中国人口 资源与环境 2011 年 第 21 卷 第 3 期 专刊 CHINA POPULATION， RESOURCES AND ENVIRONMENT Vol．21 No．3 2011收稿日期 2010-12-19作者简介 梅应丹 ， 硕士生 ， 主要研究方向为人口资源与环境经济学 。中国银行业与中国的碳金融发展梅应丹 高 立 中国人民大学环境学院 ， 北京 100872摘要 本文介绍了 “碳金融 ”的定义以及中国构建完善碳金融体系的背景 ， 指出我国的 CDM 市场虽然是全球最大的 CDM 市场 ， 但碳金融还处于起步阶段 ， 缺乏国际 CERs 定价权 ， CDM 项目存在巨大的风险 ， 这些问题亟需解决 。中国的银行业作为中国金融机构的主要组成部分 ， 在构建完善的碳金融市场上起到了十分关键的作用 。分析了目前中国银行业参与碳金融的现状及存在的问题 ， 提出了中央银行和中国商业银行介入碳金融的方法 。中央银行应与商业银行相互配合使中国的碳金融市场尽快发展和完善 。关键词 中央银行 ; 商业银行 ; 碳金融中图分类号 F830．7 文献标识码 A 文章编号 1002 －2104 2011 03 专 －0303 －04自哥本哈根会议以来 ， “碳金融 ”的发展开始被各国广泛关注 。“碳金融 ”目前没有一个统一的概念 ， 黄达在金融学 中将 “金融 ”定义为 凡是既涉及货币 ， 又涉及信用 ， 以及货币与信用结合为一体的形式生成 、运作的所有交易行为的集合 ; 换一个角度 ， 也可以理解为 凡是涉及货币供给 、银行与非银行信用 ， 以证劵交易为操作特性的投资 ， 商业保险 ， 以及以类似形式进行运作的所有交易行为的集合 。因此碳金融则是在碳排放权交易的基础上建立起来的既涉及货币 ， 又涉及信用 ， 以及货币与信用结合为一体的形式生成 、运作的所有交易行为的集合 。京都议定书 规定中国在 2012 之前不需要承担温室气体减排义务 ， 只参与清洁发展机制 CDM 下的温室气体减排项目开发 。但是我国政府已经做出承诺 ， 到 2020年单位国内生产总值二氧化碳排放要比 2005 年下降 40－50， 节能提高能效的贡献率要达到 85 以上 ， 面临巨大的减排压力 。因此构建完善的中国碳金融体系显得非常必要和迫切 。而中国银行业作为中国金融市场的主要和重要的金融机构责无旁贷 。本文将在讨论我国碳金融市场的现状及存在问题的基础上 ， 探讨中国银行业参与碳金融存在的问题 ， 并提出中国的银行业应如何介入才能使处于起步阶段的中国碳金融市场更加完善 。1 我国碳金融市场的现状及存在问题1．1 我国碳金融市场的现状中国拥有世界最大的 CDM 市场 ， 2008 年中国清洁发展机制项目 CDM 产生的核证减排量的成交量已占世界总成交量的 84。截止 2011 年 1 月 13 日 ， 中国政府已累计批准 2 847 个 CDM 项目 ， 已批准项目可核证的年减排量为 5．1 亿 t， 其中已签发的项目有 336 个 ， 中国已成为世界上最大的 CERs 指标卖家 。在我国注册的 CDM 项目中 ，获批准数量最多的是新能源和可再生能源 ， 项目数为2 018个 ; 节能和提高能效项目位居第二 ， 项目数为 499个 。其中平均每个项目的估计年减排量最大的是 HFC －23 分解项目 ， 平均每个项目的年减排量为 607． 26 万 t; 位居第二的是 N2O 分解消除项目 ， 平均每个项目的年减排量为 90．39万 t。详见表 1。1．2 我国碳金融市场存在的问题 1 碳金融业务存在较大的风险 。碳金融的风险主要有 政策风险 、市场风险 、信用风险 、操作风险和法律风险［ 1］。其中 ， 最大的风险是操作风险和政策风险 。操作风险包括在 CDM 项目完成后却没有得到批准 。尽管中国 CDM 项目总减排量占比重很高 ， 但注册成功的CDM 项目数量比例却落后于印度和巴西 ， 这给中国碳金融市场带来巨大风险 。碳金融业务种类大致有四类 碳权交易业务 、碳金融理财业务 、碳减排业务和其他碳金融衍生业务 。但对中国来说 ， 目前的碳金融业务主要是碳减排业务 ， 其中我国银行业主要从事的碳金融业务就是贷款给CDM 项目 。在这种情况下 ， 一旦贷款的 CDM 项目不成功 ， 银行业就不能收回贷款 ， 造成巨大的项目融资风险 。303中国人口 资源与环境 2011 年 第 3 期 专刊表 1 中国已批准的 CDM 项目分布减排类型 项目数 个 估计年减排量 万 t节能和提高能效 499 8 026．56甲烷回收利用 192 5 342．29垃圾焚烧发电 8 160．16新能源和可再生能源 2 018 25 041．61N2O 分解消除 28 2 530．78造林和再造林 4 11．74燃料替代 46 2 540．09HFC －23 分解 11 6 679．84其他 41 665．14合计 2 847 50 998．21资料来源 http / /cdm． ccchina． gov． cn/web/index． asp政策风险是指虽然中国在 2012 年之前不用承担温室气体减排义务 ， 但在 2012 年之后存在极大的可能性要承担减排义务 。在这种情况下 ， 中国就从一个卖方国家变成买方国家 。 2 中国在 CDM 项目交易上缺乏市场定价权 。更严重的问题是尽管中国 CDM 市场最大 ， 但是中国缺乏国际定价权 ， 在国际价格谈判中总是处于劣势 。在欧洲市场 ，碳排放交易价格为 15 － 20 欧元 ， 最高时可达到 25 欧元［ 2］， 而我国国内交易价格却在 8 － 12 美元之间 ， 这中间存在巨大的价格落差 ， 给买方带来巨大商业利润 。这个巨大的价格落差发映出 ， 我国在 CDM 交易上缺乏定价权 。 3 我国尚未形成完善的碳金融市场 。金融市场的构成要素主要有 市场参与者 包括政府 、中央银行 、商业银行 、其他金融机构 、企业及居民 、金融工具 、金融工具的价格和金融交易的组织方式 。而目前作为碳金融市场参与者之一的中央银行却被排除在外 ; 商业银行只是 “蜻蜓点水 ”， 没有涉及到碳金融的核心业务 ; 其他金融机构 、企业及居民更是鲜有参与 。我国目前的碳金融工具有限 ， 主要是 “绿色贷款 ”， 而低碳掉期交易 、低碳证券 、低碳基金等各种低碳金融衍生品在我国还处于空白 。我国更缺乏缺乏成熟的碳交易制度 、碳交易场所和碳交易平台 。因此要改变中国碳金融市场的现状 ， 就需要完善我国碳金融市场 ， 规避碳金融风险 ， 提高我国在 CDM 项目交易上的定价权 。而作为中国金融机构主导力量的中国银行业需要起到宣传 、推广 、引领的作用 。因此探讨中国银行业参与碳金融将显得意义重大 。2 中国银行业参与碳金融的现状及问题2．1 中国银行业参与碳金融市场的现状中国的商业银行虽然在碳金融业务领域方面做了许多尝试 ， 但由于国内缺乏成熟的碳交易制度和平台 ， 国内商业银行对碳金融业务的参与非常的浅显和单一 ， 主要以降低高能耗和产能过剩产业的信贷为主 。 1 碳金融理财产品 。2007 年 8 月 ， 深圳发展银行正式推出国内第一只 “二氧化碳挂钩型 ”本外币理财产品 ，挂钩在欧洲气候交易所上市 、目前交易非常活跃的 “欧盟第二承诺期的二氧化碳排放权期货合约 2008 年 12 月合约 ”。中国银行北京分行和上海分行分别于 2007 年 8 月20 日和 8 月 27 日公开发售 “挂钩二氧化碳排放额度期货价格 ”的本外币理财产品 。 2 CDM 项目贷款 。国际金融公司向兴业银行提供了 2 500 万美元的本金损失分担 ， 以支持兴业银行最高达416 亿元人民币的贷款组合 ， 兴业银行则以国际金融公司认定的节能环保型企业和项目为基础发放贷款 ， 国际金融公司为整个项目提供技术援助 。民生银行将节能减排贷款与碳金融相结合 ， 创新推出以 CDM 机制项下的 CERs作为贷款还款来源之一的节能减排融资模式 “碳金融 ”模式 ， 为寻求融资支持的节能减排企业提供了新的选择 。 3 碳金融中间业务 。2007 年 ， 浦发银行以独家财务顾问方式 ， 成功为陕西两个装机容量合计近 7 万 Kw 的水电项目引进 CDM 清洁发展机制开发和交易专业机构 ， 并为项目业主争取到了具有竞争力的交易价格 ， 此次 CDM项目成功注册并签发 ， 每年将至少为项目业主带来约 160万欧元的额外售碳收入 。 4 设立专门的投资银行部门经营 CDM 项目 。农业银行总行成立了投资银行部 ， 先后与湖北 、四川等多个省份的十几家企业进行了接触 ， 与多家企业达成了 CDM 项目合作意向书 ， 涵盖了小型水力发电 、水泥回转窑余热发电 、炼钢高炉余热发电等清洁发展项目 。2．2 中国银行业参与碳金融市场的问题目前国内商业银行在 “碳金融 ”方面虽有所动作 ， 但都没有深入到核心部分 。首先 ， 我国商业银行目前主要的碳金融业务是 “碳贷款 ”， 而鲜有涉及其他碳金融产品 ， 低碳掉期交易 、低碳证券 、低碳基金等各种低碳金融衍生品在我国还处于空白 。即使是 “碳贷款 ”， 我国的商业银行业也没有规避 “碳贷款 ”风险的机制 。CDM 项目投资属于项目投资的一种 ， 而商业银行却没有发展 “碳贷款 ”项目风险规避机制 ， 更别说其他碳金融产品了 。其次 ， 我国商业银行没有积极开展碳金融中间业务的403梅应丹等 中国银行业与中国的碳金融发展业务 ， 只有浦发银行参与到中间业务中 ， 而浦发银行也只是作为财务顾问参与 ， 核心中间业务业务没有涉及 。“碳金融 ”的中间业务业务是指由 京都议定书 衍生出来的一系列碳排放业务 ， 如对碳排放交易方的项目提供财务顾问服务 、咨询服务等 。最后 ， 也是最重要的 ， 我国的中央银行被排除在 “碳金融 ”之外 ， 中央银行具有国家机关的属性 ， 如果参与其中 ，将会起到宣传 、推广 “碳金融 ”的作用 。另一方面 ， 中央银行具有可以执行财政政策 ， 起到发展碳金融的杠杆作用 。3 中国银行业如何介入碳金融3．1 中国人民银行如何介入碳金融作为我国中央银行的中国人民银行是在国务院领导下制定和实施货币政策并对金融业实施监督管理的国家机关 。中央银行代表国家管理金融 ， 制定和执行金融方针政策 ， 以其所有的经济力量对金融领域乃至整个经济领域的活动进行调节和控制 。中央银行是国家对外联系的重要纽带 ， 具体表现在两方面 第一 ， 国际交往中 ， 中央银行作为一国货币的供给者和管理者以及国际间货币支付体系的参与者和维护者 ， 起着主导型作用 ; 第二 ， 中央银行作为一国金融业的领导者和管理者 ， 代表国家参与国际金融组织 ， 是国际间金融谈判 、磋商和签约的主管机关 ， 承担着维护国际经济 、金融秩序以及在国与国之间的金融关系中发挥协调和决策作用的责任 。但是目前 ， 中央银行没有参与碳金融业务 ， 这是我国碳金融市场不能完善构建 、我国缺乏国际定价权等的根本原因 。因此中央银行应从以下几方面介入碳金融 1 制定碳金融政策方针 。目前我国没有碳金融相关的政策法规 ， 缺乏综合性的配套扶持政策和鼓励政策 。因此各商业银行和其他金融机构都处于试水阶段 ， 不敢大力发展 ， 也缺乏大力发展的激励机制 。央行应对从事碳金融的商业银行提供明确的鼓励政策 ， 如降低商业银行办理碳金融相关业务的利率等 。中央银行应制定相应的政策起到引领我国碳金融发展的作用 。 2 使人民币成为碳交易计价的主要结算货币 。中央银行作为国际间货币支付体系的参与者和维护者对使人民币成为碳货币起到关键性的作用 。 3 培养碳金融中介市场 。目前我国在碳金融业务中最缺乏的是中介组织 。中国作为 CERs 的卖方 ， 与欧洲碳基金 、国际投资银行等 CERs 买方之间开展交易往往缺乏经验导致在谈判中处于弱势地位 ; 买卖双方信息不对称 ， 缺乏对项目比较了解的中介服务 ， 这两点严重制约了碳排放业务的开展 。因此中央银行作为金融领域的调节者应培养完善的中介市场 。商业银行就是中介组织之一 。因此 ， 要改变中国碳金融市场目前的窘境 ， 掌握国际定价权 ， 只有中央银行的全面参与才能保证 。同时 ， 中央银行全面参与中国碳金融体系的构建也是商业银行积极介入碳金融的前提和保证 。3．2 中国商业银行如何介入碳金融基于以上对我国碳金融市场存在的问题以及我国商业银行参与碳金融存在的问题 ， 本文提出以下四种我国商业银行介入碳金融的方式 1 CDM 项目贷款 。作为 “存款货币银行 ”一种的商业银行 ， “发放短期 、中期和长期贷款 ”是他们的主要业务经营范围之一 。因此商业银行应该加大其在 CDM 项目上的贷款力度 ， 尤其是对那些具有可持续发展效应的项目 如可再生能源领域 。由于 CDM 项目贷款存在巨大的风险 ， 因此商业银行应积极寻找规避风险的方法和机制 。例如积极创新碳权质押融资贷款 ， 担保抵押是防止贷款资金不能回收的一道防线［ 3］。CDM 项目的碳权质押贷款等是融资创新的有效途径 。 2 碳金融中间业务 。中间业务是指 “凡银行并不需要运用自己的资金而代理客户承办支付和其他委托事项 ，并据以收取手续费的业务统称 ”。［ 4］碳金融中间业务一般包括为碳排放交易方的项目提供财务顾问服务 、咨询服务及其他服务 。前期是以 CDM 项目咨询为收入 ， 开展 CDM项目开发业务 ; 利用商业银行遍布各省市区的营销资源 ，筛选适合进行 CDM 项目开发的目标客户 ， 锁定重点目标 ;专业团队全程跟进整个项目的设计 、立项 、注册 、监测 、核查 、CERs 签发等全流程 。对于已经完成 CERs 的 CDM 项目 ， 商业银行海外分行可协助进行买方的推介 ， 实现海内外联动 ， 带动海外业务发展［ 5］ 3 碳金融产品创新 。除了最基本的远期 、期货等碳金融产品外 ， 商业银行应积极创新其他碳金融产品 。如碳证券 、碳基金等各种金融衍生产品 。银行还可开发与碳排放权挂钩的理财产品 ， 以及开发连接不同市场的套利产品 ， 如 CERs 和 EUAs 之间以及 CERs 与 ERUs 之间的互换交易 ， 不仅能获得收益 ， 又可加强市场流动性 。 4 以买家身份参与 CDM 项目 。由于目前我国不承担减排义务 ， 因此不能直接参与碳排放权交易 ， CERs 只能单向流向国外 ; 并且国内子帐户之间由于不可交易 ， 也不能相互流动 ， 但国内商业银行可以通过间接途径参与进来 。商业银行可以在附件 I 国家注册投资公司 ， 取得相关资格后 ， 不仅可以以境外买家的身份参与境内 CDM 项目 ，而且可以在欧洲二级市场上进行交易 ， 这样一 、二级市场价格差异就会消除 ， 企业盈利能力会大幅提高 。503中国人口 资源与环境 2011 年 第 3 期 专刊4 总 结本文论述了 “碳金融 ”的定义 ， 即在碳排放权交易的基础上建立起来的既涉及货币 ， 又涉及信用 ， 以及货币与信用结合为一体的形式生成 、动作的所有交易行为的集合 。我国的 CDM 市场虽然是全球最大的 CDM 市场 ， 但碳金融还处于起步阶段 、缺乏国际 CERs 定价权 、CDM 项目存在巨大的风险等这些问题亟需解决 。而中国的银行业作为中国金融机构的主要组成部分 ， 在构建完善的碳金融市场上起到了十分关键和重要的作用。本文就目前中国银行业参与碳金融的现状及存在的问题进行了论述 ， 发现中国银行业仅仅是 “试水 ”， 没有涉及碳金融的核心业务 ， 只是停留在 “碳贷款 ”领域 ， 而且还没有相关 “碳贷款 ”风险规避机制 ; 作为对金融领域乃至整个经济领域的活动起到调节和控制作用的中央银行却没有参与碳金融业务 。基于此 ， 本文提出了中央银行和中国商业银行介入碳金融的方法 。中央银行可以制定相应的碳金融政策方针 ， 使人民币成为碳交易计价的主要结算货币 ， 培养完善的碳金融中介市场 。商业银行介入碳金融的方式为 CDM 项目贷款 、碳金融中间业务 、碳金融产品创新 、以买家身份参与 CDM 项目 。没有中央银行的参与 ， 商业银行不可能完全介入碳金融 ， 因为缺乏政策激励和引导 。没有商业银行的参与 ， 中央银行也不能构建完善的碳金融体系 。中央银行应与商业银行相互配合使中国的碳金融市场尽快发展和完善 。 编辑 刘照胜 参考文献［ 1］ 王文乐 ． 构建我国碳金融之都的路径思考 ［ J］ ． 企业经济 ， 2010， 11 ．［ 2］ 徐杨 ． 国有商业银行在我国 “碳金融 ”发展中的作用 ［ J］ ． 现代商业 ， 2010， 9 ．［ 3］ 董玉华 ． 碳金融对商业银行的启示 ［ J］ ． 环境经济 ， 2009， 63 ．［ 4］ 黄达 ． 金融学 ［ M］ ． 北京 中国人民大学出版社 ， 2003 331．［ 5］ 李东卫 ． 我国 “碳金融 ”发展的制约因素及路径选择 ［ J］ ． 新会计 ，2010， 4 ．［ 6］ 陈游 ． 碳金融 我国商业银行的机遇与挑战 ［ J］ ． 财经科学 ， 2009， 11 8 －15．［ 7］ 段伟力 ． 商业银行参与低碳金融的 SWOT 分析及其发展策略［ J］ ． 企业导报 ， 2009， 4 137 －139．［ 8］ 张明珅 ． 对我国碳金融发展的思考 ［ J］ ． 浙江金融 ， 2010， 4 8 －9．［ 9］ 初昌雄 ． 我国碳金融发展现状与发展策略 ［ J］ ． 经济学家 ， 2010， 6 80 －86China＇s Banking Industry and the Development of China＇s Carbon FinanceMEI Ying-dan GAO Li School of Environment ＆ Natural Resources， Remin University of China， Beijing 100872， ChinaAbstract The paper discusses the definition of carbon finance and the background of establishing China＇s sound carbon finance sys-tem． Although our country＇s CDM market is the largest in the world CDM market， carbon finance market is in the initial stage， andChina has limited rights to decide the price of international CERs， and huge risks in CDM programs exist． These problems and otherscry for solutions． China＇s banking industry， the key part of China＇s financial institutions， plays a critical and significant role in establis-hing the sound carbon finance market． Therefore， the paper examines the current situation in which China＇s banking industry partici-pates in the carbon finance market， and discusses the problems． Based on the discussion， the paper puts forward the ways that the Cen-tral Bank of China and China＇s commercial banks get involved． The paper concludes that the Central Bank of China and China＇s com-mercial banks should cooperate with each other to promote the development of China＇s carbon finance market．Key words The Central Bank of China， China＇s commercial banks， carbon finance603