备 更 新 都需 要 高 昂 的 成 本 ， 温 室 气 体 的 减 排 成 本 在 100美 元 /吨 碳 以 上 。 而 如 果 在 中 国 进行 CDM活 动 ， 减 排 成 本 可 降 至 20美 元 /吨 碳 。 这 种 巨 大 的 减 排 成 本 差 异 ， 促 使 发达 国 家 的 企 业 积 极 进 入 我 国 寻 找 合 作 项 目 。而 中 国 作 为 发 展 中 国 家 ， 在 2012年 以 前 不 需 要 承 担 减 排 义 务 ， 在 我 国 境 内所 有 减 少 的 温 室 气 体 排 放 量 ， 都 可 以 按 照 京 都 议 定 书 中 的 CDM机 制 转 变 成 有价 商 品 ， 向 发 达 国 家 出 售 。 我 国 “ 十 一 五 ” 规 划 明 确 提 出 ， 到 2010年 单 位 GDP能 源 消 耗 比 2005年 降 低 20， 主 要 污 染 物 排 放 总 量 要 减 少 10。 在 努 力 实 现 这 一目 标 的 过 程 中 ， 通 过 大 力 推 广 节 能 减 排 技 术 ， 努 力 提 高 资 源 使 用 效 率 ， 必 将 有 大批 项 目 可 被 开 发 为 CDM项 目 。按 照 京 都 议 定 书 的 要 求 ， 工 业 发 达 国 家 到 2012 年 至 少 减 少 50亿 吨 的 二 氧 化 碳 的 排放 。 据 预 计 ， 其 中 至 少 有 25 亿 吨 的 减 排 量 需 求 无 法 被 满 足 ， 需 要 其 他 国 家 的 协 助 。 碳 减 排市 场 无 疑 给 发 展 中 国 家 提 供 了 一 个 庞 大 的 市 场 。 根 据 挪 威 的 点 碳 咨 询 公 司 的 统 计 数 据 显 示 ，欧 洲 市 场 上 的 碳 额 度 价 格 由 2004年 12月 的 每 顿 8.47欧 元 上 涨 至 2007年 12月 22.86欧 元 ，交 易 量 也 一 直 呈 上 升 趋 势 。 根 据 CDM 2006年 8月 的 简 报 「 2006年 上 半 年 ， 全 球 碳 交 易量 为 6.84 亿 吨 二 氧 化 碳 ， 超 过 2005年 同 期 的 5倍 ， 约 占 2005年 碳 交 易 量 的 85。 上 半 年的 碳 交 易 额 度 约 为 120亿 欧 元 约 150 亿 美 元 ， 已 经 超 过 了 2005 年 的 全 年 碳 交 易 额 。 」 由此 可 见 ， 全 球 碳 交 易 市 场 正 值 蓬 勃 发 展 之 时 ， 碳 减 排 的 压 力 为 发 展 中 国 家 提 供 了 无 限 商 机 。同 业 成 功 案 例一 、 荷 兰 银 行 “ 碳 金 融 ” 发 展 模 式荷 兰 银 行 在 可 持 续 金 融 实 践 中 创 新 了 业 务 模 式 ， 拓 展 了 新 的 商 机 ， 该 行 “ 碳金 融 ” 业 务 领 域 主 要 集 中 在 两 方 面 1、 碳 交 易 业 务在 碳 交 易 领 域 ， 荷 兰 银 行 已 是 排 名 世 界 前 十 位 的 交 易 商 ， 凭 借 其 广 泛 的 全 球性 客 户 基 础 ， 为 碳 交 易 各 方 牵 线 搭 桥 ， 提 供 代 理 服 务 ， 获 取 中 间 业 务 收 入 ， 随 着代 理 交 易 业 务 的 增 长 和 交 易 经 验 的 积 累 ， 荷 兰 银 行 在 代 理 业 务 外 又 做 起 了 自 营 业务 ， 利 润 额 大 幅 提 高 。2、 环 保 概 念 理 财 产 品通 过 对 各 类 上 市 公 司 股 价 表 现 的 研 究 ， 荷 兰 银 行 发 现 近 年 来 开 展 环 保 业 务 的上 市 公 司 股 价 表 现 远 好 于 股 市 综 合 指 数 ， 于 是 选 择 这 些 公 司 为 样 本 股 ， 设 计 了 气候 指 数 和 水 资 源 指 数 ， 并 推 出 收 益 与 上 述 指 数 挂 钩 的 气 候 和 水 资 源 环 保 理 财 产品 。 这 两 个 产 品 推 出 后 深 受 欢 迎 ， 仅 通 过 欧 洲 一 家 大 型 超 市 就 卖 了 3000万 瑞 士法 郎 。 荷 兰 银 行 还 将 一 部 分 理 财 产 品 以 奖 金 方 式 分 发 给 员 工 ， 既 加 强 了 员 工 的 环保 意 识 ， 又 提 高 了 员 工 对 银 行 社 会 责 任 的 认 识 ， 同 时 由 于 理 财 产 品 有 较 长 的 期 限 ，对 稳 定 员 工 队 伍 也 有 积 极 作 用 。二 、 兴 业 银 行 “ 碳 金 融 ” 实 践1、 兴 业 银 行 “ 碳 金 融 ” 开 展 状 况2006年 5月 ， 兴 业 银 行 与 国 际 金 融 公 司 合 作 ， 针 对 中 国 在 节 能 技 术 运 用 和循 环 经 济 发 展 方 面 的 融 资 需 求 特 点 ， 在 境 内 首 创 推 出 节 能 减 排 项 目 贷 款 这 一 “ 绿色 信 贷 ” 品 种 。自 2007年 3月 起 ， 截 至 2008年 3月 底 ， 兴 业 银 行 已 在 北 京 、 天 津 、 山 东 、福 建 、 浙 江 、 重 庆 、 山 西 、 江 苏 、 湖 南 、 湖 北 、 广 东 、 辽 宁 、 四 川 等 地 开 展 项 目300余 个 ， 累 计 受 理 申 贷 金 额 超 过 20亿 元 ， 共 发 放 贷 款 52笔 、 金 额 13亿 元 ，可 实 现 每 年 节 约 标 准 煤 147.48万 吨 ， 年 减 排 二 氧 化 碳 约 412.85万 吨 ， 项 目 涵 盖水 泥 窖 炉 余 热 发 电 、 炼 油 厂 乙 稀 处 理 、 生 产 线 余 热 回 收 利 用 等 国 家 重 点 节 能 减 排领 域 。2、 兴 业 银 行 碳 金 融 模 式兴 业 银 行 在 推 行 节 能 减 排 项 目 贷 款 中 ， 由 于 利 用 市 场 化 手 段 ， 将 政 府 、 银 行和 企 业 三 方 利 益 有 机 结 合 在 一 起 ， 初 步 走 岀 一 条 促 进 节 能 减 排 和 环 境 保 护 的 新 路子 。 （ 1） “ 碳 金 融 ” 模 式 推 出 ， 解 决 传 统 难 题随 着 节 能 减 排 贷 款 的 快 速 推 广 ， 部 分 节 能 减 排 项 目 已 经 进 入 碳 减 排 交 易 市场 。 兴 业 银 行 运 用 在 融 资 模 式 、 客 户 营 销 和 风 险 管 理 方 面 积 累 的 初 步 经 验 ， 将 节能 减 排 贷 款 与 “ 碳 金 融 ” 相 结 合 ， 创 新 推 出 以 CDM机 制 项 下 的 碳 核 定 减 排 收 入（ CERS） 作 为 贷 款 还 款 来 源 之 一 的 节 能 减 排 融 资 模 式 “ 碳 金 融 ” 模 式 ， 为 寻求 融 资 支 持 的 节 能 减 排 企 业 提 供 了 新 的 选 择 。这 方 面 的 典 型 案 例 是 深 圳 某 公 司 垃 圾 填 埋 场 沼 气 回 收 利 用 处 理 项 目 。 该 公 司成 功 引 进 加 拿 大 技 术 ， 并 升 级 开 发 出 适 用 于 城 市 垃 圾 填 埋 场 综 合 治 理 的 3R循 环利 用 技 术 ， 将 原 先 直 接 排 放 大 气 的 温 室 气 体 沼 气 作 为 能 源 回 收 利 用 ， 于 2005年在 梅 州 垃 圾 填 埋 场 （ 一 期 ） 成 功 实 施 ， 当 年 在 联 合 国 注 册 成 为 CDM项 目 。 由 于 该公 司 属 于 “ 轻 资 产 ” 型 的 科 技 服 务 公 司 ， 资 产 规 模 小 、 经 营 收 入 少 、 资 产 负 债 率高 、 缺 乏 传 统 意 义 上 的 抵 押 担 保 条 件 ， 因 此 ， 二 期 项 目 拓 展 的 中 长 期 资 金 需 求 难以 通 过 传 统 的 贷 款 运 作 加 以 满 足 。为 解 决 传 统 贷 款 模 式 遭 遇 的 融 资 难 题 ， 兴 业 银 行 运 用 创 新 的 思 路 和 项 目 融 资模 式 ， 侧 重 考 察 第 一 还 款 来 源 的 有 效 性 ， 以 企 业 的 经 营 状 况 和 现 金 流 作 为 贷 款 审批 的 主 要 考 虑 因 素 ， 并 且 根 据 项 目 实 施 的 现 金 流 和 企 业 自 身 的 经 营 情 况 来 选 择 还款 期 限 ， 使 还 款 时 间 与 现 金 流 收 入 规 模 、 时 间 匹 配 ， 较 好 地 解 决 企 业 还 款 压 力 问题 。 最 终 为 该 公 司 提 供 了 三 年 期 750万 元 节 能 减 排 项 目 贷 款 ， 该 项 目 的 实 施 可 实现 年 减 排 二 氧 化 碳 16万 吨 ， 实 现 企 业 经 济 效 益 和 环 境 效 益 的 双 赢 。 该 笔 项 目 融资 的 成 功 运 作 ， 体 现 了 兴 业 银 行 在 环 境 金 融 创 新 中 ， 节 能 减 排 贷 款 模 式 的 新 突 破 ，标 志 着 兴 业 银 行 节 能 减 排 项 目 贷 款 扩 展 到 “ 碳 金 融 ” 领 域 ， 也 为 今 后 探 索 碳 保 理等 新 兴 业 务 奠 定 了 基 础 。（ 2） 损 失 分 担 协 议 推 波 助 澜 ， 扩 大 产 品 影 响兴 业 银 行 在 2006年 5月 与 国 际 金 融 公 司 IFC正 式 签 署 了 损 失 分 担 协 议 ，通 过 这 种 市 场 化 的 运 作 方 式 ， 国 际 金 融 公 司 援 助 资 金 和 技 术 的 作 用 可 以 成 倍 放大 ， 最 大 程 度 、 最 高 效 率 地 推 动 节 能 项 目 发 展 。过 去 国 内 银 行 信 贷 的 传 统 模 式 主 要 是 抵 质 押 贷 款 ， 而 节 能 减 排 型 企 业 都 带 有高 科 技 风 险 投 资 性 质 ， 且 往 往 没 有 足 够 的 固 定 资 产 来 抵 押 ， 所 以 节 能 减 排 项 目 不好 做 。 现 在 兴 业 银 行 创 新 地 引 进 贷 款 本 金 损 失 分 担 机 制 ， 向 符 合 条 件 的 节 能 、 环保 企 业 和 项 目 发 放 贷 款 。 一 旦 发 生 贷 款 本 金 损 失 ， 兴 业 银 行 和 国 际 金 融 公 司 将 按约 定 比 例 进 行 分 担 。 这 种 市 场 化 的 新 型 运 作 模 式 是 兴 业 银 行 开 发 和 推 广 的 一 种 绿色 信 贷 产 品 ， 为 中 国 金 融 业 的 对 外 合 作 提 供 了 一 个 样 板 。据 统 计 ， 通 过 IFC为 兴 业 银 行 发 放 节 能 减 排 贷 款 提 供 贷 款 本 金 风 险 分 担 ， 兴 业 银 行 已 为国 内 46个 节 能 减 排 项 目 提 供 了 9 亿 元 人 民 币 （ 约 合 1.26亿 美 元 ） 的 贷 款 ， 其 中 绝 大 多 数 贷款 企 业 为 中 小 企 业 ， 项 目 涉 及 工 业 锅 炉 改 造 、 余 热 回 收 、 汽 电 共 生 和 汽 电 冷 三 生 项 目 、 节 电以 及 工 业 能 源 利 用 的 优 化 项 目 等 。 这 些 项 目 的 实 施 每 年 可 减 少 约 350 多 万 吨 的 二 氧 化 碳 和 其它 温 室 气 体 的 排 放 ， 相 当 于 超 过 21万 辆 出 租 车 行 驶 一 年 所 产 生 的 温 室 气 体 排 放 量 。碳 金 融 ” 发 展 存 在 的 障 碍 及 应 采 取 的 措 施一 、 “ 碳 金 融 ” 发 展 存 在 的 障 碍1、 对 CDM 和 “ 碳 金 融 ” 的 认 识 尚 不 到 位CDM和 “ 碳 金 融 ” 是 随 着 国 际 碳 交 易 市 场 的 兴 起 而 走 入 我 国 的 ， 在 我 国 传 播的 时 间 有 限 ， 国 内 许 多 企 业 还 没 有 认 识 到 其 中 蕴 藏 着 巨 大 商 机 ； 同 时 ， 国 内 金 融机 构 对 “ 碳 金 融 ” 的 价 值 、 操 作 模 式 、 项 目 开 发 、 交 易 规 则 等 尚 不 熟 悉 ， 目 前 关注 “ 碳 金 融 ” 的 除 少 数 商 业 银 行 外 ， 其 他 金 融 机 构 鲜 有 涉 及 。目 前 ， 在 碳 交 易 市 场 上 ， 国 内 银 行 少 有 介 入 。 但 国 内 一 些 商 业 银 行 开 始 在 碳金 融 方 面 进 行 尝 试 ， 比 如 兴 业 银 行 已 经 开 始 在 国 内 推 动 “ 碳 金 融 ” 贷 款 。 但 国 内银 行 涉 入 尚 浅 ， 经 验 不 足 ， 更 谈 不 上 在 买 卖 双 方 之 间 发 挥 其 “ 议 价 ” 作 用 。2、 中 介 市 场 发 育 不 完 全CDM机 制 项 下 的 碳 减 排 额 是 一 种 虚 拟 商 品 ， 其 交 易 规 则 十 分 严 格 ， 开 发 程 序也 比 较 复 杂 ， 销 售 合 同 涉 及 境 外 客 户 ， 合 同 期 限 很 长 ， 非 专 业 机 构 难 以 具 备 此 类项 目 的 开 发 和 执 行 能 力 。 在 国 外 ， CDM项 目 的 评 估 及 排 放 权 的 购 买 大 多 数 是 由 中介 机 构 完 成 ， 而 我 国 本 土 的 中 介 机 构 尚 处 于 起 步 阶 段 ， 难 以 开 发 或 者 消 化 大 量 的项 目 。 另 外 ， 也 缺 乏 专 业 的 技 术 咨 询 体 系 来 帮 助 金 融 机 构 分 析 、 评 估 、 规 避 项 目风 险 和 交 易 风 险 。3、 CDM 项 目 开 发 时 间 长 、 风 险 因 素 多与 一 般 的 投 资 项 目 相 比 ， CDM项 目 需 要 经 历 较 为 复 杂 的 审 批 程 序 ， 这 导 致 CDM项 目 开 发 周 期 比 较 长 ， 并 带 来 额 外 的 交 易 成 本 。 此 外 ， 开 发 CDM 项 目 涉 及 风 险 因素 较 多 ， 主 要 有 政 策 风 险 、 项 目 风 险 和 CDM特 有 风 险 等 ， 政 策 风 险 来 自 于 国 际 减排 政 策 的 变 化 ， 如 2012年 后 中 国 是 否 承 担 温 室 气 体 减 排 义 务 ， 决 定 了 2012年 后合 同 的 有 效 性 ； 项 目 风 险 主 要 是 工 程 建 设 风 险 ， 如 项 目 是 否 按 期 建 成 投 产 ， 资 源能 否 按 预 期 产 生 等 。 在 项 目 运 行 阶 段 ， 还 存 在 监 测 或 核 实 风 险 ， 项 目 收 入 因 此 存在 不 确 定 性 ， 也 会 影 响 金 融 机 构 的 金 融 服 务 支 持 。二 、 商 业 银 行 应 加 大 措 施 ， 全 力 开 展 “ 碳 金 融 ”目 前 ， 我 国 银 行 界 在 开 展 “ 碳 金 融 ” 存 在 一 些 障 碍 ， 在 上 面 已 有 阐 述 ， 但 是问 题 的 存 在 并 不 能 成 为 该 业 务 停 滞 不 前 的 理 由 。 面 对 该 行 业 隐 藏 的 巨 大 的 商 机 ，各 大 商 业 银 行 应 该 加 强 各 方 面 的 准 备 ， 借 鉴 国 内 外 各 大 银 行 的 经 验 ， 大 力 开 展“ 碳 金 融 ” 业 务 ， 为 银 行 本 身 ， 也 为 社 会 的 和 谐 发 展 作 出 应 有 的 贡 献 。具 体 来 说 ， 银 联 信 认 为 有 以 下 几 点 可 以 借 鉴 1、 兴 业 银 行 “ 碳 金 融 ” 业 务 为 我 们 提 供 了 一 些 有 益 的 借 鉴（ 1） 利 用 技 术 援 助 ， 借 助 国 际 金 融 公 司 的 技 术 支 持 ， 尝 试 节 能 项 目 融 资 管理 技 巧 ， 最 大 程 度 保 障 资 金 安 全 。（ 2） 构 建 风 险 补 偿 机 制 ， 通 过 与 国 际 金 融 公 司 签 订 贷 款 损 失 分 担 协 议 ， 建立 起 有 效 的 风 险 补 偿 机 制 。（ 3） 担 保 方 式 灵 活 ， 尝 试 创 新 并 运 用 增 级 方 式 ， 较 好 解 决 客 户 特 别 是 中 小企 业 担 保 难 的 问 题 。2、 商 业 银 行 可 通 过 与 国 际 金 融 公 司 专 家 共 同 开 发 产 品 和 项 目 营 销 ， 学 习 新的 风 险 管 理 理 念例 如 ， 兴 业 银 行 在 2006年 5月 与 国 际 金 融 公 司 IFC正 式 签 署 了 损 失 分 担协 议 即 “ 节 能 减 排 项 目 贷 款 ” ， 成 为 国 内 首 家 推 出 “ 节 能 减 排 项 目 贷 款 ” 产 品的 银 行 。过 去 国 内 银 行 信 贷 的 传 统 模 式 主 要 是 抵 质 押 贷 款 ， 而 节 能 减 排 型 企 业 都 带 有高 科 技 风 险 投 资 性 质 ， 且 往 往 没 有 足 够 的 固 定 资 产 来 抵 押 ， 所 以 节 能 减 排 项 目 不好 做 。 现 在 兴 业 银 行 创 新 地 引 进 贷 款 本 金 损 失 分 担 机 制 ， 向 符 合 条 件 的 节 能 、 环保 企 业 和 项 目 发 放 贷 款 。 一 旦 发 生 贷 款 本 金 损 失 ， 兴 业 银 行 和 国 际 金 融 公 司 将 按约 定 比 例 进 行 分 担 。通 过 这 种 市 场 化 的 运 作 方 式 ， 国 际 金 融 公 司 援 助 资 金 和 技 术 的 作 用 可 以 成 倍放 大 ， 最 大 程 度 、 最 高 效 率 地 推 动 节 能 项 目 发 展 。 这 种 市 场 化 的 新 型 运 作 模 式 是兴 业 银 行 开 发 和 推 广 的 一 种 绿 色 信 贷 产 品 ， 为 中 国 金 融 业 的 对 外 合 作 提 供 了 一 个样 板 。3、 商 业 银 行 统 筹 安 排 ， 协 调 各 方 利 益 ， 深 度 发 掘 “ 碳 金 融 ” 业 务（ 1） 各 大 商 业 银 行 在 推 行 “ 碳 金 融 ” 业 务 中 ， 应 该 利 用 市 场 化 手 段 ， 将 政府 、 银 行 和 企 业 三 方 利 益 有 机 结 合 在 一 起 ， 走 岀 一 条 促 进 节 能 减 排 和 环 境 保 护 的新 路 子 。银 行 方 面 通 过 “ 碳 金 融 ” 业 务 这 种 具 有 差 别 化 的 金 融 产 品 和 金 融 服 务 ， 改 善对 中 小 企 业 的 金 融 服 务 ， 培 育 和 巩 固 核 心 客 户 群 体 ， 增 强 银 行 议 价 能 力 ， 并 带 动负 债 和 中 间 业 务 发 展 。（ 2） 企 业 方 面 通 过 “ 碳 金 融 ” 业 务 ， 较 好 解 决 中 小 企 业 中 长 期 贷 款 难 ， 有利 于 调 动 企 业 技 改 积 极 性 ， 在 实 现 节 能 减 排 目 标 的 同 进 ， 取 得 良 好 经 济 效 益 。（ 3） 政 府 方 面 特 别 是 地 方 政 府 通 过 加 强 与 银 行 的 合 作 ， 采 用 贴 息 、 奖 励 等方 式 ， 引 导 企 业 根 据 市 场 化 原 则 ， 运 用 银 行 融 资 促 进 经 济 增 长 方 式 转 变 和 节 能 减排 目 标 的 顺 利 完 成 。如 深 圳 市 贸 工 局 与 兴 业 银 行 深 圳 分 行 合 作 ， 推 广 “ 碳 金 融 ” 业 务 ， 对 贷 款 额度 不 超 过 1000千 万 元 、 时 间 不 超 过 2年 的 节 能 减 排 项 目 贷 款 给 予 全 额 贴 息 ， 帮助 企 业 降 低 融 资 成 本 。4、 加 强 专 业 机 构 合 作 ， 减 少 运 作 风 险（ 1） 目 前 ， 随 着 市 场 竞 争 越 来 越 激 烈 ， 国 外 的 碳 基 金 悉 数 进 入 中 国 ， 市 场的 参 与 者 也 都 渐 渐 找 到 自 己 的 位 置 。a、 由 于 碳 基 金 的 资 金 成 本 一 般 要 高 于 银 行 的 贷 款 ， 节 能 减 排 企 业 需 要 得 到更 多 较 低 成 本 的 资 金 扩 大 项 目 。 这 就 为 商 业 银 行 提 供 绿 色 信 贷 提 供 了 条 件 ， 目 前 ，我 国 除 了 兴 业 银 行 、 华 夏 银 行 有 相 关 的 绿 色 信 贷 项 目 ， 更 多 的 金 融 机 构 并 未 参 与碳 交 易 。银 行 与 碳 基 金 各 有 优 势 ， 银 行 了 解 企 业 的 商 业 活 动 ， 在 资 金 和 利 率 上 具 备 优势 ， 碳 基 金 则 能 控 制 CDM的 风 险 。b、 CCC碳 基 金 与 兴 业 银 行 开 展 合 作CCC是 进 入 中 国 市 场 的 最 大 的 一 只 私 募 基 金 ， 掌 管 着 8.5亿 欧 元 资 产 ， 其 中一 半 以 上 的 资 金 放 在 中 国 。 截 至 目 前 ， CCC获 中 国 发 改 委 批 准 的 CDM项 目 有 30多 个 ， 5项 在 联 合 国 注 册 成 功 ， 3个 正 在 注 册 之 中 。 已 注 册 的 5个 CDM项 目 每 年减 排 量 超 过 1500万 吨 ， 2012年 总 量 达 到 6000万 吨 ， 经 济 效 益 按 国 家 发 改 委 最低 限 价 8欧 元 计 算 ， CCC将 向 中 国 购 买 4.8亿 欧 元 二 氧 化 碳 。目 前 CCC与 兴 业 银 行 已 经 开 始 前 期 的 合 作 ， CCC跟 企 业 签 署 买 卖 协 议 ， 银 行则 根 据 企 业 的 减 排 量 进 行 贷 款 ， 这 个 贷 款 更 有 还 款 保 证 ， 不 仅 解 决 了 中 小 企 业 融资 的 问 题 ， 而 且 大 大 降 低 了 银 行 和 基 金 的 风 险 。（ 2） 除 此 之 外 ， 专 业 机 构 通 过 提 供 专 业 性 的 意 见 ， 提 高 项 目 收 益a、 很 多 环 保 、 节 能 减 排 的 项 目 投 资 回 收 期 很 长 ， 甚 至 本 身 并 不 赚 钱 ， 碳 基金 可 通 过 一 定 的 金 融 手 段 可 以 让 风 电 、 垃 圾 填 埋 这 样 的 项 目 提 高 内 部 投 资 回 报 率2-40， 或 者 投 资 回 报 期 缩 短 至 少 两 年 。b、 相 比 于 企 业 以 前 的 股 权 融 资 或 者 贷 款 方 式 ， 碳 基 金 可 以 提 供 更 多 的 融 资方 式 ， 吸 引 更 多 的 潜 在 客 户 ， 为 银 行 提 供 了 大 量 的 优 质 客 户 。第 一 种 方 式 即 直 接 买 入 企 业 的 减 排 量 ， 采 取 货 到 付 款 的 方 式 ；第 二 种 是 在 企 业 产 生 减 排 量 之 前 ， 提 供 资 金 或 设 备 让 企 业 能 进 行 项 目 建 设 ，减 排 量 产 生 后 再 买 入 ， 第 一 期 的 CER核 证 减 排 量 交 易 扣 除 前 期 提 供 的 资 金 ；第 三 种 融 资 方 式 则 结 合 了 股 权 融 资 和 前 两 种 融 资 方 式 ， 除 了 买 入 减 排 量 以外 ， 也 投 入 股 本 金 ， 成 为 股 东 。通 过 以 上 三 种 融 资 方 式 ， 为 企 业 节 能 减 排 提 供 了 一 个 资 金 来 源 的 保 证 ， 银 行在 获 得 这 个 稳 定 的 还 款 来 源 之 后 ， 发 放 贷 款 。 企 业 在 获 得 贷 款 后 ， 加 大 技 术 改 革力 度 ， 将 减 排 量 再 销 售 给 碳 基 金 ， 最 后 用 获 得 的 收 入 还 银 行 贷 款 ， 从 而 形 成 一 条完 整 的 “ 碳 金 融 ” 产 业 链 。c、 掌 控 风 险 、 评 估 CDM项 目 是 否 能 够 成 功 注 册 并 进 行 交 易 是 许 多 碳 基 金 的优 势 ， 只 有 评 估 后 认 为 有 很 大 希 望 的 项 目 才 能 够 合 作 。例 如 ， CCC愿 意 在 合 作 中 承 担 风 险 并 支 付 项 目 设 计 书 、 注 册 等 相 关 费 用 。 这 大 大 减 少 了银 行 的 初 步 筛 选 客 户 过 程 中 的 沉 淀 成 本 ， 从 而 直 接 选 定 优 质 客 户 。