在过去的一年里，绿色债券/气候债 券市场得到了迅速发展。 对这些债券的绿色资质具备信心是 保持市场可持续发展的基础。 标的资产的透明度对投资者的尽职 调查来说十分重要。然而，投资者 评估绿色资质的能力是有限的，尤 其是在快速运行的债券市场中。 气候债券标准提供了 1. 绿色定义低碳与气候适应型 经济的项目分类方案。 该分类方案作为一种“公益性”资 源，为如何定义合格的绿色债券投 资提供了指导。在气候债券倡议组 织的网站上可以查看到相关信息。 该分类方案由国际上各领域的机构 及专家参与制定。它提供了一种强 有力的、具有科学性的标准，让投 资者对债券的绿色资质具备信心。 2. 气候债券认证机制，确认债券是否 符合分类方案，是否遵循关于募集 资金用途的一系列规定。 气候债券认证让投资者能够快速判 断一项投资是否属于“绿色”投资。 可认证的债券包括 项目债券 企业债券 与资产挂钩 投资组合债券 资产支持证券 主权债券 气候债券标准是一项 环境标准 ，无 法代替财务标准或财务方面的尽 职调查。 认证的益处 - 得到更多元化的投资者基础。 - 表明您对气候变化解决方案投资 的支持。 - 免去了投资者对债券的环境效益 进行尽职调查的成本。 具有权威性的标准可以简化决策过 程并将决策重点集中于可靠的气候 变化解决方案投资机会上。标准越 容易使用，市场就会发展得越快。 保证/ 诚信/ 透明度 气候债券和绿色债券 绿色定义 低碳及气候适应型经济的项目分类方案。 基础设施 气候适应 水 能源 废弃物 管理 低碳运输 绿色建筑 能效 农林 气候债券标准和认证机制是气候债 券倡议组织的一个项目；气候债券 倡议组织是在英格兰和威尔士地区 注册的一个慈善机构，在慈善机构 理事会的指导下开展工作。 气候债券标准和认证机制的实施和 运行受到顾问委员会的监督。该委 员会由机构投资者和环境类非政府 组织构成。委员会成员有 - 国际相互合作保险组织联盟 ICMIF, 管理资产9万亿美元。 - 美国Ceres 气候风险投资者网络， 管理资产14万亿美元。 - 欧洲气候变化机构投资者团体， 管理资产11万亿美元。 - 价值1,800亿美元的加州教师退休 基金体系CalSTRS - 加州财政部长江俊辉。 - 澳大利亚气候变化投资者团体， 管理资产1万亿美元。 - 自然资源保护协会NRDC。 - CDP 原名为“碳信息披露项目” 。 气候科学顾问组为确认低碳及气候 适应型经济快速转型所需的投资领 域提供了建议。 技术工作组由来自学术界、国际机 构、行业及非政府组织的专家组 成，为每个低碳投资领域制定资格 标准。 行业工作组为所拟定标准的适用性 提供意见。该工作组成员有银行、 投资者、评级机构以及气候债券标 准认可的核查机构。 “我们正在寻找能够应对气候变化的投资级回报。气候债券标 准能够让我们了解到摆在我们面前的哪些投资机会是建立低 碳经济的正确投资。” 杰克埃内斯， 加州教师退休基金首席执行官 监督标准的开发和实施工作 监督工作组 批准通过拟定的标准与条款 为低碳经济及合格的项目类型的范围提 供建议 为技术工作组提供建议 气候债券 标准委员会 向气候债券倡议组织理事 会报告 为每个投资领域开发资格标准 如低碳运 输、低碳建筑、水、农业 技术 工作组 气候科学 顾问组 行业 工作组 资金 组织 保证ISEAL 合规性 公共咨询 召集工作组 评估所提议资格标准以及实施认证的适 用性 气候债券秘书处 气候债券倡议组织 研究、协调及管理 气候债券标准委员会成员 “全球的政府及投资者都有极好的机会转型到可持续发展的低 碳经济增长路线，并享受其对投资与就业带来的益处。在加 州以及其他世界各地，气候债券标准为这一转型提供了一个 现成的工具。” 比尔洛克耶尔， 前加州财政部长 气候债券标准对于发展一个 大规模的、流动性强的市场 来说至关重要 解决气候变化所需的全球投 资规模是庞大的据国际能 源署IEA的预计，如果要在 2050年完成清洁能源的转 型，那么在“常规商业运营” 的基础之上，我们还需要36 万亿美元的投资； 据联合国 环境规划署UNEP预计，开 展各种气候适应性措施将会 需要更多的资金。 公共部门的资金是不够的， 尤其在有限的时间范围内。 开发最大的资本市场，即价 值80万亿美元的债券市场， 是十分重要的。 值得庆幸的是在公共部门的 支持下，大部分开发工作都 可以构建成为针对长期投资 者的投资机遇，尤其是债券 投资者。 我们需要发展一个气候投资 市场；一个大规模的、流动 性强的市场将有助于减少资 本成本。 债券市场是商品市场；其发 展是基于对债券构成、评级 及资产类型的统一描述和相 关标准而带来的可比性。 尽管评级或类似评级的机制 已经存在，但涉及到环境标 准方面，投资者目前并没有 太多的选择。 这让投资者和政府可以优先 考虑气候债券和绿色债券， 并相信其资金确实用于气候 变化解决方案。 债券发行人开始 1. 发行人将绿色资产与拟发行债券相挂 钩。 2. 发行人与气候债券标准认可的第三方 核查机构订立合同，委托其核查拟发行 债券。 债券发行人决定开始 5. 发行人向气候债券标准委员会及秘书 处提交气候债券认证申请，其中包括核 查声明及申请费用。 核查机构再 3. 核查机构按照气候债券标准检查合规 情况。详见下方认可的核查机构列表。 4. 向发行人提供核查声明。 气候债券标准委员会评审 6. 气候债券标准委员会及秘书处评估发 行人的申请。 7. 如申请得到批准，债券发行人则有权 使用行业认可的气候债券认证标志。 气候债券标准机制认可的核查机构 如何获得认证 与资产“挂钩”的 企业债券 债务票据 凭证式贷款 主权债券 国债 债券 项目开发债券 投资组合债券 资产担保债券 什么类型的债券能够得到认证 气候债券标准允许对低碳资产支持 的或与之挂钩的债券进行认证。这 包括项目开发债券；与融资合规 资产的贷款池挂钩的企业债券；以 及资产证券化。 气候债券标准的核心规定 - 对募集资金用途的保证。 - 具备资质的低碳实物资产。例 如风力发电厂、制造及其相关 基础设施。 - 资金的可追踪性。 费用 债券发行人需委托第三方核查机构 来核查其对 环境 资格标准的遵守 情况；并就募集资金用途获得外部 评估确认。 然后就是向气候债券标准委员会注 册的费用，该费用为债券价值的一 个基点的十分之一。 更多信息 邮箱 standards WeChat 气候债券倡议组织CBI 标记并追踪符合规定 的资产。资产价值必 须大于或等于债券募 集资金的价值 结构 特殊目的机构拥有 资产 贷款和/或资产的证 券化机构 双重追索权 商业银行 根据资产负债表发行债 券，与项目贷款的投资 组合相挂钩。 公用事业/制造商 根据资产负债表发行债 券，与设施或风力发电 厂相联系。 政府 债券募集资金专项用于 符合规定的资产或资本 投资 举例 项目开发者 发行债券为风力发电厂 的施工与运营融资 聚合机构 发行债券为风力发电厂 资产池或风力贷款池进 行再融资 气候债券倡议组织总部位于伦敦，是一个关注 投资者的非营利机构，致力于调动大规模投 资，实现全球低碳与气候适应型经济的转型。