财经纵览 财政金融80Business碳金融在中国的发展之路张 雪作者简介 张雪 1988 － ， 北京人 ， 首都经济贸易大学金融学院 2011 级金融学研究生 ， 主要研究方向 证券投资与资本运营 。摘 要 碳金融作为新兴的一个金融领域 ， 具有广大的发展空间 。借助碳金融可以为我国低碳经济项目融资 ， 得到国际先进技术的支持 ， 弥补项目资金的需求缺口 ， 并且有助于我国转变经济发展方式 ， 实现可持续发展 。但是 ， 碳金融在我国的发展尚处萌芽阶段 ， 发展环境并不成熟 ， 且国内没有具体的发展规划战略 ， 碳金融体系存在诸多的制约因素 。因此 ，本文对当前我国碳金融发展环境进行研究分析 ， 从宏观角度找到发展方向和突破制约的途径 。关键词 碳金融 ; 制约因素 ; 发展对策 ; CDM一 、碳金融概述及其在中国发展情况 一 碳金融概述碳金融就是以减少温室气体排放的各种金融制度安排和金融交易活动 ， 主要包括碳排放权及其衍生品的交易和投资 、低碳项目开发的投融资以及其他相关的金融中介活动 。其兴起源于两个具有重大意义的国际公约 联合国气候变化框架公约 和 京都议定书 。际碳交易市场形成了两大类型 一种是以项目为基础的交易市场 ， JI 联合履行机制 和 CDM 清洁发展机制 是其最主要的交易形式 ; 另一种是以配额为基础的交易市场 ， 可分为强制碳交易市场和自愿碳交易市场 。下图为碳金融的市场结构图 二 中国碳金融发展情况1． 我国碳金融市场规模清洁发展机制在我国发展的规模最大 ， 目前我国是最主要的 CERs CDM 项目下允许发达国家与发展中国家联合开展的二氧化碳等温室气体核证减排量 供给者 ， 碳排放权交易的主要类型是基于清洁发展机制 CDM 产生的交易 。依托 CDM 的“碳金融 ”在我国蕴藏着巨大商机 ， 发展空间广阔 。伴随着全球碳金融市场发展的巨大潜力 ， 亚洲开发银行正在加大对成员国的支持力度 。据相关数据显示 ， 从 2008 年开始 ， 亚行就投资了约 70 亿美元 ， 而仅在 2011 年一年投资额就高达 21 亿美元 。对于中国市场 ， 目前亚行已经与中国银行 、厦门国际银行和杭州银行结成战略伙伴关系 ， 通过增加贷款等来支持中国绿色金融市场的创新 。2． 交易平台发展情况2008 年 1 月 23 日 ， 纽约泛欧交易所与法国国有金融机构信托投资局展开合作 ， 宣布共同建立一个二氧化碳排放权的全球交易平台 。当年 ， 以北京环境交易所 、上海环境能源交易所以及天津排放权交易所为代表的交易所纷纷成立 。全国各地都掀起了成立环境交易所的热潮 。但国内市场仍处于起步和探索阶段 ， 尚未形成标准化的交易体系 ， 还未成为真正意义土的金融交易平台 。另外 ， 国内的金融机构对碳交易的介入并不多 ， 目前仅有少部分金融机构参与到与碳金融相关的交易 ， 大多数的业务也只是碳金融贷款融资业务等 ， 碳现货 、期货与相关金融衍生品交易等广阔领域仍未被允许开放 ， 并且也没有一套完善的法律法规予以支持 。二 、我国发展碳金融的现实意义作为全球第一大碳交易量国家 ， 碳交易市场为中国带来巨大商机 。据世界银行测算 ， 国际问世气体贸易市场的年交易额高达 140 亿 －650 亿美元 ， 全球二氧化碳需求交易量预计为 7 亿至 13 亿吨 ， 而预计仅我国未来 5 年每年碳交易量就将超过 2 亿吨 。对于发达国家而言 ， 如果要对耗能产业进行调整 ， 或者对要求对原有设备进行更换需要高昂成本 ， 估计温室气体的减排成本在 100 美元 /吨碳以上 。如果在中国进行 CDM 活动 ， 减排成本预计可降至 20 美元 /吨碳 。这样的成本差异使得国外许多发达国家愿意与我国进行碳排放交易 。碳金融的根本目的是促进碳市场的发展 ， 作为中介 ， 可以为供需双方构建交易的桥梁 ， 促进碳交易的完成 ， 促进全球经济向低碳低碳经济模式转变 ， 尤其是清洁发展机制的跨国减排项目所涉及的技术性强 ， 更需要碳金融来提供更专业的支持 ，碳金融是我国可持续发展的必经之路 ， 碳金融是我国发展低碳经济的核心支柱 ， 是金融体系应对全球气候变化的重要环节 ，是目前解决气候 ， 能源 ， 污染等综合问题的最有效的途径 。目前低碳经济行业在发展中纷纷遭资金和技术两大瓶颈 ，而技术的开发和应用也离不开资金的支持 。所以 ， 资金是中国发展低碳经济的核心 ， 作为优化资源配置 、调剂资金余缺的重要方式和手段 ， 碳金融可以缓解发展低碳经济所面临的资金问题 、为开发可再生能源技术搭建资本平台 ， 企业可以根据自身的减排成本和碳价格 ， 进行碳交易或者减排投资 。碳金融必将在中国发展低碳经济的过程中发挥重要作用 。财政金融 财经纵览Business81三 、碳金融发展的制约因素 一 缺乏碳交易发展所需要法律法规健全的法律机制是发展碳金融的必要前提 ， 碳金融政策支持体系应该包括碳金融市场政策 、碳金融组织服务政策 、碳金融监管政策等方面 ， 但目前中国碳金融政策支持体系尚未建立 ，政策比较零散且滞后于碳金融的发展 。尽管我国也已经出台了多项法规 、办法 ， 例如在 2003 年 1 月 1 日起开始施行的 中华人民共和困清洁生产促进法 ， 还有之后的 清洁发展机制项目运行管理暂行办法 和 清洁发展机制项目运行管理办 { 去 ，但仍需要进一步完善相关法律法规以支持碳金融的发展 。 二 碳交易市场混乱 ， 缺乏统一的交易平台碳交易中介机构的缺乏是制约我国碳金融发展的最严重障碍 。CDM 交易开发程序比较复杂 ， 交易销售合同可能涉及境外客户 ， 非专业机构可能没有足够的经验与能力完成交易 ， 。2008年以来 ， 尽管成立了北京 、上海 、天津等多家环境交易所 ， 但这些环交所主要从事的还是贷款等传统业务 ， 不涉及期货或者远期金融衍生品的交易 。此外 ， 国内的环交所彼此间缺乏合作 ，有时为争夺国内碳交易市场领导权而竞争 。国内碳交易市场发育不完全 ， 既阻碍了市场机制的发挥 ， 也在一定程度上损失了碳金融交易的定价权 。我国目前与国外碳排放购买方的交易处于弱势地位 ， 由于缺乏竞争机制 ， 不能形成有力的价格 ， 我国的 CERs 出售价格大大低于欧盟市场就是一个证明 。 三 对 CDM 和 “碳金融 ”的认识尚不到位CDM 和 “碳金融 ”是随着国际碳交易市场的兴起而走入我国的 ， 在我国发展时间还很短 ， 国内许多企业还没有认识到其中蕴藏着巨大商机 ; 同时 ， 国内金融机构对 “碳金融 ”的操作流程 ， 商业价值 、项目开发 、交易规则等尚不熟悉 ， 目只有少数金融机构涉及碳金融交易 ， 而且多数为银行 ， 涉及的业务也很狭窄 ， 多数为融资业务 ， 金融衍生产品缺失 。虽然从总体看来 ， 我国银行在低碳信贷方面已经跨出了一小步 ， 但是我们还是要清楚的认识到 ， 碳金融的发展仍然需要金融机构的大力支持与参与 ， 创造出更多可供交易的更多的金融衍生产品 ， 以促进碳金融在我国的发展 。四 、发展对策 一 制定碳金融发展战略碳金融发展战略已经成为国家发展战略的重要组成部分 ，两者不可分割 。构建碳金融体系涉及到证券 、银行 、税收 、法律 、信贷等很多行业 ， 需要监管部门 、金融部门 、司法部门的共同合作 。因此 ， 国家有必要制定一个完善的碳金融的政策框架体系 ， 促进碳金融规范合理发展 ， 为碳金融的发展制定战略方向 ， 同时形成激励机制 ， 吸引企业与金融机构参与到碳交易中 ， 形成良好的投融资机制 ， 为碳金融发展提供良好的外部环境和政策支持 ， 推进碳金融的发展 。 二 建立完善的市场交易体系目前 ， 欧盟排放交易体系已经成为世界最大的碳交易市场 ，涉及欧盟 27 个成员国以及列支敦士登和挪威共 29 个国家 ， 近1． 2 万个工业温室气体排放实体 ， 有巴黎 Bluenext 碳交易市场 、荷兰 Climex 交易所等 8 个交易中心 。美国与日本等发达国家碳交易也十分活跃 。而中国碳金融市场发展缓慢且没有经验 ， 应该积极借鉴吸收围际先进经验 ， 引进碳交易机制 ， 探索碳交易制度 。通过建立完善的碳交易市场 ， 把碳排放权转化成可以直接交易的商品 ， 以碳金融项目融资 、风险投资和私募资金多元化的方式 ， 深化碳期货 、碳金融衍生产品交易市场建设等方面的发展 。金融机构耍不断扩大碳金融市场规模 ， 丰富碳金融产品种类 ， 拓展碳金融参与主体 ， 构建有中国特色的多层次的碳金融市场体系 。 三 加强碳金融交易市场基础设施建设西方国家的政府对碳金融协助交易机制设定和交易平台的搭建给予了充分重视 ， 通过直接或间接的方式为碳金融的发展创造了基础条件 ， 有力促进了碳金融的发展 。例如 ， 欧盟就在碳交易的制度创新方面进行着不断的探索 ， 除内部排放权交易外 ， 欧盟还通过清洁发展机制 CDM 与中国 、印度 、巴西 、墨西哥等发展中国家新兴市场建立了市场链接 ， 为全球范围内的碳交易搭建了重要平台 。我国碳金融资源丰富 、市场巨大 ，但是碳金融交易平台并规范 ， 加强碳金融交易市场基础设施建设迫在眉睫 。 四 完善碳会融的监管和风险防范体系碳金融是一个新鲜事物 ， 其发展要以法律 、法规为准绳 。日前我国关于碳金融的法律 、法规还不能有效保护碳金融参与主体的合法权利 ， 不利于调动市场参与者的积极性 。因此政府应当加强监管 ， 制定和完善碳金融方面的法律 、法规 ， 保障碳金融市场的规范化运营 。一方面 ， 国家有关部门需要出台合理的优惠政策 ， 对金融机构进行必要的激励 。第一 ， 在税收方面 ，可以碳金融税率 、适当延长免税期以提高项目的可获利性 ， 对金融机构开展碳金融业务的收入进行税收优惠等措施来提高金融机构的积极性 ; 第二 ， 在银行监管方面 ， 可以采取在碳金融项目贷款额度内存款准备金要求的适当减免 ， 加大贷款利率的浮动范围 。与此同时 ， 政府相关部门和机构应加强沟通和协作 ，建立健全碳金融发展相关的法律法规和实施细则 ， 确保我国碳金融业务在相应法律框架内的规范发展 。四 、结语综前所述 ， 我国的碳金融具有十分广阔的发展空间 ， 虽然目前的发展还比较初级 ， 与发达国家还存在一定差距 ， 但是 ，经过细致的研究和科学的规划 ， 一定能够找到适合自己的发展模式 ， 充分开发出这一资源的利用价值 ， 为我国经济结构的调整和经济发展方式的转变做出重要贡献 。 作者单位 首都经济贸易大学 本文受首都经济贸易大学研究生科技创新项目资助参考文献［ 1］ 汪程程 ． 拓展中国碳金融发展 ［ J］ ． 企业导报 ． 2011 1［ 2］ 庄贵阳 ． 中国发展低碳经济的困难与障碍分析 ［ J］ ． 江西社会科学 ． 2009 7［ 3］ 宋健 ． 徐羽 ． 浅析碳金融及中国发展现状 ． ［ J］ ． 东方企业文化 经营管理 ． 2011 1［ 4］ 世达 ． 丛佩清 ． 当前发展低碳经济的金融环境所存在的制约因素 ［ J］ ． 经济研究参考 ． 2011